Lief App Download

ทองช่วยพอร์ต? / อินเดีย–BRICS สำคัญไหม | TSL 04 September  26

Investment, The Shortlist / / 2 minutes of reading
ประเด็นวันนี้สะท้อนว่า โลกการลงทุนและภูมิรัฐศาสตร์กำลังเข้าสู่ช่วงที่ “โครงสร้างเดิม” ต้องถูกปรับให้เหมาะกับสภาพแวดล้อมใหม่ ฝั่ง SSGA มองว่า พอร์ต 60/40 ยังมีบทบาท แต่เมื่อหุ้นและพันธบัตรเริ่มเคลื่อนไหวไปทางเดียวกันมากขึ้น ทองคำจึงอาจเป็นสินทรัพย์เสริมที่ช่วยเพิ่ม Diversification และลดความเสียหายในช่วงวิกฤต ส่วน State Street Global มองว่า BRICS+ ภายใต้อินเดียมีโอกาสเพิ่มบทบาทของ Global South ผ่านการค้า พลังงาน โครงสร้างพื้นฐาน และระบบชำระเงิน แต่ยังไม่ใช่พันธมิตรที่มีจุดยืนเดียวกันทั้งหมด

สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้

  • หุ้นสหรัฐฯ ฟื้นแรงหลัง Bond Yield ลดลง Dow +1.2%, S&P 500 +1.1% และ Nasdaq +1.4% หลัง 10Y Yield ลดมาแถว 4.77% ช่วยลดแรงกดดันต่อ Valuation โดยหุ้นเทคฟื้นเด่น เช่น Snowflake +16.6% และ Nvidia ยืนยันซื้อ Hugging Face มูลค่า $12.93B
  • ตลาดเริ่มตีความ Fed ผ่อนคลายขึ้นบางส่วน แต่ยังไม่จบเกมดอกเบี้ย Christopher Waller ส่งสัญญาณว่า หากเงินเฟ้อชะลอต่อเนื่องอาจสนับสนุนการคงดอกเบี้ย แต่ฝั่ง Kevin Warsh ยังเน้นดูอัตราว่างงานและผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานมากกว่าตัวเลขจ้างงานเดือนเดียว
  • Bond Yield ยังเป็นตัวแปรใหญ่ของตลาด Fed มอง Yield สูงสะท้อนเศรษฐกิจแข็งแรงและ AI Investment Boom แต่ Wall Street กังวลว่าสาเหตุอาจมาจากน้ำมันแพง เงินเฟ้อเหนียว และหนี้รัฐบาลสูง ซึ่งจะกดดันหุ้น Growth และหุ้น Valuation แพงมากกว่า
  • กันยายนยังเป็นเดือนที่ควรลดความเสี่ยงระยะสั้น Barclays แนะนำลดความเสี่ยงบางส่วน เพราะเดือนกันยายนมักผันผวน แรงส่งจากงบ Q2 เริ่มหมด และยังมีความเสี่ยง Fed ขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ยังไม่ได้มองว่าตลาดกระทิงจบ เพราะกำไรบริษัททั่วโลกยังโตดี
  • Bitcoin และ Tesla เป็นสองจุดที่ตลาดจับตาเฉพาะตัว Bitcoin ทะลุ $80,000 จาก Bond Yield ที่ลดและความกังวล Fed ที่เบาลง ขณะที่ Tesla เตรียมเปิดตัว Cybercab โดยตลาดต้องการเห็นว่า Robotaxi จะขยายเชิงพาณิชย์ได้จริงแค่ไหน ไม่ใช่แค่เปิดตัวสินค้าใหม่ทั่วไป

สรุปเนื้อหา Paper วันนี้

Paper 1: พอร์ต 60/40 ถึงเวลาต้องมี “ทอง” หรือยัง? | SSGA

WHAT HAPPEN

  • พอร์ต 60/40 แบบเดิมถูกท้าทายมากขึ้น เพราะหุ้นและพันธบัตรเริ่มเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันหลายช่วง
  • หนี้ภาครัฐ เงินเฟ้อ ดอกเบี้ยสูง และอุปทานพันธบัตรจำนวนมาก ทำให้บทบาทของ Bond ในการลดความเสี่ยงอาจไม่เหมือนเดิม
  • SSGA ทดลองเพิ่มทอง 2%, 5% และ 10% ในพอร์ต 60/40 พบว่าช่วยเพิ่มผลตอบแทนต่อความเสี่ยงในข้อมูลย้อนหลัง

WHY SHOULD I KNOW

  • ทองคำไม่ได้ถูกมองแค่เป็นสินทรัพย์กันเงินเฟ้อ แต่เริ่มมีบทบาทเป็นตัวกระจายความเสี่ยงของพอร์ต
  • ข้อมูลย้อนหลังปี 2005–2025 ชี้ว่าการถือทอง 5–10% ช่วยเพิ่ม CAGR, Sharpe Ratio และลด Maximum Drawdown ได้
  • แรงซื้อทองจากธนาคารกลางทั่วโลกยังสูง โดยเฉพาะหลังปี 2022 สะท้อนความต้องการกระจายทุนสำรองและลดความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์

WHAT TO DO NEXT

  • ไม่จำเป็นต้องทิ้งพอร์ต 60/40 แต่ควรพิจารณาว่าพอร์ตปัจจุบันมีสินทรัพย์ที่ช่วยรับมือStock-Bond Correlation สูงพอหรือไม่
  • ทองคำอาจเหมาะในฐานะ Strategic Allocation ประมาณ 5–10% เพื่อเสริมDiversification และ Tail-Risk Hedge
  • ควรเลือกวิธีเพิ่มทองให้สอดคล้องกับเป้าหมายพอร์ต: ลดทั้งหุ้นและ Bond หากเน้นลดความเสี่ยง หรือปรับจาก Bond บางส่วนหากยังต้องการรักษา Growth Engine

Paper 2: BRICS+ จะไปต่อได้แค่ไหน ถ้าอินเดียขึ้นนำเกม |State Street Global

WHAT HAPPEN

  • อินเดียจะเป็นประธาน BRICS Summit ครั้งที่ 18 ที่นิวเดลี วันที่ 12–13 กันยายน2026
  • อินเดียเน้นวาระด้านเศรษฐกิจ พลังงาน นวัตกรรม และ AI ภายใต้แนวคิดResilience, Innovation, Cooperation และ Sustainability
  • BRICS+ มีสมาชิกและประเทศพันธมิตรมากขึ้น แต่ผลประโยชน์ภายในกลุ่มแตกต่างกันมากขึ้น ทำให้การสร้างฉันทามติยากขึ้น

WHY SHOULD I KNOW

  • BRICS+ อาจเพิ่มทางเลือกให้ Global South ผ่าน NDB, BRICS Pay, ระบบชำระเงินท้องถิ่น และการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน
  • กลุ่มยังไม่ใช่พันธมิตรต่อต้านตะวันตกแบบเต็มรูปแบบ เพราะสมาชิกหลายประเทศยังมีผลประโยชน์และความสัมพันธ์กับชาติตะวันตกแตกต่างกัน
  • ความตึงเครียดสหรัฐฯ–อิหร่าน และแรงกดดันจากนโยบายสหรัฐฯ อาจทำให้บางประเทศให้ความสำคัญกับ BRICS มากขึ้นในเชิงยุทธศาสตร์

WHAT TO DO NEXT

  • จับตา BRICS Summit วันที่ 12–13 กันยายน 2026 ว่าจะมีข้อตกลงที่ใช้งานได้จริงเรื่องการค้า พลังงาน โครงสร้างพื้นฐาน และระบบชำระเงินหรือไม่
  • ติดตามท่าทีของอินเดีย จีน รัสเซีย บราซิล และประเทศอ่าว เพราะเป็นตัวชี้ว่ากลุ่มจะร่วมมือได้ลึกแค่ไหน
  • ไม่ควรมอง BRICS+ เป็นขั้วใหม่ที่ทดแทนระบบตะวันตกทันที แต่ควรมองเป็นแพลตฟอร์มที่ค่อย ๆ เพิ่มอำนาจต่อรองของ Global South

สรุปภาพรวมรายการวันนี้

ภาพรวมวันนี้คือ นักลงทุนต้องปรับพอร์ตและมุมมองให้เข้ากับโลกที่ซับซ้อนขึ้น ฝั่ง SSGA ชี้ว่าพอร์ต 60/40 ยังไม่ได้หมดความหมาย แต่ในโลกที่ Bond อาจกระจายความเสี่ยงได้ไม่ดีเท่าเดิม ทองคำจึงมีบทบาทเป็นสินทรัพย์เสริมที่ช่วยเพิ่มความทนทานของพอร์ต ส่วน State Street Global มองว่า BRICS+ ภายใต้อินเดียมีโอกาสเพิ่มบทบาททางเศรษฐกิจของ Global South แต่ความแตกต่างของผลประโยชน์ภายในกลุ่มยังเป็นข้อจำกัดใหญ่ กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ กระจายความเสี่ยงให้กว้างขึ้น ทั้งในระดับพอร์ตการลงทุนและการประเมินภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ยึดติดกับกรอบเดิมเพียงอย่างเดียว

อ่าน The Shortlist ของรอบที่แล้ว ได้ตรงนี้เลย !

ทองช่วยพอร์ต? / อินเดีย–BRICS สำคัญไหม | TSL 04 September  26 Read More »

ภาษีลงทุนต่างประเทศ มีอะไรบ้าง ต้องกังวลไหม ? ครบ จบ ที่เดียว

Kasian Insight, Retirement / / 3 minutes of reading

ภาษีหุ้นต่างประเทศ เรื่องที่ต้องรู้ แต่ไม่ควรกลัวจนพลาดโอกาสลงทุนทั่วโลก

ทุกวันนี้ การลงทุนในหุ้นต่างประเทศไม่ใช่เรื่องไกลตัวอีกต่อไป นักลงทุนไทยสามารถเป็นเจ้าของธุรกิจชั้นนำทั่วโลก รวมถึงกระจายพอร์ตไปยังประเทศและอุตสาหกรรมที่ตลาดหุ้นไทยไม่มีได้ง่ายขึ้นมาก แต่คำถามที่ตามมาเสมอคือ

ภาษีจากการลงทุนต่างประเทศมีอะไรบ้าง?

โดยหลักแล้ว นักลงทุนไทยควรรู้จักภาษี 3 กลุ่มใหญ่

  1. ภาษีหัก ณ ที่จ่ายในประเทศที่เราไปลงทุน

ภาษีประเภทแรกเกิดขึ้นในประเทศต้นทาง โดยเฉพาะเมื่อเราได้รับเงินปันผล ตัวอย่างเช่น นักลงทุนไทยที่ได้รับเงินปันผลจากหุ้นสหรัฐฯ โดยทั่วไปอาจถูกหักภาษีในสหรัฐฯ 30% แต่หากยื่นแบบฟอร์ม W-8BEN และได้รับสิทธิตามอนุสัญญาภาษีซ้อนระหว่างไทยกับสหรัฐฯ อัตราภาษีเงินปันผลสำหรับนักลงทุนบุคคลทั่วไปอาจลดเหลือ 15%

 

ส่วนกำไรจากการขายหุ้น หรือ Capital Gain นักลงทุนต่างชาติที่ไม่ได้มีสถานะเป็นผู้มีถิ่นที่อยู่ทางภาษีของสหรัฐฯ โดยทั่วไปไม่ถูกเก็บภาษีกำไรจากการขายหุ้นในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม กำไรดังกล่าวอาจยังมีภาระภาษีในประเทศไทยเมื่อนำเงินได้กลับเข้ามา 

กติกาของแต่ละประเทศแตกต่างกัน นักลงทุนจึงควรตรวจสอบประเทศต้นทางของหุ้นหรือกองทุนที่ลงทุนด้วย ไม่ควรใช้เกณฑ์ของสหรัฐฯ ไปเหมารวมกับทุกประเทศ

 

  1. ภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาของไทย

ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2567 เป็นต้นมา หากบุคคลมีเงินได้จากต่างประเทศในปีที่อยู่ในประเทศไทยรวมตั้งแต่ 180 วันขึ้นไป เมื่อนำเงินได้นั้นเข้ามาในประเทศไทย ไม่ว่าจะนำกลับในปีเดียวกันหรือปีถัดไป ก็ต้องนำมารวมคำนวณภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาในปีที่นำเงินเข้ามา (ภ.ง.ด. 90/91) (มาตรา 40(4))

เงินได้จากการลงทุนที่เกี่ยวข้อง ได้แก่

  • กำไรที่เกิดขึ้นจริงจากการขายหลักทรัพย์
  • เงินปันผล
  • ดอกเบี้ย
  • กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในบางกรณี

คำสำคัญคือ ภาษีคิดจาก “เงินได้” หรือผลตอบแทนที่งอกเงยขึ้นมา ไม่ได้คิดจากเงินทั้งหมดที่โอนกลับ เพราะเงินต้นซึ่งเป็นทรัพย์สินเดิมของเราไม่ใช่เงินได้ใหม่ ตัวอย่างเช่น เรานำเงิน 1 ล้านบาทออกไปลงทุน แล้วขายหลักทรัพย์ได้เงินกลับมา 1.2 ล้านบาท ส่วนที่เป็นเงินได้โดยหลักคือกำไร 200,000 บาท ไม่ใช่เงินทั้งหมด 1.2 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต้องมีหลักฐานแยกเงินต้นและผลตอบแทนได้อย่างชัดเจน เช่น หลักฐานการโอนเงินออก รายการซื้อขาย รายงานเงินปันผล Statement จากโบรกเกอร์ และหลักฐานการนำเงินกลับเข้าประเทศไทย เพราะผู้เสียภาษีมีหน้าที่ประเมินและพิสูจน์ข้อเท็จจริงของตนเอง

หากเงินปันผลถูกหักภาษีในต่างประเทศมาแล้ว อาจนำภาษีที่จ่ายไว้มาใช้เป็นเครดิตภาษีในประเทศไทยได้ภายใต้เงื่อนไขของกฎหมายและอนุสัญญาภาษีซ้อน จึงควรเก็บเอกสารรับรองภาษีจากโบรกเกอร์หรือผู้ให้บริการไว้ด้วย

เงินได้ที่เกิดขึ้นก่อนวันที่ 1 มกราคม 2567 ยังคงอยู่ภายใต้หลักเกณฑ์เดิม นักลงทุนจึงควรเก็บ Statement ณ สิ้นปี 2566 ไว้เป็นหลักฐานแยกเงินลงทุนและผลตอบแทนในแต่ละช่วงเวลา

 

  1. ภาษีกองมรดกของต่างประเทศ

ภาษีอีกประเภทที่ถูกพูดถึงมากคือภาษีกองมรดกของสหรัฐฯ หรือ U.S. Estate Tax

สำหรับบุคคลที่ไม่ได้เป็นพลเมืองและไม่มีภูมิลำเนาในสหรัฐฯ หากถือทรัพย์สินที่มีแหล่งในสหรัฐฯ ณ วันเสียชีวิต เช่น หุ้นของบริษัทที่จัดตั้งตามกฎหมายสหรัฐฯ อสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐฯ หรือทรัพย์สินบางประเภท อาจเข้าข่ายภาษีกองมรดกของสหรัฐฯ

IRS ระบุว่า หากมูลค่าทรัพย์สินที่มีแหล่งในสหรัฐฯ ณ วันเสียชีวิตเกิน 60,000 ดอลลาร์ ผู้จัดการมรดกอาจมีหน้าที่ยื่นแบบ Form 706-NA ส่วนอัตราภาษีเป็นขั้นบันไดและมีอัตราสูงสุด 40% ไม่ได้หมายความว่ามูลค่าพอร์ตทั้งหมดจะถูกเก็บทันทีในอัตรา 40%

สิ่งสำคัญคือ ภาษีนี้พิจารณาทรัพย์สิน ณ วันเสียชีวิต ไม่ใช่เรียกเก็บเพราะเราเคยซื้อหรือเคยขายหุ้นสหรัฐฯ มาก่อน และการถือผ่านบัญชีรวมหรือ Omnibus Account ไม่ได้ทำให้ความเป็นเจ้าของที่แท้จริงของนักลงทุนหายไปโดยอัตโนมัติ

 

ลงทุนผ่านกองทุนส่วนบุคคล ต้องเสียภาษีหรือไม่?

คำตอบคือ โดยหลักแล้ว “เสียครับ”

กองทุนส่วนบุคคลแตกต่างจากกองทุนรวม เพราะทรัพย์สินในกองทุนส่วนบุคคลยังเป็นของผู้ลงทุนรายนั้น เพียงแต่มอบหมายให้บริษัทจัดการหรือผู้จัดการกองทุนเข้ามาบริหารแทน

ดังนั้น หากกองทุนส่วนบุคคลนำเงินไปลงทุนในต่างประเทศ ภาระภาษีของผู้ลงทุนโดยทั่วไปจะใช้หลักใกล้เคียงกับกรณีที่บุคคลนั้นออกไปลงทุนเอง เมื่อมีเงินได้จากต่างประเทศและนำกลับเข้าประเทศไทยตามเงื่อนไข ผู้ลงทุนยังต้องพิจารณานำเงินได้นั้นมารวมคำนวณภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา

อย่าสับสนระหว่าง “กองทุนส่วนบุคคล” กับ “กองทุนรวมไทย” เพราะโครงสร้างทางกฎหมายและผลทางภาษีอาจแตกต่างกัน

 

แล้วเราต้องกังวลแค่ไหน?

กังวลได้ครับ เพราะภาษีคือต้นทุนอย่างหนึ่งของการลงทุน แต่ไม่จำเป็นต้องกลัวจนไม่กล้าลงทุน ภาษีสามารถบริหารจัดการได้หลายทาง ดังนี้

ทยอยนำเงินกลับหลังเกษียณ

สำหรับคนที่ลงทุนระยะยาว 15–30 ปี อาจสะสมเงินลงทุนและผลตอบแทนไว้ต่างประเทศก่อน แล้วทยอยนำกลับมาใช้หลังเกษียณ

ในช่วงนั้น รายได้จากเงินเดือนหรือธุรกิจของเราอาจลดลง เงินที่นำกลับมารวมกับรายได้ประเภทอื่นจึงอาจตกอยู่ในฐานภาษีที่ต่ำกว่าช่วงวัยทำงาน

แทนที่จะถอนเงินก้อนใหญ่กลับมาภายในปีเดียว เราอาจทยอยถอนตามค่าใช้จ่ายจริง เช่น ปีละ 4–5% ของพอร์ต วิธีนี้ช่วยกระจายรายได้ออกไปหลายปี และยังเปิดโอกาสให้เงินส่วนที่เหลือเติบโตต่อ

วางแผนนำเงินต้นกลับอย่างมีหลักฐาน

เงินต้นไม่ใช่เงินได้พึงประเมิน แต่การจะระบุว่าเงินที่นำกลับเป็นเงินต้นหรือผลตอบแทน ต้องสอดคล้องกับข้อเท็จจริงและมีเอกสารพิสูจน์ได้ นักลงทุนจึงควรแยกบัญชี จัดเก็บหลักฐานการโอนเงินออก Statement การซื้อขาย เงินปันผล ภาษีที่ถูกหัก และการโอนเงินกลับอย่างเป็นระบบ ไม่ควรคิดเพียงว่าเราสามารถเลือกเรียกเงินทุกก้อนว่า “เงินต้น” ได้ตามต้องการ

หากมีหลายบัญชี ลงทุนหลายปี หรือซื้อขายจำนวนมาก ควรให้ผู้เชี่ยวชาญช่วยคำนวณก่อนนำเงินกลับ (ซึ่งทาง บลจ.ลีฟ ยินดีอำนวยความสะดวกในส่วนนึ้ให้กับนักลงทุนครับ)

 

ใช้ค่าลดหย่อนและเครดิตภาษีให้ครบ

เงินได้จากต่างประเทศจะถูกรวมกับเงินได้ประเภทอื่นเพื่อคำนวณตามฐานภาษีบุคคลธรรมดา นักลงทุนยังสามารถใช้สิทธิที่ตนมีอยู่ตามกฎหมาย เช่น ค่าลดหย่อนส่วนตัว ค่าลดหย่อนคู่สมรสและบุตร ประกัน กองทุนเพื่อการเกษียณ การยกเว้นเงินได้สำหรับผู้มีอายุ 65 ปีขึ้นไป รวมถึงเครดิตภาษีต่างประเทศที่เข้าเงื่อนไข

ภาษีที่ต้องจ่ายจริงจึงไม่ได้เท่ากับอัตราภาษีสูงสุดคูณด้วยกำไรทั้งหมดเสมอไป แต่ขึ้นอยู่กับรายได้รวม ฐานภาษี สิทธิลดหย่อน และเครดิตภาษีของแต่ละคน

 

แล้ว Estate Tax สูงสุด 40% จัดการได้ไหม?

ความเสี่ยงนี้มีอยู่จริง โดยเฉพาะคนที่ถือหุ้นบริษัทสหรัฐฯ หรือ ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ โดยตรง และมีมูลค่ารวมเกินเกณฑ์ 60,000 ดอลลาร์ ณ วันเสียชีวิต

แต่ไม่ได้หมายความว่าเราต้องรีบขายหุ้นสหรัฐฯ ทั้งหมดตั้งแต่วันนี้

ถ้ายังอยู่ในช่วงสะสมทรัพย์สิน นักลงทุนอาจวางแผนติดตามสัดส่วนทรัพย์สินที่มีแหล่งในสหรัฐฯ เป็นระยะ เมื่อเข้าใกล้วัยเกษียณหรือพอร์ตมีขนาดใหญ่ขึ้นจึงค่อยทยอยปรับโครงสร้าง เช่น

  • ทยอยขายและนำเงินกลับมาใช้ตามแผน
  • ลดสัดส่วนหุ้นสหรัฐฯ โดยตรงเมื่ออายุมากขึ้น
  • เปลี่ยนบางส่วนเป็นสินทรัพย์ที่ไม่เข้าลักษณะทรัพย์สินแหล่งสหรัฐฯ
  • พิจารณา ETF ที่จดทะเบียนนอกสหรัฐฯ เช่น ไอร์แลนด์ เมื่อเหมาะกับแผนและข้อจำกัดของตนเอง
  • ลงทุนผ่านกองทุนรวมไทย หากต้องการลดภาระการจัดการเอกสารและโครงสร้างภาษีด้วยตนเอง
  • เตรียมข้อมูลพอร์ตและผู้ติดต่อไว้ให้ครอบครัวกรณีเกิดเหตุฉุกเฉิน

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนหุ้นเป็นเงินสดไม่ได้ทำให้พ้นภาษีกองมรดกโดยอัตโนมัติในทุกกรณี เพราะต้องพิจารณาว่าเงินสดหรือบัญชีที่ถืออยู่จัดเป็นทรัพย์สินแหล่งใดด้วย หากพอร์ตมีมูลค่าสูง ควรวางแผนร่วมกับผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีระหว่างประเทศและมรดก

 

อย่าให้ภาษีทำให้เราตัดโอกาสลงทุนทั่วโลก

ถ้าคุณยังอยู่ในช่วงก่อนเกษียณ ต้องการการเติบโตของพอร์ต และมีเวลาลงทุนมากกว่า 15 ปี การกระจายเงินไปลงทุนในธุรกิจทั่วโลกยังมีประโยชน์มาก

เราไม่ควรพิจารณาเฉพาะภาษี แต่ต้องดูภาพรวมทั้งผลตอบแทนหลังภาษี ความเสี่ยง ค่าใช้จ่าย สภาพคล่อง การกระจายประเทศ และระยะเวลาลงทุน

หากหลีกเลี่ยงหุ้นต่างประเทศทั้งหมดเพราะกลัวภาษี เราอาจประหยัดต้นทุนบางส่วน แต่ต้องแลกกับการพลาดโอกาสเติบโตและการกระจายความเสี่ยงในระยะยาว ซึ่งอาจเป็นต้นทุนที่ใหญ่กว่า

ที่สำคัญ กฎหมายภาษีไม่ได้หยุดนิ่ง เกณฑ์ในวันนี้อาจได้รับการปรับปรุงในอนาคต เพื่อให้เกิดความชัดเจน ความเท่าเทียม และสอดคล้องกับรูปแบบการลงทุนของคนไทยมากขึ้น แผนภาษีจึงควรได้รับการทบทวนเป็นระยะ ไม่ใช่วางครั้งเดียวแล้วใช้ตลอดชีวิต

ทางเลือกที่จัดการภาษีง่ายกว่า ก็ต้องดูต้นทุน และทางเลือกอื่น ๆ ให้ครบ

สำหรับคนที่ไม่ต้องการจัดการเรื่องการนำเงินออกไปลงทุน การโอนเงินกลับ และเอกสารภาษีด้วยตนเอง การลงทุนผ่านกองทุนรวมไทยหรือ Depositary Receipt (DR) อาจเป็นทางเลือกที่สะดวกกว่า

ภายใต้หลักเกณฑ์ปัจจุบัน กำไรจากการขายหน่วยลงทุนของกองทุนรวมและ DR ในตลาดหลักทรัพย์ฯ สำหรับนักลงทุนบุคคลธรรมดาโดยทั่วไปได้รับยกเว้นภาษีเงินได้ จึงดูเหมือนเป็นทางเลือกที่ช่วยลดความยุ่งยากด้านภาษีลงทุนต่างประเทศได้

อย่างไรก็ตาม คำว่า “ประหยัดภาษี” ไม่ได้แปลว่า “ไม่มีต้นทุน”

เรายังต้องพิจารณาค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นระหว่างทาง เช่น

  • ค่าธรรมเนียมการจัดการ และค่าธรรมเนียมแรกเข้า
  • ค่าใช้จ่ายรวมของกองทุน
  • ค่าธรรมเนียมกองทุนหลัก
  • ค่าป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือ Hedging Cost
  • ส่วนต่างราคาซื้อขายและอัตราแลกเปลี่ยน
  • ค่าธรรมเนียมการซื้อขายหรือค่าธรรมเนียมอื่นตามโครงสร้างของผลิตภัณฑ์

ต้นทุนเหล่านี้แตกต่างกันมากในแต่ละผลิตภัณฑ์ และไม่ได้เกิดขึ้นครบทุกประเภท แต่บางกรณีเมื่อรวมค่าธรรมเนียมหลายชั้น ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยง และค่าใช้จ่ายจากการซื้อขายบ่อย อาจสูงถึงประมาณ 4–5% ในบางปีได้ โดยเฉพาะนักลงทุนสายเทรดที่ปรับพอร์ตเป็นประจำ ต้นทุนยิ่งมีโอกาสบั่นทอนผลตอบแทนระยะยาว

เรื่องนี้สำคัญ เพราะค่าใช้จ่ายรายปีก็มีผลทบต้น หรือ Compounding Effect เช่นเดียวกับผลตอบแทน

สมมติพอร์ตสร้างผลตอบแทนก่อนค่าใช้จ่ายได้ปีละ 8% แต่มีต้นทุนรวมปีละ 2% ผลตอบแทนสุทธิจะเหลือประมาณ 6% เมื่อเวลาผ่านไป 15–20 ปี ความแตกต่างเพียงปีละ 2% สามารถทำให้มูลค่าปลายทางต่างกันอย่างมีนัยสำคัญได้

ดังนั้น อย่าดูเฉพาะว่าเครื่องมือใด “เสียภาษี” หรือ “ไม่เสียภาษี” แต่ควรเปรียบเทียบผลตอบแทนสุทธิหลังหักทุกอย่าง ทั้งภาษี ค่าธรรมเนียม ค่าเงิน และต้นทุนการซื้อขาย

การลงทุนโดยตรงอาจมีภาระด้านเอกสารและการวางแผนภาษีมากกว่า ขณะที่กองทุนรวมไทยหรือ DR อาจสะดวกและบริหารจัดการง่ายกว่า แต่ก็อาจมีต้นทุนแฝงระหว่างทางที่แตกต่างกัน

ไม่มีคำตอบเดียวว่าแบบไหนดีที่สุดสำหรับทุกคน เพื่อน ๆ ต้องลองชั่งน้ำหนักข้อดี ข้อเสีย ระยะเวลาลงทุน และพฤติกรรมการปรับพอร์ตของตัวเองอีกทีครับ

หมายเหตุ: สถานะการยกเว้นภาษีขึ้นอยู่กับประเภทผลิตภัณฑ์ คุณสมบัติของผู้ลงทุน และหลักเกณฑ์ที่ใช้ในขณะนั้น ส่วนต้นทุน 4–5% ไม่ใช่อัตราที่เกิดกับทุกผลิตภัณฑ์ ควรตรวจหนังสือชี้ชวน Factsheet ตารางค่าธรรมเนียม และนโยบายป้องกันความเสี่ยงก่อนลงทุน

 

สรุปแบบเข้าใจง่าย

ถ้าเน้นความสะดวกและไม่อยากจัดการเอกสารภาษีต่างประเทศด้วยตนเอง กองทุนรวมไทยอาจได้เปรียบ โดยเฉพาะกำไรจากการขายคืนหน่วยลงทุนของกองทุนรวมทั่วไป ซึ่งบุคคลธรรมดาได้รับยกเว้นภาษีเงินได้ภายใต้หลักเกณฑ์ปัจจุบัน

ส่วนกองทุนส่วนบุคคลมีจุดเด่นเรื่องการออกแบบพอร์ตให้ตรงกับเป้าหมายของเจ้าของเงิน แต่ไม่ได้เป็นเกราะที่ทำให้ภาษีจากการลงทุนต่างประเทศหายไป เพราะกองทุนส่วนบุคคลมีสถานะตามเจ้าของทรัพย์สิน หากเจ้าของเป็นบุคคลธรรมดา ผลตอบแทนก็ยังต้องพิจารณาตามหลักภาษีของบุคคลธรรมดา

อย่างไรก็ตาม ไม่ควรตัดสินจากภาษีเพียงด้านเดียว เพราะกองทุนรวมอาจมีค่าธรรมเนียมหลายชั้น รวมถึง Management Fee และ Hedging Cost ขณะที่กองทุนส่วนบุคคลก็มีค่าบริหาร ค่าผู้รับฝากทรัพย์สิน และค่าใช้จ่ายในการซื้อขายเช่นกัน

หัวใจสำคัญจึงอยู่ที่การเปรียบเทียบ “ผลตอบแทนสุทธิหลังภาษีและค่าใช้จ่ายทั้งหมด” ไม่ใช่ดูเพียงว่าทางเลือกใดได้รับยกเว้นภาษีครับ

  • Update Sep 26 – เพิ่มเติมจากผู้เชี่ยวชาญด้านภาษี คุณ Tax Bugnom “ถ้าลงทุนระยะยาว ยังไม่ต้องรีบเอากลับก็ได้” รับชมคลิป

 

อ้างอิง: คู่มือภาษีกองทุนรวมของกรมสรรพากร, ข้อหารือเรื่องสถานะทางภาษีของกองทุนส่วนบุคคล และ หลักเกณฑ์สัญญาจัดการกองทุนส่วนบุคคลของ ก.ล.ต.

บทความเพิ่มเติมจากแหล่งอื่น ๆ 

https://dime.co.th/th/articles/offshore-annual-summary

https://www.liberator.co.th/article/view/us-stock-tax-guide-2026

https://www.wealththink.co/15890

https://jittawealth.com/blog/foreign-investment-tax-guide/

 

ภาษีลงทุนต่างประเทศ มีอะไรบ้าง ต้องกังวลไหม ? ครบ จบ ที่เดียว Read More »

VIX 15 ตลาดไม่กลัว S&P 8,000 / ทองแตะ $4,900 ปีนี้  | TSL 03 September  26

Investment, The Shortlist / / 2 minutes of reading
ประเด็นวันนี้สะท้อนว่า หุ้นยังมีแรงส่งจากกำไร แต่ความเสี่ยงจาก Bond Yield และการกระจุกตัวในธีม AI เริ่มชัดขึ้น ฝั่ง Pictet มองว่ากำไรบริษัททั่วโลกยังแข็งแรง โดยเฉพาะกลุ่ม Technology, Industrials, Financials และ Emerging Markets นอกจีน ทำให้ตลาดหุ้นยังมีโอกาสไปต่อ แม้ Bond Yield จะสูงขึ้น ขณะที่ Morningstar เตือนว่า ตลาดหุ้นโดยเฉพาะสหรัฐฯ กระจุกตัวในหุ้น AI และ Mega-cap มากขึ้น จนอาจทำให้พอร์ตที่คิดว่ากระจายความเสี่ยงแล้ว แท้จริงยังพึ่งธีมเดียวมากเกินไป

สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้

  • หุ้นสหรัฐฯ เด้งกลับ หลัง Yield และน้ำมันพักตัว โดย S&P 500, Nasdaq และ Dow ฟื้นขึ้น ขณะที่ Nvidia และ Dell เด่นมาก โดยเฉพาะ Dell ที่ได้แรงหนุนจาก AI Server Demand, Order และ Backlog ที่แข็งแกร่ง
  • AI Demand ยังแรง แต่ตลาดเริ่มไม่ให้รางวัลง่าย ๆ Broadcom งบและยอดขาย AI Chip โตแรง แต่หุ้นยังลง เพราะ Guidance ต่ำกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อย สะท้อนว่า AI Trade เข้าสู่ช่วงที่ “โตอย่างเดียวไม่พอ” ต้องโตเร็วกว่าความคาดหวัง
  • น้ำมันยังเป็นความเสี่ยงใหญ่จากสหรัฐฯ–อิหร่าน Brent เคยแตะราว $97 และ WTI อยู่แถว $90 หลังการปะทะรุนแรงขึ้น รวมถึงความเสี่ยงที่ช่องแคบ Hormuz มีเรือผ่านน้อยมาก ทำให้ตลาดน้ำมันยังตึงทั้งจากภูมิรัฐศาสตร์และ Physical Supply
  • Fed ยังไม่ปิดประตูดอกเบี้ย แต่เสียงใน Fed ไม่ได้ไปทางเดียวกันทั้งหมด John Williams มองว่า Yield สูงสะท้อนเศรษฐกิจแข็งและ AI Investment Boom มากกว่าเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียว พร้อมรอดูข้อมูลเพิ่มก่อน FOMC
  • ภาพใหญ่คือ Stock Selection สำคัญกว่าซื้อ Tech เหมารวม AI Demand ยังไม่ได้อ่อน แต่ตลาดเริ่มแยกผู้ชนะชัดขึ้น ขณะเดียวกัน Brent แถว $95, 10Y Yield แถว 4.78% และ Fed ที่ยังไม่ผ่อนคลาย ทำให้หุ้นที่ Guidance ไม่ถึงคาดหรือ Monetization ไม่ชัด อาจถูกลงโทษง่ายขึ้น

สรุปเนื้อหา Paper วันนี้

Paper 1: หุ้นไปต่อได้ ถ้ากำไรยังส่งแรง | Pictet

WHAT HAPPEN

  • Pictet มองว่ากำไรบริษัททั่วโลกยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย Consensus คาดกำไรปีนี้โตประมาณ 30% และ Pictet มองว่าอาจสูงถึง 35%
  • หุ้นยังมีแรงหนุนจาก AI, Technology, Industrials, Financials และ Emerging Markets นอกจีน
  • แม้ Bond Yield สูงขึ้นกดดัน Valuation แต่หาก Yield สูงเพราะเศรษฐกิจยังแข็งแรง ก็ไม่ได้แปลว่าหุ้นต้องลงเสมอไป

WHY SHOULD I KNOW

  • ตลาดหุ้นช่วงนี้อาจขับเคลื่อนด้วย Earnings Growth มากกว่าการขยาย P/E
  • AI ยังเป็นแรงหนุนสำคัญ เพราะ Mega-cap AI มีสัดส่วนสูงต่อกำไรและการเติบโตของกำไรบริษัททั่วโลก
  • ความเสี่ยงหลักคือ Liquidity ที่ลดลง ภาวะการเงินสหรัฐฯ ที่ตึงขึ้น และ Fed ที่อาจต้องเข้มงวดมากขึ้นหากเงินเฟ้อยังไม่ลง

WHAT TO DO NEXT

  • จับตา Earnings Growth, Bond Yield, เงินเฟ้อ และท่าที Fed ว่าจะเริ่มกดดัน Valuation หรือไม่
  • เน้นตลาดและกลุ่มที่กำไรโต เช่น Technology, Industrials, Financials และ EM นอกจีน
  • ในตราสารหนี้ ควรเลือกอย่างระมัดระวัง โดย Pictet มอง TIPS และ EM Local Currency Debt น่าสนใจกว่าพันธบัตรรัฐบาลประเทศพัฒนาแล้วบางส่วน

Paper 2: 4 กราฟเตือนภัย ตลาดกระจุกตัวเกินไปหรือยัง? | Morningstar

WHAT HAPPEN

  • ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กระจุกตัวสูงมาก โดยหุ้น 10 อันดับแรกมีน้ำหนักรวมใกล้ 40% ของ S&P 500
  • การกระจุกตัวรอบนี้ต่างจากอดีต เพราะหุ้นใหญ่หลายตัวเชื่อมโยงกับธีมเดียวกันคือ AI
  • ความเสี่ยงไม่ได้จำกัดแค่หุ้น แต่ลามไปถึงเศรษฐกิจและตราสารหนี้ เพราะการลงทุน Data Center และ AI CapEx มีขนาดใหญ่มากขึ้น

WHY SHOULD I KNOW

  • กองทุนดัชนีแบบ Market-cap Weighted อาจไม่ได้กระจายความเสี่ยงมากเท่าที่นักลงทุนเข้าใจ
  • หาก AI Demand หรือการลงทุน Data Center ชะลอ หุ้นหลายตัวที่เกี่ยวข้องกับธีมเดียวกันอาจถูกกดดันพร้อมกัน
  • ตลาดยังมีโอกาสนอก AI เช่น หุ้นคุณภาพสูงบางกลุ่มในยุโรป เอเชีย Financials, Healthcare หรือบริษัทที่นำ AI ไปใช้เพิ่มความสามารถในการแข่งขันจริง

WHAT TO DO NEXT

  • ทบทวนพอร์ตว่าเสี่ยงกระจุกใน Mega-cap AI หรือ Benchmark มากเกินไปหรือไม่
  • เพิ่ม Diversification ไปยังหุ้นคุณภาพที่ถูกมองข้าม และสินทรัพย์ตราสารหนี้ที่คัดเลือกดี
  • ไม่จำเป็นต้องขายหุ้น AI ทั้งหมด แต่ควรลดการพึ่งพาธีมเดียว และเน้นบริษัทที่มีพื้นฐานรองรับจริง

สรุปภาพรวมรายการวันนี้

ภาพรวมวันนี้คือ ตลาดหุ้นยังไปต่อได้ แต่ต้องระวังว่าผลตอบแทนกำลังพึ่งพาธีม AI มากขึ้น Pictet มองว่ากำไรบริษัททั่วโลกยังแข็งแรงพอจะหนุนหุ้น โดยเฉพาะกลุ่มที่มี Earnings Momentum และได้รับประโยชน์จาก AI / Investment Cycle ส่วน Morningstar เตือนว่า การกระจุกตัวในหุ้น AI และ Mega-cap ทำให้นักลงทุนอาจรับความเสี่ยงโดยไม่รู้ตัว โดยเฉพาะผู้ที่ถือกองทุนดัชนีตามน้ำหนักตลาด กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ ยังลงทุนต่อได้ แต่ต้องกระจายพอร์ตและคัดเลือกมากขึ้น โดยให้ความสำคัญกับกำไรจริง Valuation, Bond Yield และความเสี่ยงจากการกระจุกตัว

อ่าน The Shortlist ของรอบที่แล้ว ได้ตรงนี้เลย !

VIX 15 ตลาดไม่กลัว S&P 8,000 / ทองแตะ $4,900 ปีนี้  | TSL 03 September  26 Read More »

VIX 15 ตลาดไม่กลัว S&P 8,000 / ทองแตะ $4,900 ปีนี้  | TSL 02 September  26

Investment, The Shortlist / / 2 minutes of reading
ประเด็นวันนี้สะท้อนว่า ตลาดยังไม่ได้เสียภาพบวก แต่เริ่มต้องพิสูจน์ด้วยกำไรจริงและการบริหารความเสี่ยงมากขึ้น ฝั่ง Morgan Stanley มองว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังมีแรงหนุนจาก Earnings Revision, AI Investment Cycle และความขาดแคลนด้าน Compute / ชิป ขณะที่ความเสี่ยงหลักยังอยู่ที่ Fed และดอกเบี้ยสูง ส่วน Goldman Sachs มองว่าทองคำยังมีแรงหนุนเชิงโครงสร้างจากการซื้อของธนาคารกลางทั่วโลก และการลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed แต่ราคาทองคำอาจผันผวนมากขึ้นจากการใช้ Gold Options ที่เพิ่มขึ้น

สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้

  • ตลาดเปิดเดือนกันยายนด้วยแรงกดดันจาก Oil + Bond Yield พร้อมกัน โดย S&P 500, Nasdaq และ Dow ปรับลง ขณะที่ VIX เพิ่มขึ้น เพราะตลาดกังวลทั้งความเสี่ยงสหรัฐฯ–อิหร่าน และโอกาสที่ Fed อาจต้องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่ม
  • น้ำมันกลับมาเป็นตัวแปรหลักของเงินเฟ้อ WTI และ Brent ขึ้นเหนือ 90 ดอลลาร์ หลังความตึงเครียดอิหร่านกลับมารุนแรง และช่องแคบ Hormuz ยังเป็นจุดเสี่ยงสำคัญ ทำให้ตลาดกังวลว่า Energy Shock อาจยืดเวลานโยบายการเงินตึงตัว
  • Fed Hawk เริ่มเสียงดังขึ้น ทำให้ข้อมูลแรงงานและเงินเฟ้อรอบถัดไปสำคัญมาก Michael Barr ส่งสัญญาณว่าหากเงินเฟ้อไม่ลดลง Fed ควรขึ้นดอกเบี้ยอย่างเด็ดขาด ขณะที่ตลาดเพิ่มโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือน ก.ย. เป็นราว 66%
  • Bond Yield สูงกำลังกด Valuation หุ้น Growth / AI 10Y ใกล้ 4.8% และ 30Y เหนือ 5.2% ทำให้ต้นทุนเงินกู้และ Discount Rate สูงขึ้น โดยเฉพาะหุ้นที่มูลค่าผูกกับกำไรอนาคต หาก 10Y แตะ 5% อาจเปลี่ยนจากการพักฐานเป็น Correction ได้
  • AI Demand ยังไม่พัง แต่ตลาดเริ่มเลือกหุ้นมากขึ้น Alphabet ถูกกดดันจากความกังวลเรื่อง Brain Drain และ Execution ใน AI แม้ Cloud ยังโตแรง ส่วน Micron ยังได้แรงหนุนจาก Demand ด้าน Memory / HBM แต่ราคาหุ้นยังอ่อนไหวต่อข่าวของคู่แข่งอย่าง Samsung และ SK Hynix

สรุปเนื้อหา Paper วันนี้

Paper 1: จับชีพจรตลาดหุ้น เดือนสิงหาคม 2026 | Morgan Stanley

WHAT HAPPEN

  • ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังแข็งแรง แม้เดือนสิงหาคมมี Noise จากภูมิรัฐศาสตร์ ปัญหาการค้า และตลาดพันธบัตร
  • Morgan Stanley มองว่า S&P 500 ยังมี Upside เพราะประมาณการกำไรปี 2027 ยังมีแนวโน้มถูกปรับขึ้น
  • AI CapEx เริ่มเปลี่ยนจาก “ต้นทุน” ไปเป็น “Revenue และ Cash Flow” โดยเฉพาะกลุ่ม Hyperscalers / Cloud Infrastructure

WHY SHOULD I KNOW

  • ตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงที่ราคาหุ้นต้องขับเคลื่อนด้วย Earnings มากกว่าการขยาย P/E
  • ธีม AI ยังไม่จบ เพราะยังมีความขาดแคลนใน Semiconductor, ชิป AI, Memory และ Compute Power
  • ความเสี่ยงหลักคือ Fed หากเงินเฟ้อยังเหนียวและ Fed กลับมาเข้มงวด หุ้นเก็งกำไรและหุ้น Valuation สูงอาจเปราะบางกว่า

WHAT TO DO NEXT

  • จับตา Earnings Revision ปี 2027, Guidance บริษัท, AI Monetization และท่าที Fed เป็นหลัก
  • กระจายความเสี่ยงออกจาก AI / Tech บางส่วน ไปยังกลุ่มที่มี Correlation ต่ำกว่า เช่น Financials และ Energy
  • ยังไม่ควรมองว่าตลาดเข้าสู่ภาวะ Euphoria แต่ควรเน้นหุ้นที่มี Cash Flow แข็งแรงและกำไรโตจริง

Paper 2: โลกกำลังตุนทอง สัญญาณอะไรที่นักลงทุนต้องรู้ | Goldman Sachs

WHAT HAPPEN

  • Goldman Sachs คาดว่าทองคำอาจขึ้นสู่ระดับ 4,900 ดอลลาร์/ออนซ์ ภายในสิ้นปี 2026
  • แรงหนุนหลักมาจากการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก และการลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed
  • การใช้ Gold Options เพิ่มขึ้น อาจทำให้ราคาทองคำแกว่งแรงขึ้นทั้งขาขึ้นและขาลง

WHY SHOULD I KNOW

  • แรงซื้อทองคำรอบนี้ไม่ได้มาจากการเก็งกำไรระยะสั้นเพียงอย่างเดียว แต่มี Structural Demand จากธนาคารกลางที่ต้องการกระจายทุนสำรอง
  • หลังปี 2022 ธนาคารกลางซื้อทองคำเพิ่มขึ้นชัดเจน เพราะทองคำถูกมองว่ามีความเสี่ยงด้านการถูกอายัดหรือถูกจำกัดการเข้าถึงต่ำกว่าเงินสำรองในสกุลเงินต่างประเทศ
  • หาก Fed ไม่ขึ้นดอกเบี้ยต่อ หรือแรงกดดันดอกเบี้ยลดลง ทองคำจะมีแรงกดดันน้อยลงเมื่อเทียบกับช่วงดอกเบี้ยขาขึ้น

WHAT TO DO NEXT

  • จับตาการซื้อทองคำของธนาคารกลาง โดยเฉพาะจีน และทิศทางดอกเบี้ยสหรัฐฯ
  • ระวังความผันผวนจาก Gold Options Flow เพราะอาจเร่งการเคลื่อนไหวของราคาทองคำได้ทั้งสองทาง
  • ใช้ทองคำเป็นส่วนหนึ่งของการกระจายพอร์ต ไม่ใช่การไล่ซื้อจาก Momentum เพียงอย่างเดียว

สรุปภาพรวมรายการวันนี้

ภาพรวมวันนี้คือ หุ้นสหรัฐฯ ยังมีแรงหนุนจากกำไรและ AI แต่ทองคำก็กลับมามีบทบาทมากขึ้นในฐานะสินทรัพย์กระจายความเสี่ยง Morgan Stanley ยังมองบวกต่อหุ้นสหรัฐฯ เพราะ Earnings Revision, AI CapEx และความขาดแคลนด้าน Compute ยังสนับสนุนตลาด แต่ความเสี่ยงจาก Fed และดอกเบี้ยสูงยังเป็นตัวแปรที่ทำให้ต้องเลือกหุ้นมากขึ้น ส่วน Goldman Sachs มองว่าทองคำยังได้แรงหนุนเชิงโครงสร้างจากธนาคารกลางทั่วโลกและความคาดหวังว่าแรงกดดันจาก Fed จะลดลง กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ ไม่ทิ้งหุ้น แต่ต้องเน้นคุณภาพ กำไร และกระแสเงินสด พร้อมใช้ทองคำช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ต

อ่าน The Shortlist ของรอบที่แล้ว ได้ตรงนี้เลย !

VIX 15 ตลาดไม่กลัว S&P 8,000 / ทองแตะ $4,900 ปีนี้  | TSL 02 September  26 Read More »

Q4 Strategy New normal of selection- banner

PR Content, seminar banner / / 1 minute of reading

เข้าสู่ช่วง Q4 2026 ตลาดการลงทุนกำลังเผชิญหลายตัวแปรพร้อมกัน ทั้งเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง ทิศทางดอกเบี้ยของ Fed ที่ยังไม่แน่นอน ความกังวลเรื่องมูลค่าหุ้นและการลงทุนใน AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว รวมถึงความผันผวนจาก Midterm Election ของสหรัฐฯ ซึ่งอาจกลายเป็นทั้งความเสี่ยงและโอกาสครั้งสำคัญของตลาด

งานสัมมนานี้จะพาคุณมองให้ไกลกว่าความผันผวนระยะสั้น เพื่อวาง แผนลงทุนสำหรับ Q4 ต่อเนื่องไปถึงปี 2027 ว่าปัจจัยใดควรระวัง กลุ่มหุ้นและธีมการลงทุนใดกำลังมีโอกาส และหลังการเลือกตั้งกลางเทอม ตลาดอาจเปิดโอกาสใหม่ในจุดไหนบ้าง

นอกจากนี้ คุณจะได้รู้จักกับ กลยุทธ์การคัดเลือกหุ้นของ Lief Capital ว่าเราเลือกหุ้นจากอะไร มองหา “ผู้ชนะ” ในตลาดอย่างไร และใช้แนวคิดแบบ US Momentum และ US Selective ต่างกันอย่างไร เพื่อให้คุณเห็นภาพชัดขึ้นว่า ในตลาดที่ไม่ได้ขึ้นพร้อมกันทุกตัว การ “เลือกให้ถูก” สำคัญแค่ไหน

เป้าหมายของงานนี้ไม่ใช่แค่บอกว่าตลาดจะขึ้นหรือลง แต่คือช่วยให้คุณกลับไปพร้อมกับ มุมมอง แผนลงทุน และแนวทางเลือกหุ้นที่นำไปใช้กับพอร์ตได้จริง สำหรับช่วงปลายปีนี้และปีหน้า.

พบกัน วันที่ 9 กันยายน 2569 เวลา 14.00 น. ผ่าน Online Seminar
มาร่วมเตรียมแผนลงทุนสำหรับ Q4 และมองหาโอกาสก่อนเข้าสู่ปี 2027 ไปพร้อมกันครับ.

ลงทะเบียนรับสรุปสัมมนา

Q4 Strategy New normal of selection- banner Read More »

AI กด Cash Flow Tech ยั่งยืนได้ไหม / จีน Tech ที่คนมองข้าม โต 145%  | TSL 01 September  26

Investment, The Shortlist / / 2 minutes of reading
ประเด็นวันนี้สะท้อนว่า ตลาดกำลังเปลี่ยนจากช่วงสงบ ไปสู่ช่วงที่ต้องระวังความผันผวนมากขึ้น ฝั่ง Raymond James ชี้ว่าหลายปัจจัยเสี่ยงกำลังกลับมาอยู่ในเรดาร์ ทั้งสงครามสหรัฐฯ–อิหร่าน ความไม่แน่นอนของ Fed, Earnings Season ที่ใกล้จบ, Midterm Election และความกังวลเรื่องหนี้สหรัฐฯ / Bond Yield ขณะที่ Allianz มองว่า หุ้นเทคโนโลยีจีนอาจมีโอกาสกว้างกว่าที่นักลงทุนคุ้นเคย เพราะไม่ได้จำกัดอยู่แค่แพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ต แต่กำลังกระจายไปยัง Semiconductor, AI Infrastructure, Robotics, Automation และ Advanced Manufacturing

สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้

  • น้ำมันพุ่ง 5% กดดันหุ้นส่งท้ายเดือน หลังสหรัฐฯ–อิหร่านกลับมาโจมตีกัน ทำให้ Brent ขึ้นแถว $90.43/บาร์เรล จากความกังวล Supply ผ่าน Hormuz ขณะที่ S&P 500, Nasdaq และ Dow ปิดลบเล็กน้อย
  • Fed / Yield กลับมาเป็นแรงกดดันหลักของตลาด หลัง Jackson Hole ของ Kevin Warsh ทำให้ตลาดเพิ่มโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือน ก.ย. เป็นเกือบ 64% และ US 10Y Yield ขึ้นสู่ 4.757% ส่งผลให้เดือน ก.ย. ต้องจับตา Oil + Yield + Fed เป็นพิเศษ
  • ความเสี่ยงอิหร่านอาจยืดเยื้อ หากสหรัฐฯ ใช้ยุทธศาสตร์ “Mow the Lawn” คือโจมตีจำกัดเป็นระยะเพื่อไม่ให้อิหร่านฟื้นกำลัง ขณะที่ SPR สหรัฐฯ อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ ทำให้ Buffer ด้านน้ำมันมีจำกัดหากสถานการณ์ลุกลาม
  • มุมมองต่อ Fed ยังไม่เป็นเอกภาพ แม้ตลาดตีความ Warsh เป็น Hawkish แต่ BCA Research มองว่า Fed อาจยังไม่จำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยทันที หากข้อมูลแรงงานและเงินเฟ้อไม่ได้เร่งตัวชัดเจน ขณะเดียวกัน BofA ลดสัญญาณเตือนตลาดจาก “แดง” เป็น “เหลือง” แต่ยังมองผลตอบแทนข้างหน้าไม่สูงมาก
  • AI Capex ยังแข็งแรง แต่ต้องระวัง Macro Risk Goldman มอง Supply–Demand ของ AI อาจยังตึงถึงครึ่งแรกปี 2028 เป็นบวกต่อ Semiconductor, Memory, Power และ Data Center Supply Chain แต่ภาพรวมเดือน ก.ย. ยังถูกดึงด้วยความเสี่ยงน้ำมัน, Hormuz, Long Yield และ Fiscal Deficit ซึ่งอาจกด Valuation หุ้น Growth ได้

สรุปเนื้อหา Paper วันนี้

Paper 1: 5 จุดเสี่ยง ที่อาจปลุกตลาดจากความสงบ | Raymond James

WHAT HAPPEN

  • ตลาดอยู่ในภาวะผันผวนต่ำ แต่มี 5 ความเสี่ยงที่อาจปลุกความผันผวนกลับมา ได้แก่ สงครามสหรัฐฯ–อิหร่าน, Fed, Earnings ที่ผ่านจุดแรงหนุนสูงสุด, Midterm Election และหนี้สหรัฐฯ
  • แม้ S&P 500 ยังใกล้ระดับสูงสุด แต่ VIX เดือนสิงหาคมเฉลี่ยเพียง 15.3 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 20 ปี
  • Bond Yield อายุ 30 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี ขณะที่หนี้สหรัฐฯ ทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์

WHY SHOULD I KNOW

  • ความเสี่ยงที่ตลาดมองข้ามอาจกลับมากดดันหุ้น โดยเฉพาะหากน้ำมันพุ่ง เงินเฟ้อยังสูง หรือ Fed ส่งสัญญาณ Hawkish ต่อ
  • เมื่อ Earnings Season จบ ตลาดอาจหันกลับไปให้ความสำคัญกับ Macro และ Policy Risk มากขึ้น
  • Bond Yield ที่สูงขึ้นเป็นทั้งแรงกดดันต่อ Valuation หุ้น และโอกาสในการเพิ่มตราสารหนี้บางส่วนอย่างค่อยเป็นค่อยไป

WHAT TO DO NEXT

  • จับตา Jackson Hole, ราคาน้ำมัน, US Treasury Yield, ข้อมูลเศรษฐกิจ และ Midterm Election
  • ไม่ควรเพิ่มความเสี่ยงแบบเร่งรีบ แต่ควรเตรียมรับความผันผวนที่อาจสูงขึ้น
  • หาก Bond Yield ปรับสูงขึ้นต่อ อาจพิจารณาเพิ่ม Duration อย่างค่อยเป็นค่อยไปในพอร์ตตราสารหนี้คุณภาพดี

Paper 2: หุ้นเทคจีน: 5 เรื่องสำคัญที่นักลงทุนอาจยังไม่เห็น | Allianz

WHAT HAPPEN

  • เทคโนโลยีจีนกำลังเปลี่ยนจากภาพเดิมของ Internet Platform ไปสู่โอกาสที่กว้างขึ้น เช่น Semiconductor, AI Infrastructure, Robotics, Automation และ Advanced Manufacturing
  • นวัตกรรมจีนไม่ได้เด่นแค่การคิดค้นเทคโนโลยีใหม่ แต่เด่นด้านการผลิต การขยายขนาด และการนำเทคโนโลยีไปใช้จริงในเศรษฐกิจ
  • บริษัท A-share หลายกลุ่มเริ่มมีบทบาทสำคัญต่อการลงทุนและการเติบโตของกำไร แต่ยังอาจถูกมองข้ามในดัชนีหรือ ETF ระดับโลก

WHY SHOULD I KNOW

  • การมองหุ้นเทคจีนผ่านภาพแพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ตอย่างเดียว อาจทำให้นักลงทุนพลาดโอกาสในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีรุ่นใหม่ของจีน
  • นโยบายพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยีของจีนช่วยสร้างแรงสนับสนุนเชิงโครงสร้างระยะยาว
  • หลังราคาหุ้นบางส่วนปรับขึ้นแรง ผลตอบแทนถัดไปจะขึ้นกับ Earnings Growth และความสามารถในการส่งมอบผลประกอบการ มากกว่าการขยาย Valuation ทั้งตลาด

WHAT TO DO NEXT

  • เน้น Stock Selection มากขึ้น โดยเลือกบริษัทที่มีกำไรเติบโตจริง มี Competitive Advantage และได้ประโยชน์จากนโยบายเทคโนโลยีระยะยาว
  • ติดตามกลุ่ม Semiconductor, AI Infrastructure, Robotics, Automation และ Technology Self-sufficiency
  • ระวังการซื้อหุ้นเทคจีนแบบเหมารวม เพราะบางกลุ่ม Valuation อาจนำหน้าพื้นฐานไปแล้ว

สรุปภาพรวมรายการวันนี้

ภาพรวมวันนี้คือ ตลาดหุ้นโลกยังมีโอกาส แต่ต้องเตรียมรับความผันผวนและเลือกลงทุนให้ละเอียดขึ้น Raymond James มองว่าความสงบของตลาดอาจถูกทดสอบจากหลายด้าน ทั้งน้ำมัน เงินเฟ้อ Fed หนี้สหรัฐฯ และการเมือง ขณะที่ Allianz ชี้ว่าเทคโนโลยีจีนกำลังมีโอกาสเชิงโครงสร้างมากขึ้น จากการพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยีและการขยายตัวของอุตสาหกรรมใหม่ กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ ไม่ไล่ความเสี่ยงเกินจำเป็น แต่ยังเปิดรับโอกาสแบบ Selective โดยเน้นบริษัทที่มีพื้นฐานกำไรจริง และใช้การกระจายพอร์ตเพื่อรับมือช่วงตลาดผันผวน

อ่าน The Shortlist ของรอบที่แล้ว ได้ตรงนี้เลย !

AI กด Cash Flow Tech ยั่งยืนได้ไหม / จีน Tech ที่คนมองข้าม โต 145%  | TSL 01 September  26 Read More »

Jackson Hole ดอกไปไหน? / Q2 โต 50% 3 ธีมนอก AI / Rieder ชี้โอกาส Bond | TSL 31 August 26

Investment, The Shortlist / / 2 minutes of reading
ประเด็นวันนี้สะท้อนว่า ตลาดยังมีแรงหนุนจากกำไรและ AI แต่ความเสี่ยงจากดอกเบี้ยและการคัดเลือกหุ้นกำลังสำคัญขึ้นมาก ฝั่ง UBS ชี้ว่า Jackson Hole เป็นเวทีสำคัญ เพราะ Fed ภายใต้ Kevin Warsh ลดการให้ Forward Guidance ทำให้ตลาดคาดเดานโยบายยากขึ้น และ Bond Yield ระยะยาวปรับขึ้นจากความไม่แน่นอน ขณะที่ BlackRock ทั้งสอง Paper มองคล้ายกันว่า ตลาดหุ้นไม่ได้มีแค่ AI อีกต่อไป กำไรเริ่มกระจายไปยังพลังงาน กลุ่มวัฏจักร การเงิน และ Analog Semiconductor ส่วนในภาพใหญ่ นักลงทุนควรเน้นบริษัทที่สร้างกระแสเงินสดจริง กระจายพอร์ต และใช้ตราสารหนี้คุณภาพดีเป็นส่วนช่วยลดความผันผวน

สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้

  • Warsh ส่งสัญญาณ Hawkish กว่าที่ตลาดอยากเห็น โดยย้ำว่าเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้า 2% และการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนยังอยู่บนโต๊ะ ทำให้ตลาดต้องจับตา CPI เดือนสิงหาคมเป็นตัวแปรสำคัญก่อนประชุม Fed
  • Goldman มอง Fed อาจกังวล Inflation Expectations มากเกินไป เพราะ Expectations ของสหรัฐฯ ยังไม่ได้หลุดกรอบอย่างรุนแรง และมีโอกาสลดลงตามเงินเฟ้อจริง หากแรงกดดันจากน้ำมันและ Tariff ค่อย ๆ หลุดจากฐาน YoY ภายในปลายปี 2027
  • Hormuz ยังเป็นความเสี่ยงหลักของน้ำมันและเงินเฟ้อ อิหร่านยืนยันว่าช่องแคบ Hormuz ยังปิด ขณะที่สหรัฐฯ โจมตีฐานอิหร่านบนเกาะ Larak ทำให้ Oil Risk Premium ยังอยู่ และเชื่อมกลับไปกดดัน Fed ให้คงท่าทีระมัดระวังต่อเงินเฟ้อ
  • AI Trade เข้าสู่เฟสที่ต้องคัดหุ้นมากขึ้น หลังงบ Nvidia ตลาดเริ่มไม่ให้รางวัลกับแค่ “งบดี” แต่ต้องเห็น Growth Acceleration และการ Monetize AI ที่ชัดเจน ทำให้ Theme Picking เริ่มไม่พอ และ Stock Picking สำคัญขึ้น
  • ผู้ชนะ AI เริ่มกระจายออกจาก Big Tech แบบเดิม AMD และ ASML ยังได้รับมุมมองเชิงบวกจากโอกาสใน AI Infrastructure / Semiconductor Equipment ขณะที่ SAP และ Intuit ถูกตั้งคำถามเรื่องความเร็วในการสร้างรายได้จาก AI ส่วน Caterpillar สะท้อนว่า AI Capex เริ่มส่งผลถึง Power และ Industrial Infrastructure แล้ว

สรุปเนื้อหา Paper วันนี้

Paper 1: Jackson Hole เวทีที่ตลาดรอคำตอบ | UBS

WHAT HAPPEN

  • ตลาดจับตา Jackson Hole เพราะ Fed ยังเผชิญเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้า โดย Core PCE อยู่เหนือ 3% ต่อเนื่อง
  • Kevin Warsh ลดการใช้ Forward Guidance ทำให้ตลาดคาดเดาทิศทางดอกเบี้ยได้ยากขึ้น
  • Bond Yield ระยะยาวปรับขึ้น เพราะนักลงทุนต้องการผลตอบแทนชดเชยความไม่แน่นอนด้านนโยบาย

WHY SHOULD I KNOW

  • ความไม่ชัดเจนของ Fed ส่งผลโดยตรงต่อ Bond Yield, Valuation หุ้น และความผันผวนของสินทรัพย์เสี่ยง
  • หากเงินเฟ้อชะลอลงตามคาด Fed อาจคงดอกเบี้ยถึงสิ้นปี และเปิดทางลดดอกเบี้ยในครึ่งแรกปี 2027
  • แต่ความเสี่ยงจากพลังงาน ตะวันออกกลาง และอุปสงค์จาก AI อาจทำให้เงินเฟ้อลดลงช้ากว่าที่ตลาดหวัง

WHAT TO DO NEXT

  • กระจายพอร์ตเป็นแกนหลัก ไม่พึ่งพาทิศทาง Fed เพียงอย่างเดียว
  • ถือสินทรัพย์ที่รับมือดอกเบี้ยสูงได้ เช่น หุ้นที่กำไรยังเติบโต พันธบัตรคุณภาพดีระยะสั้น–กลาง และทองคำ / Commodities เพื่อช่วย Hedge
  • จับตาว่า Warsh จะทำให้ตลาดมั่นใจขึ้น หรือเพิ่มความไม่แน่นอนต่อ Rate Path

Paper 2: Q2 Earnings เปิดฉาก “ธีมใหม่” ของตลาดหุ้นโลก | BlackRock

WHAT HAPPEN

  • งบ Q2 ของ S&P 500 แข็งแกร่งมาก โดยกำไรโตสูง แม้ตัด Magnificent 7 ออกก็ยังเติบโตดี
  • ผู้นำกำไรไม่ได้อยู่แค่ AI หรือ Tech แต่เริ่มกระจายไปยังพลังงาน กลุ่มวัฏจักร Analog Semis และการเงิน
  • BlackRock มองว่าตลาดเริ่มมี “เรื่องใหม่” ที่อยู่นอก AI ซึ่งอาจยังถูกประเมินต่ำเกินไป

WHY SHOULD I KNOW

  • หากนักลงทุนโฟกัสแค่ Big Tech / AI อาจพลาดโอกาสจากกลุ่มที่กำไรเริ่มฟื้นตัวจริง
  • การลงทุน AI Infrastructure กำลังส่งผ่านไปยังเศรษฐกิจจริง เช่น Industrials, Materials, Logistics, Airlines และ Packaging
  • กลุ่มการเงินเริ่มได้แรงหนุนจากดีล ตลาดทุนที่คึกคัก หนี้เสียต่ำ และการปล่อยสินเชื่อที่ฟื้นตัว

WHAT TO DO NEXT

  • เพิ่ม Diversification ไปยังกลุ่มที่กำไรเริ่มกระจาย ไม่ใช่ถือเฉพาะ AI / Tech
  • จับตา Cyclical, Financials และ Analog Semis ที่ตลาดอาจยังมองข้าม
  • ใช้การวิเคราะห์รายบริษัทมากขึ้น เพราะช่วงตลาดผันผวนอาจเปิดโอกาสให้คัดหุ้นพื้นฐานดีที่ถูกขายเกินไป

Paper 3: แรงขับตลาด: AI, Fed และโอกาสที่ซ่อนอยู่ | BlackRock

WHAT HAPPEN

  • เงินเฟ้อเริ่มชะลอลง ขณะที่เศรษฐกิจยังไม่ทรุด และ Fed มีท่าทียืดหยุ่นมากขึ้น
  • ตลาด AI กำลังเปลี่ยนจากการซื้อทั้งกลุ่ม ไปสู่การคัดบริษัทที่สร้างกระแสเงินสดและผลตอบแทนจากการลงทุนได้จริง
  • ตราสารหนี้กลับมามีบทบาทมากขึ้น เพราะ Real Yield อยู่ในระดับสูงและช่วยสร้างรายได้ให้พอร์ต

WHY SHOULD I KNOW

  • ตลาดหุ้นรอบถัดไปอาจไม่ใช่เกมของ Narrative อย่างเดียว แต่เป็นเกมของ Earnings, Cash Flow และคุณภาพบริษัท
  • บริษัทเทคขนาดใหญ่บางส่วนเริ่มเห็นกำไรโตช้าลง ขณะที่ Semiconductor บางกลุ่มยังเร่งตัว
  • ฝั่งตราสารหนี้ให้โอกาสจาก Starting Yield ที่สูงขึ้น ทั้งในพันธบัตรรัฐบาล สินทรัพย์ค้ำประกัน และสินเชื่อเฉพาะทาง

WHAT TO DO NEXT

  • ลดการลงทุนแบบเหมาทั้ง Sector และเพิ่มการคัดเลือกหุ้นรายตัว
  • เน้นบริษัทที่มีกระแสเงินสดมั่นคง ROIC สูง และสามารถรักษาการเติบโตของกำไรได้
  • กระจายรายได้ในตราสารหนี้มากขึ้น เพื่อใช้ประโยชน์จาก Yield และลดความผันผวนของพอร์ต

สรุปภาพรวมรายการวันนี้

ภาพรวมวันนี้คือ ตลาดไม่ได้อ่อนแอ แต่กำลังเปลี่ยนจากตลาดที่ขับเคลื่อนด้วย Narrative ไปสู่ตลาดที่ต้องพิสูจน์ด้วยกำไรและกระแสเงินสด UBS ชี้ว่า Fed ยังเป็นตัวแปรสำคัญ เพราะเงินเฟ้อยังเหนียวและการสื่อสารของ Warsh ทำให้ตลาดคาดเดาทิศทางดอกเบี้ยยากขึ้น ส่วน BlackRock มองว่า งบ Q2 เปิดให้เห็นว่ากำไรไม่ได้อยู่แค่ AI แต่เริ่มกระจายไปยังพลังงาน กลุ่มวัฏจักร การเงิน และ Analog Semis ขณะเดียวกัน AI Trade เองก็เริ่มเปลี่ยนจากการซื้อทั้งกลุ่ม ไปสู่การเลือกบริษัทที่ Monetize AI ได้จริง กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ ยังลงทุนได้ แต่ต้องกระจายและคัดเลือกมากขึ้น โดยเน้นหุ้นที่กำไรจริง กระแสเงินสดดี และเสริมพอร์ตด้วยตราสารหนี้คุณภาพดีเพื่อรับมือความผันผวนจากดอกเบี้ย

อ่าน The Shortlist ของรอบที่แล้ว ได้ตรงนี้เลย !

Jackson Hole ดอกไปไหน? / Q2 โต 50% 3 ธีมนอก AI / Rieder ชี้โอกาส Bond | TSL 31 August 26 Read More »

AI 6 ชั้นเสี่ยงต่างกัน / Bond ฟื้น จีน-อินเดียเด่น    | TSL 28 August 26

Investment, The Shortlist / / 2 minutes of reading
ประเด็นวันนี้สะท้อนว่า ตลาดกำลังเปลี่ยนจากการมอง “ธีมที่โตแรง” ไปสู่การวัดผลตอบแทนที่พิสูจน์ได้จริง ฝั่ง SSGA มองว่า AI Investment Cycle ยังไม่จบ แต่โจทย์สำคัญเริ่มเปลี่ยนจาก “ใครได้ประโยชน์จาก AI CapEx” ไปเป็น “ใครมีงบดุล กระแสเงินสด และ ROIC ดีพอจะรับต้นทุนการเงินที่สูงขึ้นได้” ขณะที่ Amundi มองว่าโลกการลงทุนหลังยุคดอกเบี้ยต่ำกำลังทำให้ Bond กลับมามีบทบาทมากขึ้น เพราะ Starting Yield สูงขึ้น และการจัดพอร์ตต้องพึ่งหลายแหล่งผลตอบแทนมากกว่าเดิม

สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้

  • Nvidia จุดไฟ AI Trade อีกครั้ง หลังรายได้ Q2 แตะราว $96.2B โต 106% YoY และ Guidance ยังช่วยยืนยันว่า AI Infrastructure Cycle ยังไม่ชะลอ ทำให้ Nasdaq บวกแรง และหุ้นกลุ่ม Semiconductor / AI Infrastructure ถูกซื้อกลับ
  • แต่ Macro ยังไม่ผ่อนคลาย เพราะแรงงานสหรัฐฯ ยังแข็ง Initial Jobless Claims ต่ำกว่าคาด และ Continuing Claims ลดลง สะท้อนว่ายังไม่เห็นสัญญาณเศรษฐกิจถดถอยชัดเจน ทำให้ Fed ยังมีพื้นที่ใช้นโยบายเข้มงวดเพื่อคุมเงินเฟ้อ
  • Jackson Hole กลายเป็น Event สำคัญของตลาด นักลงทุนรอฟัง Kevin Warsh ว่าจะมองเงินเฟ้อเป็นปัญหาชั่วคราวหรือ Persistent Inflation เพราะคำตอบนี้จะมีผลต่อ Rate Path, Bond Yield และ Valuation ของหุ้น Growth / AI
  • Fed Hawk เริ่มเสียงดังขึ้น Beth Hammack จาก Cleveland Fed เรียกร้องให้ขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ขณะที่เงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้า และตลาดแรงงานยังไม่อ่อนแรงพอจะบีบให้ Fed รีบผ่อนคลาย
  • AI รายตัวเริ่มแยกผู้ชนะชัดขึ้น Raymond James ให้ Target Nvidia สูงมากจากคาดหวัง Growth ระยะถัดไป ขณะที่ Alphabet ถูกขายแรงจากความกังวลเรื่อง AI Momentum, Capex และ Free Cash Flow ส่วน Novo Nordisk งบดีกว่าคาดแต่ถูก Downgrade เพราะตลาดเริ่มโฟกัส Valuation และความยั่งยืนของ Growth มากขึ้น

สรุปเนื้อหา Paper วันนี้

Paper 1: AI CapEx ยังไปต่อ แต่ใครจะจ่ายไหว? | SSGA

WHAT HAPPEN

  • AI CapEx ยังเดินหน้าต่อ แต่ตลาดเริ่มตั้งคำถามเรื่องต้นทุนเงินทุน หนี้ และผลตอบแทนจากเงินลงทุน
  • บริษัทเทคโนโลยีเริ่มพึ่งพาพันธบัตร Private Credit และโครงสร้างเงินทุนอื่นมากขึ้น
  • ความเสี่ยงใน AI Value Chain ไม่เท่ากัน โดยกลุ่ม Compute Provider และ LLM Developer มีความเปราะบางด้านการเงินสูงกว่า

WHY SHOULD I KNOW

  • AI ไม่ใช่ Trade เดียวกันทั้งหมด ผู้ชนะอาจไม่ใช่ทุกบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI
  • บริษัทที่ใช้หนี้สูงเพื่อลงทุนใน GPU / Data Center อาจเสี่ยงกว่า หาก Demand หรือ Unit Economics ยังไม่ชัด
  • ตลาดจะเริ่มให้ความสำคัญกับ Balance Sheet, Free Cash Flow, Financing Cost และ ROIC มากขึ้น

WHAT TO DO NEXT

  • ติดตามว่า AI CapEx สร้างรายได้และ Productivity ได้จริงแค่ไหน
  • แยกกลุ่ม AI ตามฐานะการเงิน ไม่ซื้อเหมารวมทั้งธีม
  • ให้ความสำคัญกับบริษัทที่มีเงินสดสูง ธุรกิจเดิมแข็งแรง และสามารถเปลี่ยน AI เป็นผลตอบแทนจริงได้

Paper 2: หุ้นยังไปได้ แต่ Bond กลับมามีบทบาท | Amundi

WHAT HAPPEN

  • Bond กลับมาน่าสนใจ เพราะ Starting Yield สูงขึ้น ทำให้ Expected Return และ Carry ดีขึ้น
  • หุ้นยังมีโอกาส แต่ผลตอบแทนจะแตกต่างกันมากขึ้นตาม Valuation, Earnings และประเทศ
  • Amundi มองว่าโลกการลงทุนไม่ควรพึ่งหุ้นเพียงอย่างเดียว แต่ควรผสม Bond, Equity และ Alternative Assets อย่างเหมาะสม

WHY SHOULD I KNOW

  • หลังยุคดอกเบี้ยต่ำ Bond กลับมาช่วยสร้าง Income และเป็น Anchor ของพอร์ตได้มากขึ้น
  • หุ้นสหรัฐฯ ยังมีพื้นฐานดี แต่ Valuation จำกัด Upside ทำให้ต้องพึ่ง Earnings Growth มากขึ้น
  • China และ India มี Expected Return ระยะยาวน่าสนใจ แต่ต้องยอมรับความผันผวนสูงกว่า

WHAT TO DO NEXT

  • จับตา Starting Yield, Equity Valuation, Earnings Growth และ Currency Valuation ควบคู่กัน
  • ใช้ Diversification เป็นแกนหลักของพอร์ต ไม่พึ่ง Asset Class เดียว
  • ในตราสารหนี้ ควรเลือกคุณภาพ Credit ให้มากขึ้น เพราะ Yield สูงไม่ได้แปลว่าน่าซื้อทุกประเภท

สรุปภาพรวมรายการวันนี้

ภาพรวมวันนี้คือ ตลาดยังมีโอกาส แต่ต้องลงทุนแบบวัดคุณภาพมากขึ้น SSGA มองว่า AI CapEx ยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ แต่เกมเริ่มเปลี่ยนจาก Narrative การเติบโต ไปสู่การพิสูจน์ ROIC และความแข็งแรงของงบดุล ส่วน Amundi ชี้ว่า Bond กลับมามีบทบาทในพอร์ตระยะยาว เพราะ Yield สูงขึ้นทำให้สามารถสร้าง Carry ได้ดีขึ้น ขณะที่หุ้นยังมีโอกาส แต่ต้องพิจารณา Valuation และ Earnings ของแต่ละตลาดอย่างละเอียดมากขึ้น กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ ไม่ทิ้งหุ้น แต่ต้องกระจายพอร์ตให้ดีขึ้น และเลือกบริษัทหรือสินทรัพย์ที่มีแหล่งผลตอบแทนชัดเจน ไม่พึ่งความคาดหวังเพียงอย่างเดียว

อ่าน The Shortlist ของรอบที่แล้ว ได้ตรงนี้เลย !

AI 6 ชั้นเสี่ยงต่างกัน / Bond ฟื้น จีน-อินเดียเด่น    | TSL 28 August 26 Read More »

US Momentum Season 1 : 14 วันถึงเป้าหมาย 8% เพราะอะไร?

Lief NEWS, Product launch, Retirement / / 2 minutes of reading
US Momentum Season 1 ปิดฉากด้วยผลงานโดดเด่น หลังสามารถบรรลุเป้าหมายผลตอบแทน 8% ได้ภายในเพียง 14 วันสะท้อนจังหวะการลงทุนที่ลงตัว ทั้งการฟื้นตัวของหุ้น Growth กระแส AI ที่ยังแข็งแกร่ง และการคัดเลือกหุ้น Momentum ที่สามารถสร้างผลตอบแทนเหนือภาพรวมตลาดได้อย่างชัดเจน

US Momentum Season 1: 14 วันถึงเป้าหมาย 8% เพราะอะไร?

     
เพียง 14 วัน หลังเริ่มลงทุน Lief US Momentum Season 1 สามารถบรรลุเป้าหมายผลตอบแทน 8% และปิดรอบการลงทุนแรกได้สำเร็จ

หากนับตั้งแต่เริ่มจัดพอร์ตวันที่ 7 กรกฎาคม พอร์ตสามารถสร้างผลตอบแทนได้ประมาณ 14.8% ในช่วงที่ Benchmark และดัชนี Momentum หลายตัวไม่ได้ปรับขึ้นในระดับเดียวกัน

สิ่งที่เกิดขึ้นจึงไม่ใช่แค่ “ตลาดขึ้น พอร์ตก็ขึ้น”

แต่เป็นจังหวะที่ ปัจจัยมหภาคเริ่มผ่อนคลาย พร้อมกับหุ้นที่พอร์ตเลือกไว้กำลังเข้าสู่ช่วง Earnings และ Price Momentum ที่แข็งแกร่งพอดี

จากตลาดกลัวดอกเบี้ย สู่เงินไหลกลับเข้าหุ้น Growth

ก่อนหน้านี้ตลาดกังวลทั้งราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ และความเสี่ยงที่ Fed อาจต้องกลับมาขึ้นดอกเบี้ย

แต่สถานการณ์เริ่มเปลี่ยนเมื่อราคาน้ำมันอ่อนตัวลง ข้อมูลเงินเฟ้อออกมาต่ำกว่าคาด ตลาดแรงงานเริ่มชะลอ และ Fed เลือกคงดอกเบี้ยในการประชุมปลายเดือนกรกฎาคม

ความกังวลเรื่องดอกเบี้ยจึงลดลง และเงินลงทุนเริ่มกลับเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะ Growth Stock และ Technology

นี่คือสภาพแวดล้อมที่หุ้น Momentum ได้ประโยชน์โดยตรง

เพราะเมื่อตลาดกลับมา “กล้ารับความเสี่ยง” เงินมักไหลเข้าสู่หุ้นที่กำไรเติบโตดีและราคากำลังแข็งแกร่งอยู่แล้วก่อน

AI ยังลงทุนจริง ไม่ใช่แค่กระแส

อีกหนึ่งแรงขับเคลื่อนสำคัญคือ AI CAPEX

Alphabet, Microsoft, Meta และ Amazon ยังคงเดินหน้าลงทุน Data Center และ AI Infrastructure ต่อเนื่อง ทำให้ตลาดกลับมาเชื่อมั่นใน Semiconductor และบริษัทที่อยู่ใน AI Supply Chain

ขณะเดียวกัน ผลประกอบการบริษัทสหรัฐฯ ก็แข็งแกร่งกว่าคาด

ประมาณ 85% ของบริษัทใน S&P 500 ที่ประกาศงบ Q2/2026 สามารถทำกำไรดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาด

กำไรเติบโตประมาณ 51.6% YoY และแม้ตัดรายการพิเศษบางส่วนออก การเติบโตยังอยู่ในระดับประมาณ 31.1% YoY

เมื่อกำไรโตเร็วกว่าราคาหุ้น Valuation ก็เริ่มดูสมเหตุสมผลขึ้น

Forward P/E ของตลาดลดลงจากบริเวณ 23–24 เท่า มาอยู่ใกล้ 21 เท่า แม้ตลาดจะทำระดับสูงใหม่

ตลาดจึงเริ่มกลับมาโฟกัสที่คำถามสำคัญที่สุดอีกครั้งว่า

“บริษัทไหนกำลังเติบโตจริง?”

ถอดรหัส หุ้นซุปเปอร์สตาร์จากซีซั่น 1


SMCI: เมื่อ AI Demand กลายเป็นกำไรจริง

หนึ่งในหุ้นที่สร้างความแตกต่างให้ Season 1 คือ Super Micro Computer หรือ SMCI

ณ วันที่ 14 สิงหาคม หุ้นสร้างผลตอบแทนให้กลยุทธ์ประมาณ 38.86%

ตัวเร่งสำคัญมาจากผลประกอบการที่ดีกว่าคาด โดยเฉพาะ AI Backlog ที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 60,000 ล้านดอลลาร์ และ Gross Margin ที่ขึ้นมาอยู่ประมาณ 17.5%

ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนว่า Demand จาก AI Infrastructure ยังแข็งแกร่ง และบริษัทสามารถเปลี่ยน Demand ดังกล่าวให้กลายเป็นรายได้และกำไรได้จริง

เมื่อพื้นฐานดีขึ้นพร้อมกับราคาหุ้นที่มี Momentum อยู่แล้ว แรงซื้อจึงยิ่งเร่งตัวขึ้น

RCMT: ผู้ชนะที่ซ่อนอยู่หลัง Data Center Boom

อีกหนึ่งตัวอย่างคือ RCM Technologies หรือ RCMT ซึ่งสร้างผลตอบแทนให้กลยุทธ์ประมาณ 25.28%

RCMT ไม่ใช่หุ้น AI โดยตรง แต่ธุรกิจ Engineering ของบริษัทได้รับประโยชน์จากโครงการพลังงานและ Data Center ที่เพิ่มขึ้น โดยเติบโตประมาณ 49% YoY

เมื่อรายได้และกำไรออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด ขณะที่ Valuation ยังไม่สูง ราคาหุ้นจึงถูก Re-rate อย่างรวดเร็วหลังประกาศงบ

นี่คือจุดสำคัญของกลยุทธ์ Momentum

ผู้ชนะจาก AI ไม่จำเป็นต้องเป็นแค่ Nvidia หรือหุ้น Big Tech

แต่สามารถเป็นบริษัทขนาดกลางหรือเล็กที่อยู่เบื้องหลังการสร้าง Data Center, Power Infrastructure และ AI Ecosystem ได้เช่นกัน

สูตรสำเร็จของ US Momentum Season 1

ความสำเร็จของ Season 1 จึงเกิดจากการประกอบกันของ 3 เรื่อง

ตลาดเริ่มผ่อนคลาย
ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและดอกเบี้ยลดลง

Fundamental แข็งแกร่ง
Earnings ของบริษัทสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าคาด

เลือกหุ้นที่ Momentum นำตลาด
เมื่อเงินกลับเข้าสู่ Growth หุ้นผู้ชนะเดิมจึงยิ่งมีแรงส่งมากขึ้น

หัวใจของกลยุทธ์ US Momentum จึงไม่ใช่การพยายามทายว่า S&P 500 พรุ่งนี้จะขึ้นหรือลง

แต่คือการค้นหาว่า

“ถ้าตลาดกำลังขึ้น หุ้นตัวไหนจะวิ่งได้แรงกว่าตลาด?”

โดยคัดหุ้นจากจักรวาลหุ้นสหรัฐฯ หลายพันบริษัท ก่อนผสมการวิเคราะห์เชิง Quantitative เข้ากับการประเมิน Forward-looking ของผู้จัดการกองทุน แล้วเลือกหุ้นประมาณ 10 ตัวเข้าพอร์ต

Season 1 แสดงให้เห็นว่า เมื่อเลือกถูกทั้ง จังหวะ + หุ้น + ปัจจัยพื้นฐาน ผลตอบแทนของพอร์ตสามารถแตกต่างจากตลาดได้อย่างชัดเจน

แล้ว Momentum ยังไปต่อได้หรือไม่?

ภาพข้างหน้ายังมีปัจจัยสนับสนุนอยู่

AI CAPEX ยังแข็งแกร่ง Earnings ยังเติบโต ขณะที่แรงกดดันจากเงินเฟ้อและดอกเบี้ยเริ่มลดลง

หากสถานการณ์ราคาพลังงานและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ไม่กลับมารุนแรง ตลาดอาจกลับมาให้น้ำหนักกับ Earnings มากขึ้น และหุ้นที่มีทั้ง Quality + Growth + Momentum มีโอกาสเป็นกลุ่มที่ได้รับเม็ดเงินก่อน

อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของ Season 1 ที่บรรลุเป้าหมายภายใน 14 วัน ไม่ได้หมายความว่า Season 2 จะเกิดผลลัพธ์แบบเดียวกัน

Momentum สามารถสร้างผลตอบแทนโดดเด่นในช่วงตลาดมีทิศทางชัด แต่ก็มีความผันผวนและสามารถกลับทิศได้รวดเร็วเช่นกัน

สิ่งที่ Season 1 พิสูจน์จึงไม่ใช่ว่า Momentum จะชนะทุกครั้ง

แต่คือ

เมื่อราคาหุ้นกำลังขึ้น กำไรกำลังโต และเงินกำลังไหลเข้าหาผู้ชนะในเวลาเดียวกัน การเลือกหุ้นให้ถูกตัว สามารถสร้างความแตกต่างจากตลาดได้อย่างมาก

และนั่นคือเรื่องราวเบื้องหลัง  14 วันที่พา US Momentum Season 1 ไปถึงเป้าหมาย 8%

จากความสำเร็จของ US Momentum Season 1 ที่สามารถบรรลุเป้าหมายได้อย่างโดดเด่น วันนี้กลยุทธ์ดังกล่าวกำลังเดินหน้าสู่บทใหม่กับ Lief US Momentum Season 2 ที่ยังคงมุ่งค้นหาหุ้นผู้ชนะในตลาดสหรัฐฯ ท่ามกลางโอกาสจาก Earnings, AI และกระแสเงินที่ยังไหลเข้าสู่หุ้น Momentum

สนใจลงทุน นโยบาย Lief US Momentum2

US Momentum Season 1 : 14 วันถึงเป้าหมาย 8% เพราะอะไร? Read More »

Mid Cap น่าจับตา / Micro Cap มาแรง   | TSL 27 August 26

Investment, The Shortlist / / 2 minutes of reading
ประเด็นวันนี้สะท้อนว่า โอกาสในหุ้นสหรัฐฯ อาจไม่ได้อยู่แค่หุ้น Mega Cap หรือหุ้น AI ขนาดใหญ่เท่านั้น ฝั่ง SSGA ชี้ว่า Mid Cap สหรัฐฯ อาจเป็น “จุดกึ่งกลาง” ที่รวม Growth, Quality, Diversification และ Valuation ไว้ได้ค่อนข้างสมดุล ขณะที่ Franklin Templeton มองว่า Micro-Cap สหรัฐฯ แม้ปรับขึ้นมาแรงแล้ว แต่ยังมี Valuation ที่ถูกกว่าหุ้นขนาดใหญ่มาก และ Earnings ของหลายบริษัทเริ่มปรับตัวดีขึ้น ทำให้กลุ่มหุ้นขนาดกลาง–เล็กเริ่มกลับมาเป็นประเด็นสำคัญในพอร์ตระยะยาว

สรุปอัปเดตสภาวะตลาดวันนี้

  • Nvidia งบออกมาแข็งแกร่งมาก แต่หุ้นแทบไม่ขยับ รายได้ Fiscal Q2 โตแรงกว่าคาด และ Guidance ยังสูงกว่าตลาด แต่ราคาหุ้นตอบรับจำกัด เพราะความคาดหวังก่อนงบสูงมาก สะท้อนว่า “งบดีอย่างเดียวไม่พอ” สำหรับหุ้น AI ที่ตลาดให้พรีเมียมสูง
  • PCE ทำให้ตลาดเริ่มกลับมากังวล Fed มากขึ้น Headline PCE ออกมาร้อนกว่าคาดเล็กน้อย ขณะที่ Core PCE ยังอยู่ที่ 3.3% YoY ทำให้ตลาดเพิ่มโอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยเดือน ก.ย. จาก 36% เป็น 44% ก่อนจับตา Jackson Hole
  • ตลาดยังไม่ได้หนีหุ้น แต่ปรับพอร์ตไปหา Gold / Inflation Hedge มากขึ้น Barclays มองว่า Debasement Trade กลับมา นักลงทุนลดความสนใจ Long-duration Bonds และ Dollar แต่เงินยังไหลเข้ากองทุนหุ้นระยะยาวราว $150B ในเดือน ส.ค. สะท้อนว่ายัง Long Equity แต่เพิ่ม Hedge ต่อเงินเฟ้อและ Fiscal Risk
  • Apple และ Meta เป็นประเด็นรายบริษัทที่ต้องจับตา Apple เตรียมเปิดตัว Foldable iPhone วันที่ 9 ก.ย. ซึ่งอาจเป็นการเปลี่ยนดีไซน์ครั้งใหญ่ของ iPhone ส่วน Meta ยอมจ่าย $17B ในคดี Social Media Addiction และอาจกระทบ Product Design ของแพลตฟอร์มโซเชียลทั้งอุตสาหกรรม
  • AI Trade เริ่มเปลี่ยนจาก Infrastructure ไปสู่ Software Monetization Nvidia งบใหญ่มากแต่หุ้นไม่ตอบสนอง เพราะ Expectation สูง ขณะที่ Salesforce พุ่ง 11% หลัง EPS ดีกว่าคาดและเพิ่ม Guidance จากแรงหนุน AI Demand / Margin Expansion สะท้อนว่าตลาดเริ่มมองหาบริษัทที่ “ทำเงินจาก AI ได้จริง” มากขึ้น ไม่ใช่แค่ผู้สร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI เท่านั้น

สรุปเนื้อหา Paper วันนี้

Paper 1: ทำไม Mid Cap อาจเป็นจุดลงตัวของหุ้นสหรัฐฯ | SSGA

WHAT HAPPEN

  • หุ้น Mid Cap สหรัฐฯ มี Valuation Discount จาก Large Cap ราว 42% ซึ่งกว้างกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต
  • Mid Cap ช่วยลด Concentration Risk ของ S&P 500 เพราะกระจุกตัวในหุ้นรายใหญ่ต่ำกว่ามาก
  • กลุ่มนี้มีทั้ง Earnings Growth ที่แข็งแรง Domestic Exposure สูง และ Fundamental ดีกว่าที่หลายคนมอง

WHY SHOULD I KNOW

  • Mid Cap อาจเป็นทางเลือกสำหรับนักลงทุนที่อยากได้ Exposure หุ้นสหรัฐฯ แต่ไม่อยากพึ่ง Mega Cap Technology มากเกินไป
  • เมื่อเทียบกับ Small Cap, Mid Cap มี Growth สูงใกล้เคียงกัน แต่ธุรกิจมีความเป็นผู้ใหญ่มากกว่าและความผันผวนต่ำกว่า
  • ในระยะยาว Mid Cap เคยให้ผลตอบแทนที่แข่งขันได้ทั้งกับ Large Cap และ Small Cap แม้ข้อมูลในอดีตไม่รับประกันอนาคต

WHAT TO DO NEXT

  • พิจารณา Mid Cap เป็นส่วนหนึ่งของ Strategic Asset Allocation มากกว่ามองเป็นเพียง Tactical Trade
  • ใช้ Mid Cap เพื่อลดความกระจุกตัวจาก S&P 500 หรือ Mega Cap แต่ยังรักษา Exposure ต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ
  • ติดตามเศรษฐกิจสหรัฐฯ ต้นทุนทางการเงิน และ Earnings เพราะ Mid Cap ยังอ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจมากกว่า Mega Cap บางประเภท

Paper 2: หุ้นจิ๋วสหรัฐฯ ขุมทรัพย์ตลาดหุ้น | Franklin Templeton

WHAT HAPPEN

  • หุ้น US Micro-Cap กลับมาเป็นผู้นำตลาดอย่างโดดเด่น โดย Russell Microcap ให้ผลตอบแทน +109% จากจุดต่ำสุดเดือนเมษายน 2025 ถึงกลางสิงหาคม 2026
  • การฟื้นตัวไม่ได้กระจุกเฉพาะ AI / Semiconductor แต่กระจายไปยัง Health Care, Financials, Industrials และ Software ด้วย
  • แม้ราคาขึ้นมาแรง แต่ Valuation ของ Micro-Cap เมื่อเทียบกับ Large Cap ยังอยู่ใกล้ระดับถูกมากในรอบ 25 ปี

WHY SHOULD I KNOW

  • Micro-Cap เป็นกลุ่มหุ้นที่มีจำนวนบริษัทมากและหลากหลาย แต่ยังได้รับความสนใจจากตลาดน้อย
  • ในอดีต Small-Cap Leadership มักกินเวลาหลายปี ทำให้รอบการนำตลาดของหุ้นขนาดเล็กอาจยังไม่จบง่าย ๆ
  • Earnings ของ Small-Cap และ Micro-Cap หลายบริษัทกำลังดีขึ้น ขณะที่ Valuation ยังต่ำกว่าหุ้น Large Cap อย่างมาก

WHAT TO DO NEXT

  • ติดตามว่า Earnings Growth ของ Micro-Cap จะฟื้นต่อเนื่องและรองรับราคาหุ้นที่ขึ้นมาแรงได้หรือไม่
  • มองหาโอกาสแบบ Selective ในกลุ่มที่มีผลประกอบการจริง ไม่ใช่ซื้อทั้งกลุ่มจาก Momentum เพียงอย่างเดียว
  • ระวังความผันผวนสูง สภาพคล่องต่ำ และความเสี่ยงเฉพาะบริษัท ซึ่งเป็นลักษณะสำคัญของหุ้น Micro-Cap

สรุปภาพรวมรายการวันนี้

ภาพรวมวันนี้คือ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังเปิดโอกาสนอกเหนือจาก Mega Cap มากขึ้นSSGA มองว่า Mid Cap เป็นจุดสมดุลระหว่าง Growth, Quality และ Valuation พร้อมช่วยลดความเสี่ยงจากการกระจุกตัวในหุ้นใหญ่ ส่วน Franklin Templeton ชี้ว่า Micro-Cap แม้ขึ้นแรงแล้ว แต่ยังมีแรงสนับสนุนจาก Valuation ที่ถูกเมื่อเทียบกับ Large Cap, Earnings ที่กำลังดีขึ้น และประวัติศาสตร์ของรอบ Small-Cap Leadership ที่มักกินเวลาหลายปี กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ กระจายออกจาก Mega Cap อย่างมีวินัย โดยให้ความสำคัญกับคุณภาพธุรกิจ กำไรจริง และความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของหุ้นขนาดเล็ก

อ่าน The Shortlist ของรอบที่แล้ว ได้ตรงนี้เลย !

Mid Cap น่าจับตา / Micro Cap มาแรง   | TSL 27 August 26 Read More »

Scroll to Top