INSIGHT

Lief capital Asset Management

สถานการณ์ปัจจุบันจะเกิด Hard Landing หรือจะไม่ Landing เลย ?

Macro Scenarios : Soft, Hard or No Landing This Year?

สรุปประเด็นสำคัญ

ตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมาถือว่าเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับการลงทุน แต่อย่าเพิ่งมองโลกในแง่ดีมากเกินไป ยังมีเงินเฟ้อที่ Sticky และปัญหาแบงค์ล้มที่ยังอยู่ และส่งที่ยังต้องคิดต่อคือ นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ จะรุนแรงไป หรือ เบาไป ยังเป็นความเสี่ยงที่ยังรอในข้างหน้า จากภาพข้างล่างบ่งชี้ตลาดคาดหวังว่า FED จะลดดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนพฤษภาคม (ซึ่งลดจริงๆ) 

จากความไม่แน่นอน ของผลที่ตามมาของนโยบายทางการเงิน ทาง MSCI ได้แบ่ง SCENARIO ที่น่าจะเกิดดังต่อไปนี้

  • Soft Landing – ดอกเบี้ยสูง แต่เงินเฟ้อค่อยๆลงมาตามคาดเศรษฐกิจโลกและ กลุ่มตลาดที่พัฒนาแล้วมีการเติบโตเล็กน้อยเท่านั้น

  • Hard Landing – นโยบายการเงินที่เข้มงวดเกินไปทำให้เงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ GDP ติดลบ Growth ไม่มี การถดถอยอาจจะรุนแรง

  • Mild stagflation – เงินเฟ้อไม่ลง ทำให้ FED หมดความน่าเชื่อถือ ประกอบกับ ดอกเบี้ยสูงทำให้ Growth น้อย  เงินดอลลาร์แข็งค่า กลุ่มประเทศกำลังพัฒนาเลยแย่ไปด้วย

  • Strong rebound – เงินเฟ้อลดเร็วกว่าที่คาด ไม่ต้องใช้นโยบายเข้มงวด กระตุ้นเศรษฐกิจกลับมาโตได้เร็ว 

จาก Scenario ที่ไล่เลียงมานั้น จะพบว่า 

  • ลงทุนแบบ Portfolios ดีสุด ในกรณี Strong Rebound ทำ Return 8% แต่แย่สุดในช่วง Mild Stagflation แต่ผลตอบแทนมีความเสถียร(ไม่เหวี่ยงไปมา) เมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นๆ 

  • ตราสารหนี้ ดีที่สุดในกรณี Hard Landing แต่ Strong Rebound อาจจะไม่ดีเท่าไหร่

  • กลุ่มหุ้น  Performance ดีสุดช่วง Strong Rebound (7.00% – 14.00%) แต่ Underperform ช่วง Mild Stagflation (ตรงข้ามกับตราสารหนี้

 

โดยสรุป :

โดยสรุป จาก Scenario ที่ MSCI โชว์ให้เห็นนั้น จะเห็นได้ว่าไม่มีสินทรัพย์ใดที่จะให้ผลตอบแทนได้ดีที่สุดในทุกๆ ช่วงเวลา แต่ถ้าหากเลือกสินทรัพย์ให้ถูกโดยคำนึงถึง ช่วงเวลาในการลงทุนก็อาจที่จะสร้าง Performance ที่ดีได้เช่นกัน

 

ข้อมูลอ้างอิง : https://www.msci.com/www/blog-posts/macro-scenarios-soft-hard-or-no/03812879490

*บทความสรุปเนื้อหาเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน หรือนำเสนอสินค้าและบริการทางการเงินการลงทุน นักลงทุนต้องศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมก่อนการตัดสินใจลงทุนทุกครั้ง

Scroll to Top