มุมมองตลาด เมื่อมีการปรับอัตราการขึ้นดอกเบี้ยที่มากเกินไป

กำลังตอบสนองภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น โดยการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้อยู่ในระดับก่อนที่จะเกิดโรคระบาดนั้นเป็นสิ่งที่เหมาะสมแล้ว เนื่องจากการฟื้นฟูเศรษฐกิจที่ดีไม่จำเป็นต้องมีมาตรการกระตุ้นใด ๆ

📌 ในขณะที่โลกเรากำลังเปลี่ยนไปสู่ยุค net-zero carbon นั้น ธนาคารกลางเริ่มปรับมาตรการกระตุ้นฉุกเฉินอย่างรวดเร็ว โดยธนาคารกลางยุโรปเสนอให้หยุดซื้อพันธบัตร ธนาคารกลางอังกฤษขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ทำให้ความคาดหวังของตลาดสูงขึ้น แต่เรามองว่ามันสูงเกินไป

📌 เราเห็นว่า แท้จริงแล้วเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นมาจากปัญหาคอขวดของอุปทาน และการจัดสรรทรัพยากรใหม่ด้านพลังงงาน โดยเงินเฟ้อที่โตขึ้นไม่ได้มาจากเศรษฐกิจที่ร้อนแรงแต่อุปทานที่โตขึ้นยังต่ำกว่าศักยภาพในการพัฒนา ซึ่งสิ่งนี้เป็นปัจจัยที่ขับเคลื่อนอัตราเงินเฟ้อ

📌 เราเชื่อว่า ในท้ายที่สุดการเปลี่ยนแปลงสู่ net-zoro carbon ที่มีระเบียบและจัดแจงทรัพยากรกันอย่างลงตัวนั้นจะเพิ่มการเติบโตของเศรษฐกิจ และลดอัตราเงินเฟ้อได้ซึ่งในระยะสั้นนี้อาจเจอความผันผวนด้านราคาที่หนักหน่วงอยู่เนื่องจากโลกยังไม่ได้เกิดการจัดสรรที่พอดีนั่นเอง