จะดีไหมหากถือหุ้นคุณค่าในช่วงก้าวเข้าสู่เศรษฐกิจถดถอย ?

ช่วงเศรษฐกิจถดถอยมักกระทบกับบริษัทที่เป็นกลุ่มวัฏจักรจากความผันผวนของรายได้ ขณะเดียวกันหลาย ๆ บริษัทที่เป็นกลุ่มวัฏจักรนั้นเป็นกลุ่มหุ้นคุณค่า โดยปกติแล้วตลาดหุ้นจะปรับตัวลงก่อนที่คาดการณ์รายได้จะถูกปรับลง ฉะนั้นจึงควรเข้าซื้อก่อนที่คาดการณ์จะออก เนื่องจากราคาอาจรับรู้ถึงสถานการณ์ในอนาคตที่จะเกิดขึ้นแล้ว และอาจทำให้พลาดโอกาสลงทุนได้

สมมติฐานที่ว่า หุ้นคุณค่าจะสร้างผลตอบแทนได้ไม่ดีนั้นอาจเกิดขึ้นจากความคุ้นเคยในช่วงที่ผ่านมาที่มาตรการทางการเงินนั้นเป็นแบบผ่อนคลาย (ดอกเบี้ยต่ำและสภาพคล่องสูง) แต่หากมองไปที่ระยะยาวไม่ว่าจะเป็นช่วงก่อนเกิดวิกฤตการเงิน (2008) , วิกฤต Dot-Com หรือช่วงปี 1970 และช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงจะพบว่าหุ้นเติบโตนั้นทำได้ดี

การลงทุนในหุ้นคุณค่าเป็นการเดิมพันบนอุตสาหกรรมการเงินและน้ำมันหรือไม่ ?

ความเป็นจริง คือ ภาคการเงินและน้ำมันเป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้หุ้นคุณค่าทำได้ดีกว่าในปี 2022 แต่หากดูที่รายละเอียดจะพบว่า กว่า 23.0% ที่หุ้นคุณค่าเอาชนะหุ้นเติบโตได้นั้นมาจากภาคการเงินและภาคน้ำมันเพียง 3.9% และ 3.5% ตามลำดับเท่านั้น โดยอีก 16.0% นั้นมาจากอุตสาหกรรมอื่น ๆ ยกเว้นอสังหาริมทรัพย์ โดยภาคส่วนที่ดีที่สุด คือ กลุ่มเทคโนโลยี รองลงมา คือ กลุ่มบริการสื่อสารและสินค้าอุปโภคบริโภค

ณ ปัจจุบันมีโอกาสมากมายในตลาดหุ้นสำหรับกลุ่มหุ้นคุณค่าที่นอกเหนือไปจากกลุ่มธนาคารและพลังงาน โดยกลุ่มเทคโนโลยีสหรัฐฯ ที่ราคาปรับลงค่อนข้างมาก ธุรกิจหน่วยความจำ กลุ่มบริการสื่อสาร หรือธุรกิจรับสร้างบ้านในสหราชอาณาจักรต่างมีมูลค่าที่น่าสนใจ