Tech ครองกำไรโลก ออกได้ยังไง / กำไรดีหักล้าง Inflation Fed Hawk | TSL 13 August 26

Investment, The Shortlist / / 2 minutes of reading
ประเด็นวันนี้สะท้อนว่า ตลาดหุ้นยังมีแรงหนุนจากกำไรและธีม AI แต่ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวเริ่มชัดขึ้น ฝั่ง Charles Schwab ชี้ว่าดัชนีหุ้นโลกมีน้ำหนักในกลุ่ม Technology และ AI สูงขึ้นมาก ทำให้พอร์ตแบบ Passive อาจไม่ได้กระจายความเสี่ยงเท่าที่คิด ขณะที่ Franklin Templeton มองว่าตลาดยังไม่หมดแรง เพราะกำไรบริษัทยังแข็งแกร่ง Valuation ผ่อนลงบางส่วน และ AI ยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ แต่ควรกระจายไปยังภูมิภาคและกลุ่มธุรกิจที่ได้ประโยชน์จริง ไม่ใช่ซื้อหุ้น AI แบบเหมารวม

สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้

  • CPI สหรัฐฯ เย็นลง หนุนตลาดหุ้นและลดแรงกดดัน Fed โดย S&P 500 และ Nasdaq ปิดบวก หลังเงินเฟ้อเดือน ก.ค. ออกมาตามคาด ทั้ง Headline และ Core CPI ชะลอลง ทำให้ตลาดเพิ่มโอกาสที่ Fed จะคงดอกเบี้ยเดือน ก.ย.
  • Hormuz ยังเป็นความเสี่ยงหลักของน้ำมัน แม้สหรัฐฯ ระบุว่าควบคุมช่องแคบได้ แต่ข้อมูลการเดินเรือยังชี้ว่ามีเรือบางส่วนใช้เส้นทางที่อิหร่านอนุมัติ ทำให้ตลาดยังไม่มั่นใจเรื่อง Supply Risk และ Risk Premium ของราคาน้ำมัน
  • Wall Street โล่งใจ CPI แต่ยังไม่ปิดประตูขึ้นดอกเบี้ย หลายสำนักมองว่า CPI รอบนี้ช่วยให้ Fed “พักก่อน” ได้ แต่ยังต้องรอดู CPI / PPI เดือน ส.ค. ก่อนประชุม เพราะเงินเฟ้อยังมีโอกาสกลับมากดดันนโยบายการเงิน
  • งบ S&P 500 แข็งแกร่งมาก แต่อาจสะท้อนข่าวดีไปแล้วบางส่วน BofA ชี้ว่าเมื่อ Earnings Surprise สูงมาก ผลตอบแทน 12 เดือนถัดไปมักต่ำกว่าค่าเฉลี่ยปกติ แปลว่างบดีไม่ใช่สัญญาณลบ แต่ Upside อาจไม่แรงเท่าช่วงต้นรอบฟื้นตัว
  • AI Infrastructure กลับมาเป็นธีมเด่น แต่สินทรัพย์เสี่ยงบางกลุ่มยังไม่ไปต่อ CoreWeave และ Super Micro พุ่งแรงจากรายได้และ Guidance ที่ดีกว่าคาด สะท้อน Demand โครงสร้างพื้นฐาน AI ยังสูง ขณะที่ Bitcoin ยังถูกกดดันจากความไม่แน่นอน Hormuz และมุมมองดอกเบี้ยระยะกลางที่ยังไม่ชัดเจน

สรุปเนื้อหา Paper วันนี้

Paper 1: Diversification ยังจำเป็นไหม? ในโลกกระจุก | Charles Schwab

WHAT HAPPEN

  • ดัชนีหุ้นโลกกระจุกในกลุ่ม Technology และ AI มากขึ้น โดยกลุ่ม Tech มีน้ำหนักสูงขึ้นมากในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา
  • การเติบโตของกำไรโลกเริ่มพึ่งพาบริษัทเทคโนโลยีไม่กี่รายมากขึ้น โดยคาดว่ากลุ่ม Tech จะสร้างกำไรส่วนใหญ่ของตลาดโลกในปี 2026
  • พอร์ต Passive ที่อิง Market Cap อาจมีความเสี่ยงแฝง เพราะน้ำหนักหุ้นจะไหลไปกระจุกในกลุ่มที่ราคาขึ้นแรงที่สุดโดยอัตโนมัติ

WHY SHOULD I KNOW

  • การถือดัชนีหุ้นใหญ่ไม่ได้แปลว่ากระจายความเสี่ยงเพียงพอ หากแหล่งกำไรหลักมาจากธีมเดียวกัน
  • หาก AI Capex ชะลอ หรือกำไรกลุ่ม Tech ต่ำกว่าคาด ดัชนีโดยรวมอาจถูกกระทบมากกว่าที่นักลงทุนคิด
  • Valuation และความคาดหวังของหุ้น Tech อยู่ในระดับสูง ทำให้ Upside จำกัดลง แต่ Downside อาจมากขึ้นหากผิดหวัง

WHAT TO DO NEXT

  • ยังถือหุ้น Technology / AI ได้ แต่ควรเพิ่มการกระจายพอร์ตอย่างมีเป้าหมาย
  • มองหาหุ้นต่างประเทศ, Small/Mid Cap, Value, Dividend Yield และกลุ่มที่สัมพันธ์กับ AI ต่ำ
  • ใช้วิธีลงทุนแบบ Equal-weight หรือ Fundamental-weight เพื่อลดความเสี่ยงจากดัชนีที่กระจุกตัวในหุ้นขนาดใหญ่

Paper 2: ตลาดยังไม่หมดแรง เมื่อกำไรยังโต | Franklin Templeton

WHAT HAPPEN

  • Franklin Templeton ยังมองบวกต่อตลาดหุ้น เพราะกำไรบริษัทแข็งแกร่ง และคาดว่ากำไร 12 เดือนข้างหน้ายังเติบโตดี
  • ความผันผวนที่ผ่านมา ช่วยลด Valuation และลดความร้อนแรงของ Sentiment ลงบางส่วน
  • ยังให้น้ำหนักหุ้นสหรัฐฯ ญี่ปุ่น และตลาดเกิดใหม่ โดยเฉพาะกลุ่มที่ได้ประโยชน์จาก AI และกำไรที่กระจายกว้างขึ้น

WHY SHOULD I KNOW

  • ตลาดยังไม่ได้หมดแรง เพราะปัจจัยพื้นฐานอย่างกำไรบริษัทและการเติบโตยังสนับสนุน
  • AI ยังเป็นธีมระยะยาว แต่โอกาสเริ่มกระจายจากผู้ผลิตชิปไปยัง Memory, Infrastructure และ Application
  • ความเสี่ยงสำคัญยังอยู่ที่เงินเฟ้อ ราคาพลังงาน ตะวันออกกลาง และความคาดหวังต่อ AI ที่อาจสูงเกินไป

WHAT TO DO NEXT

  • คงน้ำหนักหุ้นในระดับบวก แต่ต้องเลือกตลาดและ Sector มากขึ้น
  • เน้นหุ้นสหรัฐฯ ญี่ปุ่น และตลาดเกิดใหม่ที่ได้ประโยชน์จาก AI และมีกำไรแข็งแรง
  • ระวังยุโรปและออสเตรเลีย เพราะอ่อนไหวต่อพลังงาน เศรษฐกิจภายในประเทศ และอุปสงค์จากจีน

สรุปภาพรวมรายการวันนี้

ภาพรวมวันนี้คือ ตลาดยังมีแรงส่ง แต่ไม่ใช่เวลาลงทุนแบบกระจุกตัวหรือไล่ตามธีมเดียวCharles Schwab เตือนว่าการกระจุกตัวของตลาดในหุ้น Technology และ AI ทำให้พอร์ต Passive อาจเสี่ยงกว่าที่เห็น เพราะกำไรของตลาดโลกพึ่งพาบริษัทเพียงไม่กี่กลุ่มมากขึ้น ส่วน Franklin Templeton ยังมองบวกต่อตลาดหุ้นจากกำไรบริษัทที่แข็งแกร่งและแรงหนุนจาก AI แต่เน้นว่าต้องเลือกลงทุนอย่างระมัดระวังมากขึ้น กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ Stay Invested แต่ Diversify ให้ดีขึ้น โดยยังมีหุ้น AI ได้ แต่ควรเพิ่มหุ้นนอกกลุ่ม Tech, หุ้นต่างประเทศ, Small/Mid Cap, Value, Dividend Yield และกลุ่มที่มีปัจจัยพื้นฐานรองรับ เพื่อลดความเสี่ยงจากตลาดที่กระจุกตัวมากเกินไป

อ่าน The Shortlist ของรอบที่แล้ว ได้ตรงนี้เลย !

Tech ครองกำไรโลก ออกได้ยังไง / กำไรดีหักล้าง Inflation Fed Hawk | TSL 13 August 26 Read More »