Skip to content
ประเด็นวันนี้สะท้อนภาพตลาดที่เริ่มกลับมามีความหวังมากขึ้น หลังความเสี่ยงตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลายและราคาน้ำมันมีแนวโน้มลดลง ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อเงินเฟ้อและผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม Fed ภายใต้ Kevin Warsh ยังส่งสัญญาณเข้มงวด ทำให้ดอกเบี้ยและ Bond Yield ยังเป็นตัวแปรสำคัญของตลาด ขณะที่ฝั่ง UBS ยังมองว่าหุ้นมีโอกาสไปต่อจากแรงหนุนของ AI Investment Cycle, เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังแข็งแรง และกำไรบริษัทที่ยังเติบโต
สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้
- ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์เริ่มผ่อนคลาย หลังสหรัฐฯ–อิหร่านเตรียมเปิดโต๊ะเจรจาหยุดยิงที่สวิตเซอร์แลนด์ ทำให้ตลาดกลับมา Risk-on และลดแรงกดดันต่อราคาน้ำมันกับทองคำ
- Fed ยุค Kevin Warsh ส่งสัญญาณ Hawkish ชัดเจนขึ้น ตลาดจึงเริ่มลดความหวังเรื่องการลดดอกเบี้ย และกลับมากังวลว่าดอกเบี้ยอาจสูงนานกว่าคาด
- ธีม AI ยังเดินหน้าต่อ แต่คอขวดใหม่กำลังเปลี่ยนจาก “ชิป” ไปสู่ “ไฟฟ้า” เพราะ Data Center ใช้พลังงานสูงมาก ทำให้ Utilities, Power Grid และโครงสร้างพื้นฐานพลังงานเริ่มน่าสนใจมากขึ้น
- อินเดียยังเป็นธีมระยะยาวที่น่าจับตา เพราะเร่งเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ เพื่อดึงดูดการลงทุน และอาจได้ประโยชน์ต่อเนื่องจากการย้าย Supply Chain ออกจากจีน
- SpaceX และทองคำยังมีภาพระยะยาวที่แข็งแรง แต่ระยะสั้นเจอแรงกดดันจาก Valuation สูง ดอลลาร์แข็ง และ Bond Yield ที่ยังอยู่ระดับสูง ขณะที่ตลาดเริ่มมองหาผู้นำกลุ่มใหม่หลังยุค Magnificent 7 เช่น AI Infrastructure, Cloud และ Software รุ่นใหม่
สรุปเนื้อหา Paper วันนี้
Paper 1: ดีลสหรัฐฯ–อิหร่าน เขย่าเศรษฐกิจโลก | Raymond James
WHAT HAPPEN
- ดีลสหรัฐฯ–อิหร่านช่วยลดความกังวลด้านพลังงาน และราคาน้ำมัน WTI ลดลงแรงจากจุดสูงสุด
- ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาค่าครองชีพ โดยเฉพาะผู้บริโภครายได้น้อย
- Fed ยังส่งสัญญาณเข้มงวด เพราะไม่ได้กังวลแค่พลังงาน แต่ยังจับตาเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน
WHY SHOULD I KNOW
- ราคาน้ำมันที่ลดลงอาจช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อ และช่วยหนุนการบริโภคซึ่งเป็นสัดส่วนใหญ่ของ GDP สหรัฐฯ
- หาก Bond Yield ไม่พุ่งต่อ หุ้น โดยเฉพาะ S&P 500 อาจยังมีพื้นที่ไปต่อ
- ตลาดยังต้องการหลักฐานชัดเจนว่าเงินเฟ้อกำลังลดลงจริง โดยเฉพาะตัวเลข PCE
WHAT TO DO NEXT
- จับตา PCE, Bond Yield และท่าที Fed ต่อเงินเฟ้อ
- ยังถือหุ้นได้ แต่ควรเน้นกลุ่มที่กำไรแข็งแรง และได้ประโยชน์จากน้ำมันลง
- ระวังหุ้น Valuation สูง หาก Fed ยังเข้มงวดและ Yield กลับมาขึ้นแรง
Paper 2: Warsh ชี้ Fed คัมแบ็กสายอนุรักษ์ | Franklin Templeton
WHAT HAPPEN
- Kevin Warsh เปิดตัวในฐานะประธาน Fed ด้วยท่าที Hawkish ชัดเจน
- Warsh ย้ำว่า Fed จะดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% และไม่พึ่ง Forward Guidance มากเหมือนเดิม
- เขาส่งสัญญาณต้องการลดขนาดงบดุล และให้ตลาดตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจจริงมากขึ้น
WHY SHOULD I KNOW
- Fed ยุค Warsh อาจเข้มงวดกว่าที่ตลาดเคยคาด และอาจคล้ายการกลับสู่แนวนโยบายดั้งเดิม
- การลด Forward Guidance อาจทำให้ตลาดผันผวนมากขึ้น เพราะต้องตีความข้อมูลเศรษฐกิจเอง
- Bond Yield และดอลลาร์อาจยังแข็ง หากตลาดเชื่อว่า Fed จะจริงจังกับเงินเฟ้อมากขึ้น
WHAT TO DO NEXT
- อย่าพึ่งพาสมมติฐานว่า Fed จะลดดอกเบี้ยเร็วเกินไป
- ระวังหุ้น Growth / High Valuation ที่อ่อนไหวต่อ Yield
- ติดตามการลดงบดุล การเปลี่ยนวิธีสื่อสารของ Fed และข้อมูลเงินเฟ้อจริงมากกว่าคำชี้นำล่วงหน้า
Paper 3: ปัจจัยหนุน หุ้นยังแข็งแกร่ง | UBS
WHAT HAPPEN
- UBS ยังมองว่าหุ้นมีโอกาสปรับขึ้นต่อในช่วง 6–12 เดือนข้างหน้า
- แรงหนุนหลักมาจาก AI Capex, เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยืดหยุ่น, การใช้จ่ายภาครัฐ และสินเชื่อที่ยังขยายตัว
- ตลาดเริ่มเห็นการฟื้นตัวที่กว้างขึ้น ไม่ได้จำกัดอยู่แค่หุ้น AI หรือเทคโนโลยีขนาดใหญ่
WHY SHOULD I KNOW
- AI Investment Cycle ยังแข็งแรง โดย UBS คาด AI investment ปี 2026 อยู่ราว 820,000 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มต่อในปี 2027
- กำไร S&P 500 ยังมีแนวโน้มเติบโตดี โดย UBS คาด EPS โต 20% ในปีนี้ และ 12% ในปี 2027
- โอกาสไม่ได้มีแค่สหรัฐฯ แต่ยังรวมถึงเอเชีย ยุโรป และญี่ปุ่น โดยเฉพาะกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI Supply Chain และการฟื้นตัวเชิงวัฏจักร
WHAT TO DO NEXT
- Stay invested แต่กระจายพอร์ตมากขึ้น ไม่กระจุกอยู่แค่หุ้น AI รายตัว
- มองหาโอกาสใน AI Supply Chain, Asia ex-Japan, ญี่ปุ่น และกลุ่ม Cyclical ที่ได้ประโยชน์จากเศรษฐกิจฟื้น
- ใช้ความผันผวนจาก Fed และภูมิรัฐศาสตร์เป็นจังหวะคัดเลือกหุ้นคุณภาพ ไม่ใช่เหตุผลในการออกจากตลาดทั้งหมด
