Skip to content
ประเด็นวันนี้สะท้อนว่า ตลาดหุ้นยังมีแรงหนุนจากกำไรบริษัท แต่การเลือกหุ้นเริ่มสำคัญกว่าการซื้อทั้งตลาด ฝั่ง Raymond James มองว่ากำไรของบริษัทใน S&P 500 ออกมาแข็งแรงมาก และไม่ได้กระจุกอยู่แค่กลุ่มเทคโนโลยีหรือ AI อีกต่อไป ขณะที่ BlackRock มองว่าหุ้นเทคและหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่ปรับฐานลง อาจไม่ใช่สัญญาณว่าแนวโน้ม AI จบลง แต่เป็นการปรับฐานเพื่อให้ราคาหุ้นกลับมาใกล้พื้นฐานมากขึ้น
สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้
- หุ้นสหรัฐฯ พักตัวหลังรีบาวด์แรง โดย S&P 500, Dow และ Nasdaq ปิดลบเล็กน้อย เพราะ Bond Yield และราคาน้ำมันกลับมากดดันตลาด ขณะที่นักลงทุนยังรอความชัดเจนเรื่องอิหร่านและตัวเลข Nonfarm Payrolls
- ความเสี่ยงช่องแคบ Hormuz ยังไม่จบ ทำให้น้ำมันพุ่ง แม้ Trump ระบุว่าการเจรจา “กำลังไปได้ดี” แต่อิหร่านยังยืนยันว่าไม่ได้เจรจาโดยตรง และเสนอเงื่อนไขจำกัดเรือบางประเทศผ่านช่องแคบ ทำให้ Brent กระโดดแรงจากความเสี่ยงพลังงาน
- หุ้น Memory / Storage ยังผันผวน แต่ Citi มองเป็นจังหวะสะสม Micron, Samsung และ SK Hynix ย่อลงแรงจากจุดสูงสุด แต่ Citi มองว่า AI-driven Memory Upcycle ยังอยู่ช่วงต้น เพราะ AI ต้องการทั้ง DRAM, NAND และ HBM มากขึ้น
- AI Capex เป็นทั้งโอกาสและแรงกดดัน Alphabet เตรียมขายหุ้นกู้ก้อนใหญ่เพื่อรองรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ส่วน SpaceX ยังแกว่งจากความกังวลเรื่อง Capex และหุ้นพ้น Lock-up แม้นักลงทุนรายย่อยยังซื้อสะสมตอนราคาย่อ
- ตลาดเริ่มให้รางวัลเฉพาะบริษัทที่พิสูจน์ Guidance และผลลัพธ์ได้จริง Cloudflare พุ่งหลังงบและ Guidance ดีกว่าคาดจากแรงหนุน AI Infrastructure / Agentic Internet ขณะที่ AppLovin, Datadog, Fiserv และ Western Digital สะท้อนว่า “งบดีอย่างเดียวไม่พอ” หากแนวโน้มรายได้ Margin หรือคุณภาพการเติบโตยังไม่ชัดเจน
สรุปเนื้อหา Paper วันนี้
Paper 1: กำไรเริ่มกว้าง หุ้นกลุ่มไหนได้ไปต่อ? | Raymond James
WHAT HAPPEN
- กำไรบริษัทใน S&P 500 โตแข็งแรง โดย EPS เพิ่มขึ้นประมาณ 49% YoY
- การปรับประมาณการกำไรดีขึ้นต่อเนื่อง ไม่ได้จำกัดเฉพาะหุ้น Tech / AI
- กลุ่มที่ได้แรงหนุนเริ่มกว้างขึ้น เช่น Cyclical, การเงิน และหุ้นที่กำไรถูกปรับขึ้น
WHY SHOULD I KNOW
- ตลาดไม่ได้ขึ้นจากหุ้น AI เพียงกลุ่มเดียวอีกต่อไป หากกำไรกระจายกว้าง ตลาดจะมีฐานแข็งแรงขึ้น
- หุ้นบางกลุ่มที่ไม่ได้อยู่ในกระแส AI อาจเริ่มกลับมาน่าสนใจ หากกำไรจริงเริ่มฟื้น
- Valuation ยังเป็นประเด็นสำคัญ เพราะราคาหุ้นบางกลุ่มอาจสะท้อนความคาดหวังสูงไปแล้ว
WHAT TO DO NEXT
- เพิ่มน้ำหนักหุ้นที่มี Earnings Revision ดี และกำไรเติบโตจริง
- มองหาโอกาสในกลุ่ม Financials, Cyclical และบริษัทที่ได้ประโยชน์จากเศรษฐกิจยังขยายตัว
- ไม่ควรไล่ซื้อเฉพาะหุ้น AI ที่ราคาแพง แต่ควรดูคุณภาพกำไรและ Valuation ควบคู่กัน
Paper 2: เมื่อแรงขาย Tech กดตลาด แต่โอกาสยังไม่หมด | BlackRock
WHAT HAPPEN
- หุ้น Technology, AI และ Semiconductor ปรับฐานแรง หลังขึ้นมามากและตลาดเริ่มตั้งคำถามเรื่องความคุ้มค่าของ AI Capex
- BlackRock มองว่าการย่อตัวรอบนี้สะท้อนการปรับฐานราคาและ Valuation มากกว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของ AI
- ตลาดเริ่มแยกหุ้นที่ “มีพื้นฐานรองรับจริง” ออกจากหุ้นที่ขึ้นตามกระแส
WHY SHOULD I KNOW
- การปรับฐานของหุ้น AI อาจเป็นโอกาส หากบริษัทนั้นยังมีกำไรแข็งแรงและมีความได้เปรียบจริง
- หุ้นที่ไม่มีรายได้หรือกระแสเงินสดรองรับ อาจถูกลงโทษหนักขึ้นในช่วงที่ตลาดกลับมาเน้นพื้นฐาน
- นักลงทุนไม่ควรมองแรงขายทั้งหมดเป็นสัญญาณลบ เพราะบางครั้งเป็นเพียงการลดความร้อนแรงของราคา
WHAT TO DO NEXT
- คัดเลือกหุ้น AI / Semiconductor ที่มีกำไรจริง กระแสเงินสดจริง และยังมี Demand ระยะยาว
- หลีกเลี่ยงหุ้นที่ขึ้นแรงจาก Narrative แต่ไม่มีพื้นฐานรองรับชัดเจน
- ใช้จังหวะตลาดย่อทยอยสะสมอย่างมีวินัย แทนการซื้อไล่ราคาในช่วงที่ตลาดคึกเกินไป
สรุปภาพรวมรายการวันนี้
ภาพรวมวันนี้คือ ตลาดไม่ได้อ่อนแอเชิงพื้นฐาน แต่กำลังเปลี่ยนจากการซื้อธีมใหญ่ ไปสู่การเลือกหุ้นที่กำไรและ Valuation รองรับจริง Raymond James ชี้ว่ากำไรบริษัทสหรัฐฯ ยังแข็งแรง และการเติบโตเริ่มกระจายออกจากหุ้น Tech / AI ไปสู่กลุ่มอื่นมากขึ้น ขณะที่ BlackRock มองว่าแรงขายในหุ้นเทคและเซมิคอนดักเตอร์อาจเป็นการปรับฐานที่ช่วยให้ราคากลับมาสมเหตุสมผล ไม่ใช่สัญญาณว่าธีม AI สิ้นสุดลง กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือยังลงทุนต่อได้ แต่ต้องเลือกหุ้นมากขึ้น เน้นกำไรจริง กระแสเงินสดจริง และหลีกเลี่ยงการไล่ซื้อหุ้นที่ราคาเกินพื้นฐาน
