ตลาดหุ้นช่วงที่ผ่านมาเผชิญความผันผวนจากเหตุการณ์การล้มของ Silicon Valley Bank (SVB) ที่สร้างความกังวลวงกว้างให้กับนักลงทุน

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) จะดำเนินนโยบายการเงินด้วยมุมมองที่ลำบากขึ้น โดยแม้ว่าเงินเฟ้อจะผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว แต่ในปัจจุบันจะพบว่า อัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงและค่อนข้างคงทน ขณะที่ผลกระทบจากการทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงก่อนหน้าเริ่มกระทบกับเศรษฐกิจอย่างชัดเจนยิ่งขึ้น

มองว่าการลงทุนในหุ้นยังคงต้องระมัดระวังเนื่องจากเศรษฐกิจมีแนวโน้มจะชะลอตัวจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วของธนาคารกลาง

ภาคการผลิตน่าจะกลับมาสู่เทรนด์หดตัว คาดการณ์รายได้และกำไรของบริษัทจดทะเบียนใน S&P 500 อยู่ที่ 2.40% และ -6.40% ตามลำดับในไตรมาส 1 ปี 2023 โดยอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มได้รับผลกระทบมากที่สุดคือกลุ่มเทคโนโลยีและสุขภาพ

กลุ่มธนาคารจากเดิมที่มองว่ามีแนวโน้มทำได้ดี เปลี่ยนเป็นมุมมองที่มีความไม่แน่นอนสูง จาก 2 เหตุผลหลัก คือ

1. อาจต้องจ่ายผลตอบแทนสำหรับเงินฝากสูงขึ้นเพื่อลดการแห่ถอนเงิน

2. ความต้องการสินเชื่อมีแนวโน้มลดลงจากต้นทุนที่สูงขึ้น

ในกลุ่มตลาดพัฒนาแล้วมองว่า ควรระมัดระวังการลงทุนในสหรัฐฯ โดยแนะนำสวิตเซอร์แลนด์และฮ่องกง ขณะที่ไม่แนะนำญี่ปุ่น นอกจากนี้มีการคาดการณ์ว่าบริษัทในสหรัฐฯ รายได้และกำไรจะลดลงจากต้นทุนที่สูงขึ้น ในขณะที่ราคาหุ้นประเมินแล้วถือว่ายังสูง

สวิตเซอร์แลนด์มีแนวโน้มทำได้ดีจากการที่หุ้นกว่า 60.00% เป็นกลุ่มสุขภาพและสินค้าจำเป็น (Defensive) ซึ่งควรจะทำได้ดีในช่วงที่เศรษฐกิจหดตัว อีกทั้งคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจที่สูงกว่าประเทศอื่น ๆ นอกจากนี้ฮ่องกงควรจะได้รับประโยชน์จากการผ่อนคลายมาตรการควบคุมการระบาดของประเทศจีน ในส่วนของญี่ปุ่นหุ้นส่วนใหญ่เป็นหุ้นวัฎจักร ซึ่งมีแนวโน้มได้รับผลกระทบมากที่สุดจากเศรษฐกิจที่ซบเซา

ในกลุ่มตลาดกำลังพัฒนาประเทศจีน และละตินอเมริกามีแนวโน้มทำได้ดีที่สุด โดยประเทศจีนจะได้ประโยชน์จากการกลับมาเปิดเมืองและการผ่อนคลายมาตรการควบคุมโรคระบาด อีกทั้งรัฐบาลที่มีท่าทีสนับสนุนการเติบโตและธุรกิจมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่วนทางด้านละตินอเมริกามีหุ้นกลุ่มวัฎจักรและหุ้นคุณค่าที่ราคาต่ำเมื่อเทียบกับตลาดกำลังพัฒนาอื่น ๆ ด้วยกัน โดยเฉพาะบราซิลที่จ่ายเงินปันผลในระดับสูง รวมถึงการที่ประเทศส่วนใหญ่ในละตินอเมริกาที่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อไปมากแล้ว ซึ่งมีโอกาสที่จะกลับเข้าสู่วัฎจักรการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนประเทศอื่น ๆ