Paper 1: ผลประกอบการไตรมาส 1 และการเข้าสู่ยุคเศรษฐกิจ AI | BlackRock

WHAT HAPPEN

• • กำไร S&P 500 ไตรมาส 1 โต 28% สูงกว่าเป้าหมายเดิมที่ 12% ถึงสองเท่า
  • AI ขับเคลื่อน GDP สหรัฐฯ ถึง 95% และมีการปรับประมาณการกำไรขึ้น (Revise Up) ต่อเนื่อง
  • กำไรเริ่มกระจายจากกลุ่ม 7 นางฟ้า ไปสู่บริษัทอีก 493 แห่งที่เติบโตเฉลี่ยถึง 18%

WHY SHOULD I KNOW

• • ตลาดเผชิญภาวะ Price for Perfection ทำให้แม้งบจะดีมากแต่ราคาหุ้นอาจไม่วิ่งแรงเพราะสะท้อนราคาไปแล้ว
  • หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีไม่ได้เป็นผู้ชนะเพียงกลุ่มเดียวอีกต่อไป แต่กระจายไปยังกลุ่ม Industrial และ Financial
  • Nvidia ยังแข็งแกร่งที่สุด ขณะที่ Apple ถูกมองว่าเติบโตต่ำที่สุดในกลุ่ม 7 นางฟ้า

WHAT TO WATCH

• • หุ้นกลุ่ม Heavy Asset (โรงไฟฟ้า, น้ำมัน) ที่ AI ทดแทนไม่ได้แต่จำเป็นต้องพึ่งพาพลังงานมหาศาล
  • การนำระบบ Subscription มาใช้ในบริษัทเทคอย่าง Meta เพื่อความเสถียรของรายได้
  • การฟื้นตัวของกลุ่มอุตสาหกรรมการบินและกะลาโหมตามแรงบริโภคที่แข็งแกร่ง

HOW TO RESPOND

• • เน้นคัดเลือกหุ้นเชิงรุก (Active Selection) ในบริษัทที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่งจริง
  • กระจายความเสี่ยงออกนอกกลุ่ม Big Tech ไปสู่กลุ่มที่ได้ประโยชน์จาก AI ในเชิงโครงสร้างพื้นฐาน
  • พิจารณาขายทำกำไร (Take Profit) บางส่วนหากกำไรเกิน 100% เพื่อลดความเสี่ยงและถือต่อได้นานขึ้น

Paper 2: การกระจายความเสี่ยงรูปแบบใหม่ในยุค AI – Alliance

WHAT HAPPEN

• • การกระจุกตัวของหุ้นย้ายที่จาก Big Tech สหรัฐฯ ไปยังตลาดเกิดใหม่ (EM) เช่น ไต้หวันและเกาหลี
  • น้ำหนักหุ้นไต้หวันในดัชนี MSCI EM แซงหน้าจีน เรียบร้อยแล้วเนื่องจากกระแส AI Hardware
  • ความต้องการ AI Server และ Infrastructure พุ่งสูงขึ้นมาก เห็นได้จากผลประกอบการของ Dell

WHY SHOULD I KNOW

• • การกระจายความเสี่ยงแบบเดิม (ตามภูมิภาคหรือสินทรัพย์) เริ่มใช้ไม่ได้ผลในยุค AI
  • การลงทุน AI มีถึง 5 เลเยอร์ ตั้งแต่พลังงาน (ล่างสุด) ไปจนถึงหุ่นยนต์และแอปพลิเคชัน (บนสุด)
  • พลังงาน กลายเป็น “คอขวด” สำคัญที่อาจจำกัดการเติบโตของเทคโนโลยี AI ในอนาคต

WHAT TO WATCH

• • ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจส่งผลต่อการกีดกันเทคโนโลยีและต้นทุนซัพพลายเชน
  • ความต้องการ Computing Power ที่ต้องการพลังงานที่ “เยอะพอ ถูกพอ และคล่องตัวพอ”
  • มูลค่าของ Anthropic คู่แข่ง OpenAI ที่พุ่งสูงขึ้นจากการระดมทุนรอบล่าสุด

HOW TO RESPOND

• • กระจายการลงทุนใน AI ผ่านหลายมิติ (Exposure Layers) เพื่อลดความเสี่ยงเฉพาะจุด
  • มองหาโอกาสในหุ้นต้นน้ำเอเชียที่มีความเก่งเฉพาะทาง เช่น โรบอติกส์ในญี่ปุ่น หรือชิปในเกาหลี
  • ใช้เครื่องมือ AI หรือผู้เชี่ยวชาญช่วยบริหารพอร์ตเพื่อรับมือกับข้อมูลมหาศาล