Earnings โตแรง 29% | TSL 15 September  26

Investment, The Shortlist / / 2 minutes of reading
ประเด็นวันนี้สะท้อนว่า AI ยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของกำไรบริษัทสหรัฐฯ โดย JP Morgan มองว่า ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ S&P 500 แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาด ทั้งรายได้ อัตรากำไร และกำไรสุทธิ ขณะที่การลงทุนด้าน AI ยังเดินหน้าต่อ โดยเฉพาะกลุ่ม Semiconductor และ Hyperscalers ที่เริ่มเห็นรายได้ Cloud เร่งตัวและ Margin ดีขึ้น ทำให้ความกังวลเรื่องผลตอบแทนจาก AI CapEx เริ่มลดลงบางส่วน

สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้

  • หุ้นสหรัฐฯ โดนกดดันพร้อมกัน 3 ทาง: AI สะดุด + น้ำมันพุ่ง + Yield แตะ 5% โดย S&P 500, Nasdaq และ Dow ปิดลบ ขณะที่หุ้นชิปถูกขายแรง เช่น Nvidia, AMD, Micron และ Broadcom หลังตลาดกังวลกระแสเรียกร้องให้ชะลอการพัฒนา AI ขั้นสูง
  • 10Y Treasury Yield ทะลุ 5% ครั้งแรกตั้งแต่ปี 2023 หลัง Brent ขึ้นเหนือ $109 และตลาดเพิ่มโอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ย โดย Goldman Sachs ปรับมุมมองจากเดิมคาด “คงดอกเบี้ย” เป็นคาดว่า Fed อาจขึ้น 0.25% ในสัปดาห์นี้
  • สถิติอดีตชี้ว่า Fed ขึ้นดอกเบี้ยไม่ได้แปลว่าตลาดหุ้นต้องพัง Goldman Sachs ระบุว่า S&P 500 มักอ่อนตัวเฉลี่ยราว -2% ใน 3 เดือนแรกหลัง Fed เริ่มขึ้นดอกเบี้ย แต่ในช่วง 12 เดือนถัดมามักฟื้นเฉลี่ย +9% หากกำไรบริษัทยังแข็งแรง
  • วงการ AI เริ่มแบ่งเป็น 2 ฝั่งชัดเจน ฝั่ง Altman, Musk และ Anthropic สนับสนุนแนวคิดชะลอ AI เพื่อความปลอดภัย ขณะที่ Jensen Huang ยังไม่เห็นด้วยกับความกลัว AI บางส่วน ทำให้ประเด็น AI Risk / Regulation เริ่มกระทบ Sentiment หุ้นชิปและโครงสร้างพื้นฐาน AI
  • เงินเริ่มหมุนจาก “Chip” ไป “Software” หุ้น Software อย่าง CrowdStrike, ServiceNow, Atlassian และ Adobe ปรับขึ้นสวนทางหุ้นชิป สะท้อนมุมมองใหม่ว่า ตลาดอาจเริ่มเปลี่ยนจากธีม “ใครสร้าง AI” ไปสู่ “ใครทำเงินจากการใช้ AI” โดยต้องจับตางบ Q3 ของ Microsoft, Alphabet, Amazon และ Meta ว่าจะยังเพิ่ม AI CapEx ต่อหรือไม่

สรุปเนื้อหา Paper วันนี้

Paper 1: กำไรโตแรง เพราะ AI ยังลงทุนไม่หยุด | JP Morgan

WHAT HAPPEN

  • กำไรบริษัท S&P 500 ไตรมาส 2 โตแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 โดยรายได้โต 14% และกำไรโต 29% หลังหักรายการพิเศษ
  • บริษัทประมาณ 85% รายงานกำไรสูงกว่าที่ตลาดคาด ซึ่งเป็นสัดส่วนสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021
  • AI CapEx ยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยเฉพาะ Semiconductor และ Hyperscalers ที่รายได้ Cloud เร่งตัวขึ้น

WHY SHOULD I KNOW

  • ตลาดเคยกังวลว่าเงินลงทุน AI จำนวนมากอาจสร้าง ROI ไม่คุ้ม แต่ผลประกอบการเริ่มยืนยันว่า AI กำลังเปลี่ยนเป็นรายได้และกำไรจริง
  • ประมาณการ AI CapEx ปี 2026–2027 ถูกปรับขึ้นต่อเนื่อง ทำให้ประมาณการ EPS ของ S&P 500 ถูกปรับขึ้นตาม
  • แม้หุ้น AI บางส่วนผันผวน แต่ Valuation ของ S&P 500 และหุ้น EM ยังไม่ได้สะท้อนความคาดหวังเกินไปมากนักในมุมมองของ JP Morgan

WHAT TO DO NEXT

  • ติดตามว่า AI CapEx จะยังหนุนรายได้ Cloud, Margin และ EPS Revision ได้ต่อหรือไม่
  • จับตาความสามารถของ Hyperscalers ในการสร้าง ROI จากเงินลงทุน AI จำนวนมาก
  • ยังมอง Risk-on ได้ แต่ควรกระจายพอร์ตไปยังหุ้นสหรัฐฯ, EM และญี่ปุ่น เพื่อลดความเสี่ยงจาก Valuation และ Geopolitics

สรุปภาพรวมรายการวันนี้

ภาพรวมวันนี้คือ กำไรบริษัทสหรัฐฯ ยังแข็งแรง และ AI ยังเป็นเครื่องยนต์หลักของตลาดJP Morgan มองว่า ผลประกอบการไตรมาส 2 ช่วยลดความกังวลว่า AI CapEx จะไม่คุ้ม เพราะกลุ่ม Hyperscalers เริ่มเห็นรายได้ Cloud เร่งตัวและอัตรากำไรดีขึ้น ขณะเดียวกันประมาณการลงทุน AI ปี 2026–2027 ถูกปรับขึ้นมาก ทำให้ประมาณการกำไร S&P 500 มีโอกาสถูกปรับขึ้นต่อในช่วงหลายเดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามว่า AI จะสร้าง Productivity และ ROI ได้จริงมากแค่ไหน เพราะปัจจุบันมีเพียงไม่กี่บริษัทที่สามารถระบุผลประโยชน์จาก AI เป็นตัวเลขชัดเจน

อ่าน The Shortlist ของรอบที่แล้ว ได้ตรงนี้เลย !

Earnings โตแรง 29% | TSL 15 September  26 Read More »