INSIGHT
Lief capital Asset Management
สถานการณ์ปัจจุบันจะเกิด Hard Landing หรือจะไม่ Landing เลย ?
Macro Scenarios : Soft, Hard or No Landing This Year?
สรุปประเด็นสำคัญ
ตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมาถือว่าเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับการลงทุน แต่อย่าเพิ่งมองโลกในแง่ดีมากเกินไป ยังมีเงินเฟ้อที่ Sticky และปัญหาแบงค์ล้มที่ยังอยู่ และส่งที่ยังต้องคิดต่อคือ นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ จะรุนแรงไป หรือ เบาไป ยังเป็นความเสี่ยงที่ยังรอในข้างหน้า จากภาพข้างล่างบ่งชี้ตลาดคาดหวังว่า FED จะลดดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนพฤษภาคม (ซึ่งลดจริงๆ)
จากความไม่แน่นอน ของผลที่ตามมาของนโยบายทางการเงิน ทาง MSCI ได้แบ่ง SCENARIO ที่น่าจะเกิดดังต่อไปนี้
Soft Landing – ดอกเบี้ยสูง แต่เงินเฟ้อค่อยๆลงมาตามคาดเศรษฐกิจโลกและ กลุ่มตลาดที่พัฒนาแล้วมีการเติบโตเล็กน้อยเท่านั้น
Hard Landing – นโยบายการเงินที่เข้มงวดเกินไปทำให้เงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ GDP ติดลบ Growth ไม่มี การถดถอยอาจจะรุนแรง
Mild stagflation – เงินเฟ้อไม่ลง ทำให้ FED หมดความน่าเชื่อถือ ประกอบกับ ดอกเบี้ยสูงทำให้ Growth น้อย เงินดอลลาร์แข็งค่า กลุ่มประเทศกำลังพัฒนาเลยแย่ไปด้วย
Strong rebound – เงินเฟ้อลดเร็วกว่าที่คาด ไม่ต้องใช้นโยบายเข้มงวด กระตุ้นเศรษฐกิจกลับมาโตได้เร็ว
จาก Scenario ที่ไล่เลียงมานั้น จะพบว่า
ลงทุนแบบ Portfolios ดีสุด ในกรณี Strong Rebound ทำ Return 8% แต่แย่สุดในช่วง Mild Stagflation แต่ผลตอบแทนมีความเสถียร(ไม่เหวี่ยงไปมา) เมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นๆ
ตราสารหนี้ ดีที่สุดในกรณี Hard Landing แต่ Strong Rebound อาจจะไม่ดีเท่าไหร่
กลุ่มหุ้น Performance ดีสุดช่วง Strong Rebound (7.00% – 14.00%) แต่ Underperform ช่วง Mild Stagflation (ตรงข้ามกับตราสารหนี้
โดยสรุป :
โดยสรุป จาก Scenario ที่ MSCI โชว์ให้เห็นนั้น จะเห็นได้ว่าไม่มีสินทรัพย์ใดที่จะให้ผลตอบแทนได้ดีที่สุดในทุกๆ ช่วงเวลา แต่ถ้าหากเลือกสินทรัพย์ให้ถูกโดยคำนึงถึง ช่วงเวลาในการลงทุนก็อาจที่จะสร้าง Performance ที่ดีได้เช่นกัน
You must be logged in to post a comment.