Lief Capital — หน้าแรก
Lief App Download

กองทุนรวมตัวท็อป 2027 ในมุมมอง Lief Capital

PR Content, seminar banner / / 1 minute of reading

ปี 2027 จะเลือกกองทุนไหนดี แล้วแต่ละกองควรทำหน้าที่อะไรในพอร์ตของเรา?

Lief Capital ชวนคุณมาหาคำตอบในสัมมนา “กองทุนรวมตัวท็อป 2027 ในมุมมอง Lief Capital” ผ่าน 3-3-3 Fund Ideas ที่คัด 9 กองทุนตามบทบาทในพอร์ต

  • 3 กองสายเติบโต เปิดรับโอกาสจากธีมลงทุนที่น่าจับตา

  • 3 กองสายแกร่ง สำหรับวางรากฐานพอร์ตระยะยาว

  • 3 กองลดหย่อนภาษี สำหรับวางแผนลงทุนควบคู่กับสิทธิประโยชน์ทางภาษี

มาฟังว่าทำไมทีม Lief Capital ถึงเลือกแต่ละกอง โอกาสและความเสี่ยงอยู่ตรงไหน และจะนำไปจัดพอร์ตให้เหมาะกับเป้าหมายของคุณได้อย่างไร

ลงทะเบียนเข้าร่วมสัมมนา แล้วมาวางแผนพอร์ตปี 2027 ไปด้วยกัน
ในงาน “สัมมนา กองทุนรวมตัวท็อป 2027 ในมุมมอง Lief Capital” วันที่ 13 พฤศจิกายน 2026 เวลา 14:00 น.

ลงทะเบียนเข้าร่วมสัมมนา

กองทุนรวมตัวท็อป 2027 ในมุมมอง Lief Capital Read More »

ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับฐานแรง ทำไม Lief Capital มองว่า “นี่คือจังหวะและโอกาสในการเพิ่มทุน”

Investment, Lief NEWS, Research / / 3 minutes of reading

ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับฐานแรง ทำไม Lief Capital มองว่า “นี่คือจังหวะและโอกาสในการเพิ่มทุน”

     เมื่อตลาดหุ้นปรับตัวลงแรง นักลงทุนจำนวนมากอาจกำลังกังวลกับมูลค่าพอร์ตที่ลดลง แต่สำหรับนักลงทุนระยะยาว คำถามสำคัญอาจไม่ใช่ว่าตลาดจะลงต่ออีกเท่าไร แต่คือบริษัทที่เราลงทุนอยู่ยังมีพื้นฐานแข็งแกร่งหรือไม่ และราคาที่ปรับลดลงกำลังเปิดโอกาสให้เราลงทุนในต้นทุนที่น่าสนใจขึ้นหรือเปล่า?

ในช่วงที่ผ่านมา ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญแรงเทขายอย่างหนัก โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยี Semiconductor และ AI Infrastructure ซึ่งเป็นกลุ่มที่เคยขับเคลื่อนการเติบโตของตลาดมาอย่างต่อเนื่อง ความผันผวนดังกล่าวทำให้นักลงทุนบางส่วนเริ่มตั้งคำถามว่า วัฏจักรการเติบโตของ AI กำลังสิ้นสุดลงแล้วหรือไม่

อย่างไรก็ตาม คุณพงษ์ธร ถาวรธนกุล, CFA ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Lief Capital Asset Management กลับมองว่าการปรับฐานในครั้งนี้อาจเป็นโอกาสที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มีเงินทุนพร้อมอยู่แล้ว โดยเฉพาะลูกค้าที่ลงทุนในนโยบาย Lief US Selective และกำลังพิจารณาเพิ่มทุน

เพราะสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดขณะนี้ อาจเป็นสถานการณ์ที่ ราคาหุ้นปรับตัวลงเร็วกว่าการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐานธุรกิจ

ตลาดกำลังกลัวอนาคต แต่ผลประกอบการยังสะท้อนการเติบโต

     จากมุมมองที่คุณพงษ์อธิบายในรายการ The Shortlist วันที่ 6 พฤศจิกายน 2026 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังเผชิญแรงกดดันจากหลายปัจจัย ทั้งความกังวลเกี่ยวกับนโยบายภายหลังการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ความเป็นไปได้ของกฎระเบียบใหม่ที่อาจกระทบการพัฒนา AI และ Data Center ตลอดจนต้นทุนเงินทุนที่ยังอยู่ในระดับสูง

ประเด็นเหล่านี้ทำให้นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่า บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่จะสามารถสร้างผลตอบแทนจากเม็ดเงินลงทุน AI จำนวนมหาศาลได้คุ้มค่าหรือไม่ และหากโครงการก่อสร้าง Data Center เกิดความล่าช้า จะส่งผลกระทบต่อธุรกิจที่เกี่ยวข้องมากน้อยเพียงใด


จนส่งผลให้เกิดภาวะ Multiple De-rating ต่อหุ้นในภาพรวมโดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยี หรือกล่าวสั้น ๆ คือ การที่นักลงทุนปรับลดความคาดหวังต่ออนาคตการเติบโตของธุรกิจลง สะท้อนผ่าน Forward PE ของกลุ่ม Big Tech ที่ถูกปรับลงจากระดับสูงสุดในช่วงปี 2025 ที่ราว 33.0 เท่า มาอยู่ที่ระดับเพียง 21.8 เท่าในปัจจุบัน ซึ่งการประเมินมูลค่าที่ต่ำระดับนี้ เกิดขึ้นล่าสุดในช่วง Covid-19 


สถานการณ์ที่เกิดขึ้นจริง คือ การชนะทั้งสภาบน และสภาล่างของพรรคเดโมแครตได้คะแนนเสียงไม่ถึง 2 ใน 3 ซึ่งทำให้ Donald Trump ในฐานะประธานาธิบดียังมีอำนาจยับยั้ง หรือ Veto ร่างกฎหมายที่จะถูกเสนอได้ ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงนโยบายแต่ก่อนจะปล่อยให้ความกังวลจากการคาดเดาของตลาด บดบังภาพความเป็นจริงที่เกิดขึ้น เราลองย้อนรอยอดีต ซึ่งข้อมูลจริงแสดงให้เห็นว่า หลังเลือกตั้งกลางเทอมภายใต้การนำของประธานาธิบดีรีพับลิกัน ผลลัพธ์การครองเสียงในสภาคองเกรสแทบไม่มีผลต่อผลตอบแทน 1 ปีข้างหน้าของดัชนี S&P 500 แต่ละรูปแบบต่างกันเพียง 0.7% เท่านั้น แสดงให้เห็นว่าความไม่แน่นอนทางการเมืองเปลี่ยนเพียงจังหวะเวลาในการทำกำไร แต่ไม่ได้เปลี่ยนทิศทางระยะยาว นักลงทุนจึงไม่ควรกังวลจากพาดหัวข่าว แต่ควรเน้นไปยังปัจจัยพื้นฐานของกิจการ  

ดังนั้นสิ่งที่ฝ่ายจัดการลงทุน Lief Capital ให้ความสำคัญมากกว่าความกังวลระยะสั้น คือ ผลประกอบการจริง ของ บริษัทที่ลงทุน


ข้อมูลจาก JP Morgan แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มการเติบโตของกำไรยังเป็นขาขึ้นชัดเจนทั้งในสหรัฐฯ และภูมิภาคอื่น ๆ ซึ่ง 1 ในข้อสังเกต คือ ช่วงแรกของวิกฤตทั้งปี 2008 และ Covid-19 ตลาดมักตื่นตระหนกและเทขายอย่างหนักตามความกังวล แต่สุดท้ายตลาดมักกลับลำ ปรับมุมมองใหม่ เพราะความแข็งแกร่งของภาคธุรกิจที่สามารถ 

ฟื้นตัวและเติบโตได้จริง สะท้อนว่าปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งมักมีชัยเหนือความตื่นตระหนกในระยะสั้นเสมอ แต่จุดที่น่าสนใจที่สุด คือ “แนวโน้มการเติบโตของกำไรรอบนี้ไม่ได้ถูกปรับลง” แต่เป็นราคาที่ลงแรงจน Valuation ถูกกว่าปกติ เปิดโอกาสให้นักลงทุนสะสมหุ้นของบริษัทที่มีคุณภาพดี ในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงได้ 

และจาก Executive Summary ของฝ่ายจัดการลงทุน ณ วันที่ 26 ตุลาคม 2026 พบว่า บริษัทหลายแห่งในห่วงโซ่ AI ยังคงมีแนวโน้มรายได้และกำไรเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะผู้ผลิต Semiconductor และผู้พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นต่อ Data Center 

ตัวอย่างเช่น Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) ซึ่งเป็นผู้ผลิตชิปขั้นสูงที่สำคัญของโลก ยังคงได้รับประโยชน์จากความต้องการชิปประมวลผล AI ขณะที่ Comfort Systems USA (FIX) มีรายได้และกำไรสุทธิเติบโต 53.7% และ 67.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน ตามลำดับ พร้อม Backlog ที่เพิ่มขึ้นกว่า 90% 

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่า แม้ตลาดจะตั้งคำถามถึงความคุ้มค่าของการลงทุน AI แต่ความต้องการใช้งานจริงและคำสั่งซื้อของหลายธุรกิจยังคงขยายตัว นี่คือความแตกต่างสำคัญระหว่าง “ราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลง” กับ “มูลค่าพื้นฐานของธุรกิจที่เสื่อมถอย” ซึ่งไม่จำเป็นต้องเกิดขึ้นพร้อมกันเสมอไป แน่นอนว่าความเสี่ยงด้านต้นทุนและการเลื่อนโครงการยังคงมีอยู่ แต่หากธุรกิจสามารถรักษาการเติบโตของกำไรได้ การปรับตัวลงของราคาหุ้นก็อาจเป็นโอกาสมากกว่าสัญญาณให้หลีกเลี่ยงการลงทุนทั้งหมด 

หุ้นถูกลง แต่แนวโน้มกำไรกลับดีขึ้น — จุดที่ทำให้การเพิ่มทุนน่าสนใจ

     หนึ่งในข้อมูลสำคัญที่สุดจากการวิเคราะห์ของ Lief Capital คือ การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าหุ้นเมื่อเทียบกับแนวโน้มกำไร

จากข้อมูลของระบบ ARES – AI/ML ณ วันที่ 26 ตุลาคม 2026 เปรียบเทียบกับวันที่ 1 กันยายน 2026 พบว่า

  • Forward P/E ลดลงจาก 01 เท่า เหลือ 17.92 เท่า หรือปรับลดลงประมาณ 14.7%
  • ประมาณการ EPS Growth CAGR ปี 2025–2027 เพิ่มจาก 33% เป็น 69.92%
  • ค่าเฉลี่ย Upside ตามประมาณการระยะ 1 ปี เพิ่มจาก 69% เป็น 58.31%

ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนว่า หุ้นในกลุ่มที่ระบบประเมินกำลังซื้อขายด้วยตัวคูณกำไรที่ต่ำลง ขณะที่ประมาณการการเติบโตของกำไรกลับปรับเพิ่มสูงขึ้น

ในมุมมองการลงทุน นี่เป็นสถานการณ์ที่น่าจับตา เพราะหมายความว่านักลงทุนอาจมีโอกาสเข้าซื้อบริษัทที่มีศักยภาพเติบโตในอนาคต ด้วยราคาที่ต่ำกว่าช่วงก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้เป็นผลการประเมินจากระบบ ARES ภายใต้สมมติฐาน ณ วันที่จัดทำ ไม่ใช่ผลตอบแทนคาดหวังของนโยบาย Lief US Selective หรือผลตอบแทนที่รับประกันว่าจะเกิดขึ้นจริง

สิ่งสำคัญไม่ใช่เพียงการเห็นหุ้นราคาลดลง แต่คือการประเมินว่าราคาที่ลดลงนั้นมากกว่าผลกระทบต่อกำไรและมูลค่าที่เหมาะสมของบริษัทหรือไม่

หากธุรกิจยังเติบโตได้ตามคาด การลงทุนในช่วงที่ Valuation ปรับลดลงย่อมมีโอกาสสร้างผลตอบแทนที่น่าสนใจในระยะยาวมากขึ้น

Lief US Selective ลงทุนในบริษัทที่มีโอกาสเติบโตจากหลายอุตสาหกรรม

     นโยบาย Lief US Selective ไม่ได้มุ่งลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว แต่เน้นคัดเลือกบริษัทที่มีความได้เปรียบในการแข่งขัน มีแนวโน้มกำไรเติบโต และมีมูลค่าที่น่าสนใจในแต่ละช่วงเวลา

สิ่งที่น่าสนใจคือ บริษัทเหล่านี้ไม่ได้พึ่งพาปัจจัยการเติบโตเดียวกันทั้งหมด แม้หลายบริษัทจะได้รับประโยชน์ร่วมกันจากการลงทุน AI และ Data Center

หากพิจารณาเฉพาะกลุ่ม AI Infrastructure จะพบว่า การเติบโตของ AI ไม่ได้จำกัดอยู่ที่การผลิตชิป แต่ยังต้องอาศัยระบบไฟฟ้า ระบบระบายความร้อน อาคาร และโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับการประมวลผลขนาดใหญ่

นั่นหมายความว่า บริษัทอย่าง FIX, POWL และ STRL มีโอกาสได้รับประโยชน์จากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน แม้ไม่ได้เป็นผู้พัฒนา AI โดยตรง

ขณะที่บริษัทอย่าง HWM, NFLX และ KGC ก็มีปัจจัยขับเคลื่อนรายได้ที่แตกต่างออกไป ช่วยเพิ่มความหลากหลายของโอกาสลงทุนภายในพอร์ต แม้จะไม่สามารถขจัดความเสี่ยงจากการปรับฐานของตลาดโดยรวมได้ทั้งหมด

ดังนั้น การเพิ่มทุนใน Lief US Selective จึงไม่ใช่เพียงการคาดหวังว่าหุ้นเทคโนโลยีจะกลับมาปรับตัวขึ้น แต่เป็นการเพิ่มเงินลงทุนในกลุ่มบริษัทที่ผ่านกระบวนการคัดเลือกของทีมจัดการลงทุน และมีโอกาสเติบโตจากหลายปัจจัยในระยะยาว

สำหรับมุมมองทีมลีฟแคปปิตอล มองว่า การปรับฐานของตลาดไม่ได้หมายความว่าผู้ลงทุนควรนำเงินทั้งหมดเข้าซื้อหุ้นทันที แต่เป็นจังหวะที่ผู้ลงทุนซึ่งมีเงินสดเตรียมพร้อมอยู่แล้ว สามารถกลับมาพิจารณาเพิ่มเงินลงทุนในธุรกิจที่ยังมีพื้นฐานแข็งแกร่ง

เพราะในช่วงที่ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง นักลงทุนอาจต้องเข้าซื้อหุ้นด้วยราคาที่สะท้อนความคาดหวังการเติบโตไปแล้วค่อนข้างมาก

แต่ในช่วงที่ตลาดปรับฐาน ความกังวลและแรงขายอาจทำให้หุ้นคุณภาพบางบริษัทปรับตัวลงมาสู่ระดับราคาที่น่าสนใจขึ้น แม้ว่าศักยภาพการสร้างกำไรในระยะยาวจะยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ

ทีมจึงมองว่า หน้าที่ของทีมผู้จัดการกองทุนคือการค้นหาและคัดเลือกบริษัทที่ยังมีพื้นฐานดี ประเมินมูลค่าที่เหมาะสม และบริหารพอร์ตให้สามารถรับโอกาสจากความผันผวนที่เกิดขึ้น

ขณะที่ผู้ลงทุนสามารถพิจารณาจัดสรรเงินทุนเพิ่มเติมตามความเหมาะสม เพื่อให้เงินลงทุนใหม่มีโอกาสได้รับประโยชน์จากระดับราคาที่ปรับลดลง

ทำไมการเพิ่มทุนช่วงนี้จึงอาจดีกว่าการรอให้ตลาดกลับมาสดใส?

     หนึ่งในความท้าทายสำคัญของนักลงทุนคือ การพยายามรอให้ตลาดกลับมามีข่าวดีและความมั่นใจก่อนตัดสินใจลงทุน แต่ในหลายสถานการณ์ เมื่อความกังวลคลี่คลายลง ราคาหุ้นก็อาจฟื้นตัวไปก่อนแล้ว ทำให้โอกาสในการลงทุนด้วย Valuation ที่น่าสนใจลดลงตามไปด้วย

สำหรับลูกค้า Lief US Selective การเพิ่มทุนจะเป็นการซื้อหน่วยลงทุนเพิ่มเติมตามมูลค่าหน่วยลงทุน ณ วันที่ทำรายการ ไม่ได้เปลี่ยนผลตอบแทนย้อนหลังของเงินลงทุนก้อนเดิม แต่จะเพิ่มจำนวนหน่วยลงทุนและทำให้ต้นทุนเฉลี่ยโดยรวมเปลี่ยนแปลงไป

ดังนั้น ประโยชน์สำคัญของการเพิ่มทุนในช่วงตลาดปรับฐาน คือ โอกาสในการสะสมหน่วยลงทุนเพิ่มเติมในระดับมูลค่าที่อาจน่าสนใจมากกว่าช่วงก่อนหน้า ไม่ใช่การรับประกันว่าจะสามารถซื้อได้ ณ จุดต่ำสุดของตลาด

ทีมลงทุนไม่ได้รอให้ตลาดฟื้น แต่กำลังบริหารพอร์ตเพื่อรับโอกาส – อีกหนึ่งประเด็นสำคัญจากมุมมองของคุณพงษ์คือ การบริหารพอร์ต Lief US Selective ในช่วงตลาดผันผวน

ทีมจัดการลงทุนไม่ได้เพียงถือหุ้นและรอให้ราคากลับมาปรับตัวขึ้น แต่มีการติดตามผลประกอบการ ประมาณการกำไร Valuation และความเสี่ยงของหุ้นที่ลงทุนอย่างต่อเนื่อง

เมื่อราคาหุ้นแต่ละบริษัทปรับตัวขึ้นหรือลงไม่เท่ากัน สัดส่วนการลงทุนภายในพอร์ตก็อาจเปลี่ยนแปลงไปจากระดับที่กำหนด ทีมลงทุนจึงดำเนินการ Rebalancing เพื่อปรับน้ำหนักหุ้นให้สอดคล้องกับกลยุทธ์ โดยพิจารณาลดน้ำหนักหุ้นที่มีสัดส่วนสูงขึ้น และเพิ่มน้ำหนักในหุ้นที่มีสัดส่วนต่ำลงตามความเหมาะสม

กระบวนการดังกล่าวช่วยรักษาวินัยการลงทุน และเปิดโอกาสให้พอร์ตสามารถสะสมหุ้นที่มีมูลค่าน่าสนใจได้อย่างเป็นระบบ อย่างไรก็ตาม การปรับพอร์ตด้วยเงินลงทุนเดิมมีข้อจำกัด เพราะการเพิ่มน้ำหนักในหุ้นตัวหนึ่งอาจจำเป็นต้องลดน้ำหนักหุ้นอีกตัวหนึ่งลง

นี่คือจุดที่การเพิ่มทุนจากลูกค้าสามารถเข้ามามีบทบาท

     เงินลงทุนใหม่ช่วยเพิ่มสภาพคล่องให้ผู้จัดการกองทุนสามารถจัดสรรเงินเข้าลงทุนตามกลยุทธ์และระดับราคาที่ประเมินว่าเหมาะสม โดยไม่จำเป็นต้องขายหุ้นอื่นเพื่อจัดหาเงินลงทุนเพิ่มเติมในทุกกรณี

สำหรับลูกค้าเดิมที่ยังเชื่อมั่นในแนวทางการลงทุนของ Lief US Selective และมีเงินทุนที่พร้อมลงทุนระยะยาว การเพิ่มทุนในช่วงนี้จึงอาจเป็นโอกาสในการขยายการลงทุนให้สอดคล้องกับมุมมองของทีมจัดการลงทุน

เงินลงทุนใหม่ช่วยเพิ่มสภาพคล่องให้ผู้จัดการกองทุนสามารถจัดสรรเงินเข้าลงทุนตามกลยุทธ์และระดับราคาที่ประเมินว่าเหมาะสม โดยไม่จำเป็นต้องขายหุ้นอื่นเพื่อจัดหาเงินลงทุนเพิ่มเติมในทุกกรณี สำหรับลูกค้าเดิมที่ยังเชื่อมั่นในแนวทางการลงทุนของ Lief US Selective และมีเงินทุนที่พร้อมลงทุนระยะยาว การเพิ่มทุนในช่วงนี้จึงอาจเป็นโอกาสในการขยายการลงทุนให้สอดคล้องกับมุมมองของทีมจัดการลงทุน 

แม้ฝ่ายจัดการลงทุน Lief Capital จะมองเห็นโอกาสจากการปรับฐานในครั้งนี้ แต่ไม่ได้หมายความว่าตลาดจะไม่สามารถปรับตัวลดลงได้อีก ความกังวลด้านการลงทุน AI อัตราดอกเบี้ย นโยบายภาครัฐ และผลประกอบการของบริษัทต่าง ๆ ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ทางทีมจึงเน้นย้ำว่า การเพิ่มทุนควรดำเนินการภายใต้กรอบ Asset Allocation และความสามารถในการรับความเสี่ยงของผู้ลงทุนแต่ละราย ไม่ใช่การโยกย้ายเงินลงทุนทั้งหมดจากสินทรัพย์ความเสี่ยงต่ำไปสู่หุ้นเพียงเพราะเห็นว่าราคาปรับลดลงมาก โดยเฉพาะผู้ลงทุนที่มีเงินทุนสำหรับการลงทุนระยะยาวอยู่แล้ว การเพิ่มทุนในช่วงนี้สามารถเป็นอีกทางเลือกหนึ่งในการใช้ประโยชน์จาก Valuation ที่ปรับลดลง โดยให้ทีมผู้จัดการกองทุนดำเนินการคัดเลือกหุ้นและบริหารสัดส่วนการลงทุนตามกระบวนการของนโยบาย ทั้งนี้ นักลงทุนควรพิจารณาระยะเวลาการลงทุน ค่าธรรมเนียม ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน และสัดส่วนการลงทุนโดยรวมประกอบการตัดสินใจ 

สำหรับนโยบาย Lief US Selective ฝ่ายจัดการลงทุนยังคงมุ่งเน้นการคัดเลือกบริษัทที่มีความได้เปรียบในการแข่งขัน มีแนวโน้มกำไรเติบโต และมีมูลค่าที่เหมาะสม โดยใช้ความผันผวนของตลาดเป็นหนึ่งในปัจจัยประกอบการตัดสินใจลงทุน 

สำหรับลูกค้าที่ลงทุนอยู่แล้วและมีเงินทุนพร้อม การปรับฐานรอบนี้จึงอาจเป็นจังหวะสำคัญในการพิจารณาเพิ่มทุน เพื่อเพิ่มโอกาสสะสมหน่วยลงทุนในช่วงที่ราคาสินทรัพย์ปรับตัวลง เพราะในระยะยาว ความสำเร็จของการลงทุนอาจไม่ได้ขึ้นอยู่กับการหลีกเลี่ยงทุกช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน แต่ขึ้นอยู่กับความสามารถในการเลือกลงทุนในธุรกิจที่มีคุณภาพ ด้วยราคาที่สมเหตุสมผล และรักษาวินัยการลงทุนเมื่อโอกาสมาถึง 

ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับฐานแรง ทำไม Lief Capital มองว่า “นี่คือจังหวะและโอกาสในการเพิ่มทุน” Read More »

Google และ ServiceNow ซื้อ ถือ หรือ ขาย ? ( หลังร่วงแรง! )

Investment, Lief NEWS, Research / / 4 minutes of reading

Post-Earnings Analysis : Is the thesis still Intact ?

Alphabet Inc (GOOGL) – Q3 2026

     ภาพรวมจากงบล่าสุดสะท้อน “การดำเนินงานที่แข็งแกร่ง” ภายใต้ “กำไรสุทธิที่ดูหดตัว” โดยรายได้บริษัทโต 2 หลัก ติดต่อกันถึง 13 ไตรมาสติด และ Sundar Pichai (CEO) แจ้งว่า Run Rate ทะลุ 5 แสนล้านล้านดอลลาร์ต่อปีไปแล้ว นอกจากนั้น ทุกกลุ่มธุรกิจยังโตดี นำโดย Google Cloud ที่โตถึง 103% YoY เร่งตัวจากไตรมาสก่อนหน้าที่โต 82% YoY, จำนวน Tokens ต่อ นาทีที่ประมวลผลเพิ่มขึ้น 40% QoQ สูงกว่าปีก่อน 4 เท่า และจำนวนผู้ใช้งาน Gemini รายเดือนเกิน 1 พันล้านรายเรียบร้อยแล้ว ขณะเดียวกันในส่วนของ Services ที่รวม Search, YouTube Ads, Network และ Subscription, Platforms & Devices เติบโต 11% YoY นำโดยธุรกิจ Search ที่โต 12% YoY อย่างไรก็ตามกำไรสุทธิกลับหดตัว (-25% YoY) และ Free Cash Flow ยังติดลบ เป็นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลง (-10.55%) ในช่วงการซื้อขายนอกเวลาทำการ

เมื่อเจาะลึกรายละเอียดจะพบว่าสาเหตุที่สร้างความกังวลให้ตลาดมาจาก

1.) แม้ Google Search ที่เป็น Cash Cow จะเติบโต 12% YoY แต่เมื่อมองย้อนไปยัง Q1 2026 และ Q2 2026 จะพบว่าการเติบโตอยู่ในระดับ 19% YoY และ 17% YoY ตามลำดับ สะท้อนว่าการเติบโตมีอัตราเร่งที่ลดลง สวนทาง CAPEX ที่เพิ่มในอัตราเร่งที่สูงขึ้นโดยในช่วง Q1-Q3 2026 เพิ่มขึ้นถึง 83% YoY, 95% YoY และ 107% YoY ตามลำดับ นอกจากนั้น Chief Business Officer อย่าง Philipp Schindler ยังยอมรับว่า การค้นหาในโหมด AI ที่เติบโตขึ้นแบบก้าวกระโดดมีอัตราการทำเงินที่ต่ำกว่าการ Search แบบปกติ ส่งผลให้ตลาดกังวลว่าการที่ Alphabet นำนวัตกรรมใหม่มา Disruption ตัวเองนั้นจะทำให้ Cash Cow เดิมของบริษัทหายไปหรือไม่

2.) Agentic AI ที่มีการ ใช้งานมากขึ้นทั่วโลกทำให้ตลาดมองความสำคัญของ Google Ads ลดลง เพราะ AI สนใจเพียงผลลัพธ์ โดยแม้ CEO จะแจ้งว่า Agentic AI เข้ามาช่วยเติมเต็ม แต่ผู้บริโภคยังต้องการเปรียบเทียบตัวเลือก ซึ่งช่วยเปิดพื้นที่โฆษณารูปแบบใหม่เพิ่มเติม แต่ด้วย ตัวเลขรายได้ที่เติบโตชะลอในปัจจุบัน ตลาดจึงยังเลือกไม่เชื่อแนวทางที่บริษัทสื่อสาร

3.) แม้รายได้ Cloud จะเติบโตได้ถึง 103% พร้อม Margin ที่ขยายจาก 23.7% สู่ 36.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ไส้ในที่แบ่งเป็น Cloud Services และการขาย TPU Systems (Hardware) ทำให้นักวิเคราะห์ตั้งคำถามว่า Margin ของ Hardware จะสูงเท่า Cloud หรือไม่ อีกทั้งโครงสร้าง ของงบที่อาจเปลี่ยนจาก Asset Light เป็น Asset Heavy ทำให้ความเสี่ยงของการแบกรับสินค้าคงคลังสูงขึ้น ซึ่งคำตอบที่ได้จาก ผู้บริหารอย่าง Anat Ashkenazi และ Thomas Kurian กลับย้ำความกังวล คือ Alphabet ต้องควักจ่ายเงินสดก่อนล่วงหน้าก่อนที่ ลูกค้าจะจ่ายเงินภายหลัง อีกทั้งยังไม่เปิดเผยตัวเลข Margin และเลี่ยงตอบคำถามโดยแจ้งว่าสินค้าคงคลังปัจจุบันผูกกับสัญญาที่ถูก จองไว้แล้ว 100% ตลาดจึงทำโทษทั้งจากความเสี่ยงเชิงโครงสร้างรายได้ที่เพิ่มขึ้น, ความไม่แน่นอนของ Margin และ Free Cash Flow ที่ติดลบติดต่อกัน 2 ไตรมาสจาก CAPEX ที่เพิ่มเร็วกว่ารายได้ ดังนั้นราคาหุ้นของ Alphabet จึงปรับลงแรง สวนทางกับ Microsoft (MSFT) ที่ประกาศวันเดียวกัน แต่ธุรกิจ Cloud มาจาก Services เพียว ๆ

4.) ตัวเลข Free Cash Flow ที่ติดลบ ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 2 จากการเพิ่ม CAPEX ต่อเนื่องในสภาวะที่ Bond Yield สูง ทำให้ตลาดต้องประเมิน Valuation ใหม่โดย ใส่ทั้งค่า Execution Risk Premium และ Term Risk Premium เพิ่ม นอกจากนั้นยังต้องการ Margin of Safety ที่สูงขึ้น ในส่วนกำไรที่ติดลบหนักมีสาเหตุมาจากการบันทึกขาดทุนทางบัญชีจากมูลค่าหุ้น SpaceX ที่ลดลงในช่วงปิดงบการเงิน โดยบริษัทแจ้งว่ากระทบต่อ EPS มากถึง –$0.55 ต่อหุ้น นอกจากนั้นงบวิจัย (R&D) ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และความต้องการใช้ Cloud ที่สูงกว่าที่บริษัทประเมิน ยังทำให้ผลิต TPU สำหรับใช้เองไม่ทัน จนต้องหันไปเช่าโครงสร้างพื้นฐานภายนอกที่ราคาสูงกว่า บางส่วน อย่างไรก็ตามแม้จะตัดผลกระทบจากส่วนดังกล่าวออกกำไรต่อหุ้นยังถือว่าต่ำกว่าคาดการณ์จากการเร่งลงทุนหนักที่ทำให้ ค่าเสื่อม และดอกเบี้ยจ่ายบวมขึ้นอย่างชัดเจนในช่วงสั้น

มุมมองของฝ่ายจัดการลงทุนต่อ Alphabet (GOOGL)

     แม้ตลาดจะทำโทษราคาหุ้นอย่างหนักจากความกังวลเรื่องโครงสร้างเงินสดระยะสั้น และการมีส่วนของ Asset Heavy มากขึ้น แต่หากมองข้ามปัจจัยระยะสั้นอย่างรายการพิเศษทางบัญชี และประเมินด้วยปัจจัยพื้นฐานระยะยาว เรามองว่าการปรับฐานครั้งนี้ คือ โอกาสสะสมบน Margin of Safety ที่เปิดกว้างขึ้น จากเหตุผล ดังต่อไปนี้

1.) Alphabet ไม่ได้จ่าย CAPEX มหาศาลแบบไร้จุดหมาย แต่ทำเพื่อสร้าง Moat ด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ครบวงจรที่สุด ตั้งแต่ชิป (TPU), AI (Gemini) และฐานผู้ใช้ระดับพันล้านราย ซึ่งเป็นเรื่องที่ระยะยาวคู่แข่งหน้าใหม่แทบไม่มีโอกาสทำได้ หากความต้องการใช้งาน AI เป็นของจริง นอกจากนั้น Operating Leverage ของบริษัททยอยดีขึ้นต่อเนื่อง สะท้อนผ่าน Margin ที่ดีขึ้นอย่างสม่ำเสมอ และเป็นการตอกย้ำว่าบริษัทมี Pricing Power สูง

2.) รายได้ส่วน Cloud ที่ขึ้นมาเป็น 24% ของรายได้รวม เทียบกับปีก่อนที่เพียง 15% สะท้อนว่าเครื่องยนต์สร้างเงินสดใหม่ ได้จุดติดแล้ว และเป็นเครื่องยนต์ที่จะมีความสำคัญมากกว่าธุรกิจ Search ดั้งเดิมในท้ายที่สุด แม้ช่วงสั้นจะมีความเสี่ยง จากสินค้าคงคลังที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ส่วนดังกล่าวก็มาจาก Backlog ที่เติบโตมหาศาล และ Run Rate ระดับ 5 แสนล้านล้านดอลลาร์ ไม่ใช่การลงทุนในสินค้าคงคลังที่ไม่มีลูกค้ารองรับ

3.) ราคาหุ้นที่ปรับลงหลังตลาดปิดกว่า –10.55% ส่งผลให้ Forward PE ของ GOOGL ลดลงจาก 20.23 เท่าเหลือเพียง 18.1 เท่า หรือต่ำกว่า SP500 ที่ซื้อขายใกล้เคียงระดับ 19.0 เท่าในปัจจุบัน โดยหากเทียบ Upside จากราคาดังกล่าวจะอยู่ที่ระดับ 41.54% ในช่วง 1 ปีข้างหน้า (อ้างอิงข้อมูลจาก LSEG Consensus)

ServiceNow Inc (NOW) – Q3 2026

     ภาพรวมสะท้อนการดำเนินงานที่แข็งแกร่งภายใต้กำไรสุทธิที่หดตัว และ Guidance ระยะสั้นที่ชะลอลง โดยรายได้รวมของบริษัทเติบโต 20.5% YoY ชนะคาดการณ์เล็กน้อย นำโดย Subscription ที่เติบโต 21% YoY สูงกว่ากรอบบนของ Guidance 0.5% ขณะที่ Bill McDermott (CEO) แจ้งว่า Total RPO เติบโต 22.5% YoY พร้อมปรับเพิ่มเป้าหมายสัญญา AI รายปีขึ้นเป็น ครั้งที่ 2 และนับเป็นการเพิ่มขึ้น 70% จากต้นปีที่ตั้งไว้หลังการใช้งาน Agentic AI ในระบบจริงพุ่งขึ้น 13 เท่าในปีที่ผ่านมา และ ยอดการเรียกใช้งาน Action Fabric Assists เพิ่มขึ้น 5 เท่า MoM, ยอดสัญญาใหม่ของ Super Intelligence Control Tower เติบโต 6 เท่าตัว YoY และจำนวนดีลขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าเกิน 5 ล้านดอลลาร์เติบโตถึง 135% YoY และมี Renewal Rate สูงถึง 98% อย่างไรก็ตามกำไรสุทธิที่หดตัวลง (-44.8% YoY), Adjusted EPS ที่ต่ำกว่าคาดการณ์ และ Guidance ในส่วน RPO ที่ชะลอ ในช่วง Q4 2026 ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงหนักถึง -17.11% ในช่วงการซื้อขายนอกเวลาทำการ

เมื่อเจาะลึกรายละเอียดจะพบว่าสาเหตุที่สร้างความกังวลให้ตลาดมาจาก

1.) การปรับเพิ่มเป้า AI ต่อเนื่อง แต่ปรับเพิ่มในอัตราเร่งที่ชะลอ

2.) การส่งทีมผู้เชี่ยวชาญเข้าไปช่วยลูกค้าองค์กรรายใหญ่ติดตั้งระบบ AI เพื่อเร่งการใช้งานทำให้ต้องตัดแบ่ง มูลค่าบริการส่วนนี้ออกจากรายได้ Subscription ไปรับรู้ในหมวด Professional Services แทน ส่งผลให้ Gross Margin ของส่วน งานบริการติดลบถึง -20% ในไตรมาสนี้ จากที่เคยทำได้ +11% ในปีก่อน และบางส่วนไม่ถูกนับรวมใน cRPO ทำให้การเติบโตของรายได้ Subscription ลดลงใน Q3 และจะหนักขึ้นใน Q4 นอกจากนั้น CFO อย่าง Gina Mastantuono ยังยอมรับว่าครึ่งหนึ่งของ cRPO ที่ชนะคาดใน Q3 มาจากการดึงดีลต่อสัญญาล่วงหน้ามาจาก Q4 รวมถึงผลกระทบจากสัดส่วนงานภาครัฐแบบ On-prem ที่เพิ่มขึ้น และสัญญาที่มีเงื่อนไขยกเลิกได้จากบริษัทที่ซื้อกิจการมา ด้วยความซับซ้อนของคำอธิบายทางบัญชีทำให้ตลาดเลือกที่จะไม่เชื่อมั่นต่อ Organic Growth ระยะสั้น

3.) ความกังวลเชิงโครงสร้างว่า Agentic AI จะเข้ามาลดความสำคัญของโมเดลซอฟต์แวร์แบบคิดเงินตามจำนวนพนักงาน เนื่องจากภายใน ServiceNow เองยังสามารถใช้ AI ลดต้นทุนได้ถึง 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และ ทำให้จำนวนพนักงานรวมของบริษัทลดลงจาก 30,457 คนในไตรมาสก่อนเหลือ 28,855 ในปัจจุบัน โดยไม่ต้องจ้างพนักงานเพิ่ม แม้ผู้บริหารจะยืนยันว่าโมเดล Hybrid คือคำตอบ แต่การที่รายได้จาก Token ต้องรอเวลาให้ลูกค้าติดตั้งระบบให้เสร็จก่อนจึงยังไม่สามารถเข้ามาชดเชยในงบการเงินได้ทันที

4.) การที่หุ้นซื้อขายบน P/E สูงถึง 92.9 เท่าก่อนประกาศงบ เมื่อพลาดเป้า EPS ควบคู่กับ Guidance ของ cRPO ที่ชะลอลง จึงทำให้ตลาดประเมิน Valuation ใหม่เพื่อเรียกหาทั้ง Margin of Safety ที่สูงขึ้นในส่วนกำไรสุทธิที่หดตัวหนักและ Adjusted EPS ที่ต่ำกว่าคาดการณ์มีสาเหตุหลักมาจากผลกระทบของการเร่งเข้าซื้อ กิจการขนาดใหญ่ เช่น Armis, Veza, Moveworks และ Logik.ai ที่ใช้เงินสดลงทุนรวมกว่า 9.17 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรกของปี ส่งผลให้ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากการซื้อกิจการพุ่งขึ้นถึง 6 เท่าเทียบปีก่อนหน้า และธุรกิจที่เพิ่งควบรวมอย่าง Armis กดดัน Operating Margin ลง นอกจากนั้นการออกหุ้นกู้ และตราสารหนี้เพื่อใช้ซื้อกิจการยังส่งผลให้ภาระหนี้สินรวมเพิ่มขึ้นจาก 1.49 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีก่อน เป็น 7.58 พันล้านดอลลาร์ และฉุดให้ดอกเบี้ยจ่ายพุ่งขึ้นถึง 13.5 เท่าตัว ควบคู่กับค่าใช้จ่าย Stock-based Compensation ที่เพิ่มขึ้น 29% YoY และค่าชดเชยการเลิกจ้างจากการปรับโครงสร้างพนักงานที่พุ่งขึ้นกว่า 3.6 เท่าตัวในช่วงสั้น

มุมมองของฝ่ายจัดการลงทุนต่อ ServiceNow Inc (NOW)

     แม้ราคาหุ้นจะปรับลงกว่า -17.11% หลังปิดตลาด และบริษัทมี Moat ที่แข็งแกร่งจากการเป็น Mission critical แต่เมื่อชั่งน้ำหนักระหว่างความได้เปรียบด้านการแข่งขันระยะยาวกับความเสี่ยงในช่วงเปลี่ยนผ่านโครงสร้างรายได้ และคุณภาพกำไรที่ถูกเจือจางจากการไล่ซื้อกิจการ เรามองว่าการปรับฐานครั้งนี้ยังไม่ใช่จังหวะรีบเข้าถัวเฉลี่ย จึงมองว่าควร “ถือ” สำหรับผู้ที่มีหุ้น และ ชะลอการซื้อเพิ่มเพื่อรอดูความชัดเจนของปัจจัยพื้นฐานในอีก 1–2 ไตรมาสข้างหน้า จากเหตุผลดังต่อไปนี้ แม้บริษัทจะมี Switching Cost สูงจากการเป็นโครงข่ายฐานข้อมูลหลักที่ฝังรากลึกเชื่อมโยงการทำงานข้ามแผนก (IT,HR, CRM และ Security) ขององค์กรขนาดใหญ่กว่า 8,800 แห่ง (90% ของ Fortune 500) สะท้อนผ่าน Renewal Rate ที่ยืนเหนือ 98% และการขยายมูลค่าสัญญาของกลุ่มลูกค้าเดิม อีกทั้งการวางตัวเป็นกลางทางโมเดล พร้อมระบบกำกับดูแลความปลอดภัยช่วยสร้าง Network Effect ที่บีบให้ทั้งค่าย LLM และ Hyperscalers ต้องเชื่อมต่อผ่านรางของ บริษัท แต่บริษัทยังมีความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ต้องระวังคือ ยิ่ง Agentic AI ของบริษัททำงานแทนคนได้มากเท่าไหร่ ก็ยิ่งลดทอนความต้องการใช้พนักงานในองค์กรของลูกค้า ซึ่งในระยะยาวอาจสร้างแรงกดดันย้อนกลับต่อโมเดลรายได้หลักแบบคิดเงินตามจำนวนหัวพนักงาน โดยแม้บริษัทจะพยายามเปลี่ยนผ่านสู่โมเดล Hybrid แต่การรับรู้รายได้จาก Token มีความล่าช้า เพราะต้องรอให้ลูกค้าติดตั้งระบบให้เสร็จ และใช้งานจริงจนทะลุโควตาเดิมก่อน จึงยังมีความไม่แน่นอนสูงว่าจะสามารถเข้ามาชดเชยการชะลอตัวของจำนวนพนักงานที่อาจลดลงได้ทันหรือไม่ การเติบโตแบบ Organic เริ่มหลุดกรอบ 20% ขณะที่การทุ่มซื้อกิจการกดดันคุณภาพกำไร และ ROIC โดยแม้ภาพรวมบริษัทจะดูเป็นธุรกิจ Asset-Light ที่ใช้ CapEx เพียง 2% ของรายได้ และ Free Cash Flow Margin สูง แต่หากเจาะดู ไส้ในจะพบสัญญาณเตือนสำคัญ 3 ประการ คือ

1.) Organic Growth ชะลอตัวลงชัดเจนโดยหากหักผลจากการควบรวมกิจการ Armis ที่เข้ามาช่วยหนุนการเติบโตใน Q4 2026 จะพบว่า Guidance การเติบโต Organic ของรายได้ Subscription ชะลอลงมาอยู่ที่ราว 19.75% YoY และ Organic cRPO ชะลอตัวลงเหลือเพียง 16.75% YoY

2.) ต้นทุนแฝงในการเร่ง AI ฉุด Gross Margin โดยการที่บริษัทต้องส่งทีมวิศวกรเข้าไปช่วยลูกค้ารายใหญ่ติดตั้งระบบสะท้อนว่าการใช้งาน Agentic AI ในระดับองค์กรยังมีแรงต้านเยอะ และไม่สามารถติดตั้งอัตโนมัติได้ทันที ส่งผลให้ การ Scale อาจทำให้ช้ากว่าที่ประเมินไว้

3.) โครงสร้างงบดุลเปลี่ยนจาก Net Cash เป็น Net Debt ในสภาวะที่ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น ทำให้ความเสี่ยงรวม ของบริษัทเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการปรับโครงสร้างรายได้ไปสู่ Hybrid มียอดขายหรือ Margin ที่ต่ำคาดอาจทำให้ตลาดปรับลดความคาดหวังต่อราคาหุ้น หรือ Multiple De-Rating จนทำให้แม้กำไรจะเติบโตดี แต่ราคาหุ้นอาจไม่ฟื้นตัวตามที่คาด

Forward PE ของบริษัทลดลงจาก 31.34 เท่าเหลือ 25.47 เท่า หลังหุ้นปรับลงหนัก ซึ่งแม้จะคลายความร้อนแรงลงบ้าง แต่ยังถือเป็นระดับ Multiple ที่สูงกว่า SP500 ที่ราว 19.0 เท่า และบน Valuation ดังกล่าวบริษัทจำเป็นต้องเติบโต เฉลี่ยถึง 20% ต่อปี ซึ่งการที่ Organic cRPO ชะลอตัวต่อเนื่องจนอยู่ระดับประมาณ 16.75% จึงมองว่าความเสี่ยงที่หุ้น จะเผชิญกับ Multiple De-rating ยังสูงหากการรับรู้รายได้จาก Token ในปี 2027 ล่าช้ากว่าคาด ดังนั้นจึงมองว่าการถือ เพื่อรอดูผลประกอบการต่อจึงมีความเหมาะสมที่สุดในเชิง Risk-Reward โดยเรามองว่าบริษัทมีความน่าสนใจขึ้นเมื่อเห็นสัญญาณยืนยันในงบการเงินว่า

  • อัตราการเติบโตของ Organic cRPO สามารถเร่งตัวและกลับมายืนเหนือ 20% ได้
  • ยอดการใช้งาน AI Consumption ที่เติบโต 13 เท่า สามารถแปลงกลับมาเป็นรายได้ Subscription และหนุน ให้ Gross Margin ฟื้นตัวขึ้นได้จริง

Source : Alphabet IR, ServiceNow IR, LSEG, Lief Capital

Google และ ServiceNow ซื้อ ถือ หรือ ขาย ? ( หลังร่วงแรง! ) Read More »

งานสัมมนา กลยุทธ์ลงทุน Q4 โลกของผู้ถูกเลือก (09 OCTOBER 2026)

Seminar Summary / / 1 minute of reading
หุ้นขึ้นมาไกลแล้ว ยังลงทุนต่อได้หรือไม่? คำถามนี้ยิ่งสำคัญเมื่อสงครามกดดันราคาพลังงาน ทิศทางดอกเบี้ยยังไม่แน่นอน และการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ กำลังเข้ามาเพิ่มตัวแปรให้ตลาด ขณะเดียวกัน การลงทุนด้าน AI ก็ยังเปิดโอกาสให้ธุรกิจหลายกลุ่มเติบโต บทความนี้สรุปมุมมองจากสัมมนา Lief Capital เพื่อเชื่อมปัจจัยเหล่านี้เข้ากับการเลือกหุ้นและจัดพอร์ตในไตรมาส 4 ปี 2026

งานสัมมนา กลยุทธ์ลงทุน Q4 โลกของผู้ถูกเลือก 

ภาพรวมเศรษฐกิจและตลาดหุ้น

Lief Capital มีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นสหรัฐฯ ในระยะกลางถึงยาว โดยมองว่ากำไรบริษัทและการลงทุนด้าน AI ยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ แม้ระหว่างทางจะมีความผันผวนจากสงคราม เงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และการเลือกตั้งกลางเทอม

สงครามและราคาน้ำมัน


ความขัดแย้งบริเวณช่องแคบฮอร์มุซส่งผลต่อการขนส่งและราคาน้ำมัน ซึ่งเชื่อมโยงกับต้นทุนธุรกิจและเงินเฟ้อ ทีมลงทุนมองว่า หากสงครามไม่ขยายวงและราคาน้ำมันไม่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง แรงกดดันต่อตลาดมีโอกาสคลี่คลาย แต่ต้องทบทวนมุมมองหากสถานการณ์รุนแรงกว่าคาด

เงินเฟ้อและทิศทางดอกเบี้ย


การประเมินเงินเฟ้อต้องแยกแรงกดดันจากพลังงานออกจากความต้องการซื้อ พร้อมพิจารณาแนวโน้มตลาดแรงงานต่อเนื่องหลายเดือน ทีมลงทุนให้น้ำหนักกับการคงดอกเบี้ย ณ วันสัมมนา และมองว่าแม้ดอกเบี้ยขึ้น หุ้นยังมีโอกาสเติบโตได้หากกำไรแข็งแกร่ง โดยบริษัทหนี้ต่ำและกระแสเงินสดดีจะมีความยืดหยุ่นมากกว่า

การลงทุนใน AI


ทีมลงทุนมองว่าวัฏจักรลงทุน AI ยังเดินหน้าต่อ จากการใช้งานจริงและความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน แต่ต้องติดตามว่าเงินลงทุนเปลี่ยนเป็นรายได้ กำไร และกระแสเงินสดได้เพียงใด กลุ่มที่ได้รับความสนใจคือผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ รวมถึงธุรกิจศูนย์ข้อมูล ระบบไฟฟ้า และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง

การเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ

ช่วงก่อนเลือกตั้งอาจสร้างความผันผวนจากความไม่แน่นอนทางนโยบาย ขณะที่ผลเลือกตั้งอาจช่วยให้ตลาดเห็นทิศทางชัดเจนขึ้น ผู้บรรยายนำสถิติย้อนหลังมาประกอบมุมมองเชิงบวกหลังเลือกตั้ง พร้อมเสนอให้ทยอยลงทุนและเตรียมรับการปรับฐาน โดยสถิติในอดีตไม่ได้รับประกันผลในอนาคต

กำไรบริษัทและมูลค่าหุ้น

หุ้นที่ขึ้นมาแล้วไม่ได้หมายความว่ามูลค่าจะแพงขึ้นเสมอไป หากกำไรเติบโตเร็วกว่าราคา ค่า P/E ก็ลดลงได้ สิ่งที่ต้องติดตามคือทิศทางการปรับประมาณการกำไร และแยกให้ออกระหว่างกำไรที่โตช้าลงเพราะฐานสูง กับกำไรที่เริ่มหดตัว

กลุ่มธุรกิจที่น่าสนใจ

 

  • เทคโนโลยี: ได้ประโยชน์จาก AI และความต้องการประมวลผล
  • อุตสาหกรรม: เชื่อมโยงกับระบบไฟฟ้า ศูนย์ข้อมูล และการก่อสร้าง
  • วัสดุ: รองรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและการขยายกำลังผลิต
  • บริการสื่อสาร: เลือกบริษัทที่สร้างเงินสดและใช้ AI เพิ่มประสิทธิภาพ

    โอกาสเหล่านี้กระจายอยู่ในหลายประเทศ การเลือกลงทุนจึงต้องพิจารณาธุรกิจและห่วงโซ่อุปทานควบคู่กับการเลือกตลาด

การคัดเลือกหุ้นและจัดพอร์ต ของ Lief Capital 

แนวทางหลักคือเลือกหุ้นคุณภาพที่กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่ง และมีราคาสมเหตุสมผล โดยใช้ AI ช่วยคัดกรองร่วมกับการประเมินของผู้จัดการกองทุน พร้อมกระจายความเสี่ยง ทยอยเข้าซื้อ และเก็บเงินสดบางส่วนสำหรับโอกาสระหว่างทาง

US Selective และ US Momentum

US Selective เน้นคุณภาพธุรกิจและพื้นฐานระยะยาว ส่วน US Momentum ใช้แนวโน้มราคาร่วมกับปัจจัยคุณภาพ และทบทวนพอร์ตถี่กว่า ทั้งสองแนวทางมีผู้จัดการกองทุนติดตามข้อมูลและประเมินความเหมาะสมเพิ่มเติม โดย US Momentum อาจมีหุ้นขนาดเล็กผสมอยู่และมีความผันผวนสูงกว่า

ความเสี่ยงที่ต้องติดตาม

ปัจจัยสำคัญคือความคุ้มค่าของการลงทุน AI ราคาพลังงาน เงินเฟ้อ ต้นทุนเงินทุน และนโยบายภาครัฐ หากปัจจัยเหล่านี้เปลี่ยนไปจนกระทบแนวโน้มกำไร ก็จำเป็นต้องทบทวนหุ้นและสัดส่วนลงทุนให้สอดคล้องกับสถานการณ์

สรุปส่งท้าย

โอกาสลงทุนในไตรมาส 4 ปี 2026 ยังมีอยู่ ท่ามกลางความผันผวนจากสงคราม เงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และการเลือกตั้งกลางเทอม โดยมุมมองจากสัมมนายังให้น้ำหนักกับการเติบโตของกำไรบริษัทและการลงทุนด้าน AI เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ

หัวใจของ “โลกของผู้ถูกเลือก” คือการคัดธุรกิจคุณภาพที่สร้างกำไรได้จริง มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และซื้อในราคาที่เหมาะสม พร้อมทยอยลงทุน กระจายความเสี่ยง และปรับพอร์ตเมื่อสมมติฐานเปลี่ยนไป เพื่อให้พอร์ตพร้อมรับทั้งโอกาสและความไม่แน่นอนข้างหน้า

สนใจลงทุน สามารถดู นโยบาย ของ Lief Capital ได้ที่ตรงนี้เลย

งานสัมมนา กลยุทธ์ลงทุน Q4 โลกของผู้ถูกเลือก (09 OCTOBER 2026) Read More »

บลจ. Lief Capital ได้รับรางวัล ในโครงการ “ตลาดทุนไทย ร่วมใจส่งพลังความรู้ สู่ประชาชน เฟส 2 ปี 2569” (09 October 26)

event, Lief NEWS, PR Content, Retirement / / 1 minute of reading
ความรู้ด้านการเงินและการลงทุนเป็นพื้นฐานสำคัญที่ช่วยให้ประชาชนวางแผนอนาคตและตัดสินใจได้อย่างมั่นใจทาง ก.ล.ต. จึงจัดโครงการ “ตลาดทุนไทย ร่วมใจส่งพลังความรู้ สู่ประชาชน เฟส 2 ปี 2569” พร้อมมอบรางวัลเชิดชูเกียรติแก่ผู้มีส่วนร่วมส่งต่อความรู้สู่สังคม เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม 2569

   
     สำหรับ บลจ. ลีฟแคปปิตอล ความสำเร็จในการส่งต่อความรู้เริ่มต้นจากการทำให้เรื่องการเงินและการลงทุนที่ซับซ้อนกลายเป็นเรื่องที่ผู้คนเข้าใจได้ การได้รับรางวัลความคิดสร้างสรรค์ยอดเยี่ยม (Creativity Award) จาก ก.ล.ต. จึงเป็นอีกหนึ่งก้าวสำคัญ และเป็นกำลังใจให้ทีมงานเดินหน้าพัฒนาการสื่อสารความรู้ที่เป็นประโยชน์ต่อประชาชนต่อไป

รางวัลนี้เป็นส่วนหนึ่งของโครงการ “ตลาดทุนไทย ร่วมใจส่งพลังความรู้ สู่ประชาชน เฟส 2 ปี 2569” ซึ่ง ก.ล.ต. จัดขึ้นเพื่อเสริมสร้างความรู้และภูมิคุ้มกันด้านการเงินและการลงทุนแก่ประชาชนในวงกว้าง โดยมีการมอบรางวัลเชิดชูเกียรติเมื่อวันที่ 9 ตุลาคม 2569 ให้แก่ผู้ประกอบธุรกิจในตลาดทุน สมาคมหรือชมรมด้านการเงินการลงทุน และผู้สร้างคอนเทนต์ด้านการเงิน

เบื้องหลังความสำเร็จครั้งนี้ คือความตั้งใจของลีฟแคปปิตอลที่จะทำให้ความรู้ด้านการลงทุนเข้าถึงได้มากขึ้น เพราะข้อมูลที่มีคุณค่าจะเกิดประโยชน์ได้เต็มที่เมื่อผู้รับสารเข้าใจ เชื่อมโยงกับชีวิตของตนเอง และนำไปประกอบการตัดสินใจได้ การสื่อสารจึงต้องเริ่มจากคำถามที่ผู้คนสงสัย ใช้ภาษาที่ชัดเจน และอธิบายให้เห็นทั้งโอกาสและความเสี่ยงของการลงทุน

ความคิดสร้างสรรค์สำหรับลีฟแคปปิตอลจึงอยู่ทั้งในวิธีเล่าเรื่อง การยกตัวอย่าง และการเชื่อมโยงประเด็นเศรษฐกิจและตลาดทุนให้ใกล้ตัวผู้ฟังมากขึ้น โดยยังให้ความสำคัญกับความถูกต้องของเนื้อหา เป้าหมายคือช่วยให้ผู้ที่เริ่มต้นเรียนรู้กล้าตั้งคำถาม และค่อย ๆ สร้างความเข้าใจที่เป็นพื้นฐานของการวางแผนทางการเงินในระยะยาว

รางวัล Creativity Award เป็นความภาคภูมิใจร่วมกันของทีมงาน และเป็นโอกาสให้ลีฟแคปปิตอลขอบคุณผู้ติดตามทุกท่านที่ร่วมเรียนรู้ ตั้งคำถาม และส่งต่อความคิดเห็น การมีส่วนร่วมเหล่านี้ช่วยให้ทีมงานมองเห็นว่าเรื่องใดควรอธิบายให้ชัดขึ้น และความรู้แบบใดที่ผู้คนต้องการนำไปใช้ในชีวิตจริง

ลีฟแคปปิตอลจะเดินหน้าพัฒนาเนื้อหาและรูปแบบการสื่อสารอย่างต่อเนื่อง เพื่อให้ความรู้ด้านการเงินและการลงทุนเข้าถึงผู้คนได้กว้างขึ้น พร้อมยึดมั่นในแนวคิดที่ว่า “ทุกคนไม่จำเป็นต้องเป็นนักลงทุนมืออาชีพ แต่ทุกคนควรได้รับประโยชน์จากการลงทุน”

บลจ. Lief Capital ได้รับรางวัล ในโครงการ “ตลาดทุนไทย ร่วมใจส่งพลังความรู้ สู่ประชาชน เฟส 2 ปี 2569” (09 October 26) Read More »

VIEW 2027 – The Fifth Year of the Bull Market

PR Content, seminar banner / / 1 minute of reading

ตลาดหุ้นเดินหน้ามาถึงปีที่ 5 ของขาขึ้นแล้ว—ยังมีโอกาสให้ลงทุน หรือถึงเวลาต้องระวัง?

เมื่อราคาหุ้นปรับขึ้นต่อเนื่อง คำถามสำคัญอาจไม่ใช่แค่ว่า “ตลาดจะขึ้นอีกไหม” แต่คือ กำไรของบริษัทจะเติบโตทันราคาหุ้นหรือเปล่า และหุ้นกลุ่มไหนยังมีโอกาสเป็นผู้ชนะในรอบถัดไป

เราขอเชิญชวนมาร่วมงานสัมมนา “ส่องโอกาสลงทุน: หุ้นกระทิงปีที่ 5” เพื่อมองปัจจัยที่จะขับเคลื่อนตลาด ประเมินความเสี่ยงที่ไม่ควรมองข้าม และค้นหาโอกาสลงทุนท่ามกลางตลาดที่ไม่ได้ขึ้นพร้อมกันทุกตัว

แล้วมาพบกัน วันที่ 16 ตุลาคม 2569 เวลา 14.00 น. ผ่าน Online Seminar ครับ

ลงทะเบียนรับสรุปสัมมนา

VIEW 2027 – The Fifth Year of the Bull Market Read More »

เจาะมุมมอง 5 สถาบันการลงทุน เมื่อ FED ขึ้นดอก !

Investment, Lief NEWS, Retirement / / 3 minutes of reading
การกลับมาขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้คำถามเดิมกลับมาอีกครั้งว่า “เมื่อดอกเบี้ยสูงขึ้น ตลาดหุ้นยังไปต่อได้หรือไม่?”

ตามทฤษฎีแล้ว ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นย่อมเพิ่มต้นทุนทางการเงิน กดดัน Valuation ของหุ้น และทำให้พันธบัตรกลับมาเป็นคู่แข่งที่น่าสนใจมากขึ้น แต่ในความเป็นจริง ผลกระทบต่อตลาดไม่ได้ขึ้นอยู่กับคำว่า “ขึ้นดอกเบี้ย” เพียงอย่างเดียว เพราะยังต้องดูทั้ง ความเร็วในการขึ้นดอกเบี้ย ทิศทาง Bond Yield การเติบโตของกำไรบริษัท ความแข็งแรงของเศรษฐกิจ และการลงทุนใน AI ประกอบกัน

สิ่งที่น่าสนใจคือ เมื่อพิจารณามุมมองจากสถาบันการลงทุนระดับโลกหลายแห่ง ภาพที่ออกมากลับไม่ได้เป็นลบต่อหุ้นทั้งหมด แต่แต่ละสำนักให้น้ำหนักกับความเสี่ยงและโอกาสแตกต่างกันไป ตั้งแต่การหมุนเงินเข้าสู่หุ้น Value และหุ้นกระแสเงินสดแข็งแรง การเลือก Duration ในตลาดตราสารหนี้ ไปจนถึงความเชื่อว่า Earnings และ AI Capex ยังสามารถพยุงตลาดหุ้นได้ต่อ

ดังนั้น คำถามสำคัญคือ “อะไรจะเป็นตัวแปรที่ทำให้ตลาดรับมือกับดอกเบี้ยสูงได้ และสินทรัพย์หรือหุ้นแบบไหนจะได้เปรียบในสภาพแวดล้อมใหม่นี้?”

บทความนี้ทีมงาน บลจ.ลีฟแคปปิตอล ได้รวบรวมมุมมองจากสถาบันการลงทุนชั้นนำ เพื่อดูว่าแต่ละแห่งมองตลาดหลัง Fed ขึ้นดอกอย่างไร มีจุดไหนที่เห็นตรงกัน จุดไหนที่แตกต่างกัน และนักลงทุนควรจับตาปัจจัยอะไรต่อจากนี้

Goldman Sachs

  • Fed ขึ้นดอก ไม่ได้แปลว่าหุ้นต้องลงยาว — ระยะสั้นตลาดอาจผันผวน แต่หากเศรษฐกิจและกำไรบริษัทยังเติบโต หุ้นยังสามารถกลับมาสร้างผลตอบแทนบวกได้ในระยะถัดไป
  • ความเสี่ยงสำคัญคือ Bond Yield ขึ้นเร็วเกินไป — โดยเฉพาะ Yield ระยะยาว ซึ่งจะกด Valuation และกระทบหุ้น Long Duration ที่พึ่งพากระแสเงินสดในอนาคตมากเป็นพิเศษ
  • Earnings คือกุญแจสำคัญของตลาด — แม้ Valuation หุ้นจะลดลง แต่พันธบัตรก็น่าสนใจขึ้นเช่นกัน ดังนั้นกำไรบริษัทต้องโตต่อเพื่อชดเชยแรงกดดันจากดอกเบี้ยสูง

ภาพรวม: Goldman Sachs ยัง บวกต่อหุ้นแบบระมัดระวัง โดยตลาดยังไปต่อได้ หาก Yield ไม่พุ่งเร็วและ Earnings ยังแข็งแรง

UBS — AI Investment Cycle

  • Frontier AI ชะลอ ไม่ได้หมายความว่า AI Investment Cycle จบ — มาตรการด้านความปลอดภัยอาจจำกัดการพัฒนาโมเดลขั้นสูงบางส่วน แต่ไม่ได้ทำให้ความต้องการใช้งาน AI ทั้งระบบหายไป
  • ตัวขับเคลื่อนสำคัญคือ AI Usage และ Inference — ตราบใดที่องค์กรและผู้บริโภคยังนำ AI ไปใช้งานและสร้างรายได้ ความต้องการ Compute, Data Center และ AI Infrastructure ยังมีแนวโน้มเติบโต
  • ควรกระจายลงทุนตลอด AI Value Chain — ตั้งแต่ Semiconductor และ Infrastructure ไปจนถึง Hyperscaler, Platform และ Software ที่สามารถ Monetize AI ได้จริง

ภาพรวม: UBS ยัง บวกต่อธีม AI โดยสิ่งที่ต้องจับตาไม่ใช่แค่ความเร็วในการพัฒนาโมเดล แต่คือการใช้งาน AI และความสามารถในการสร้างรายได้ยังขยายตัวต่อหรือไม่

UBS — Fed & Equity Outlook

  • ตลาดอาจ Price-in การขึ้นดอกมากเกินไป — UBS ประเมินจำนวนการขึ้นดอกน้อยกว่าที่ตลาดสะท้อนอยู่ ทำให้ความเสี่ยงด้านนโยบายการเงินอาจไม่ได้รุนแรงเท่าที่ตลาดกังวล
  • เศรษฐกิจและ Earnings ยังเป็นแรงพยุงสำคัญ — เศรษฐกิจสหรัฐยังแข็งแรง กำไรบริษัทยังเติบโต และ AI Capex ยังดำเนินต่อ ช่วยชดเชยผลกระทบจากดอกเบี้ยสูง
  • ตลาดยังมีโอกาสเกิด Broadening — ผลตอบแทนอาจกระจายไปยัง Sector และภูมิภาคอื่นมากขึ้น ไม่จำเป็นต้องกระจุกอยู่เพียงหุ้นขนาดใหญ่ แต่ควรระวังกลุ่มที่ Sensitive ต่อดอกเบี้ยมาก

ภาพรวม: UBS มีมุมมอง ค่อนข้างบวกต่อหุ้น โดยเชื่อว่าเศรษฐกิจและ Earnings ยังแข็งแรงพอที่จะรับมือกับ Fed Hike ที่เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป

PIMCO

  • Fed จริงจังกับการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย — การขึ้นดอกเบี้ยรอบนี้ไม่ได้เป็นเพียงRisk Management แต่สะท้อนว่านโยบายการเงินยังต้องเข้มงวดเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ
  • ดอกเบี้ยมีโอกาสอยู่สูงนานกว่าที่ตลาดเคยคาด — หากเงินเฟ้อยังลดลงช้า Fed อาจต้องขึ้นดอกเพิ่มเติม ส่งผลให้ Bond Yield มีโอกาสทรงตัวสูงหรือปรับขึ้นต่อ
  • ระวัง Duration ยาว เน้นรับ Carry ระยะสั้น–กลาง — พันธบัตรอายุยาวมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของ Yield มากกว่า ทำให้ตราสารหนี้ระยะสั้นถึงกลางมี Risk/Reward ที่น่าสนใจกว่า

ภาพรวม: PIMCO เน้นแนวคิด Higher for Longer และมองว่าควรรับผลตอบแทนจาก Carry ของพันธบัตรสั้น–กลาง มากกว่ารับความเสี่ยงจาก Duration ยาว

Invesco

  • Fed ขึ้นดอก แต่ยังไม่ใช่ Fast Hiking Cycle — หากการขึ้นดอกเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป เศรษฐกิจและกำไรบริษัทที่แข็งแรงยังสามารถพยุงตลาดหุ้นได้
  • สภาพแวดล้อมนี้เอื้อต่อการ Rotation — Financials, Energy และ Value มีโอกาสได้ประโยชน์มากกว่า ขณะที่ Growth Valuation สูง หุ้นที่มีหนี้มาก และ Small Cap อาจถูกกดดันจากต้นทุนเงินที่สูงขึ้น
  • ตราสารหนี้และดอลลาร์เริ่มน่าสนใจมากขึ้น — พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวสามารถช่วยกระจายความเสี่ยง ขณะที่ดอลลาร์อาจยังได้รับแรงหนุนจาก Fed ที่มีท่าที Hawkish

ภาพรวม: Invesco มองว่า หุ้นยังไปต่อได้ แต่ต้องเลือกมากขึ้น โดยเน้นหุ้นกระแสเงินสดแข็งแรงและ Valuation สมเหตุสมผล มากกว่าการไล่ซื้อ Growth ทุกตัว

Morgan Stanley

  • Earnings และ AI Investment ยังสนับสนุนตลาดหุ้น — การเติบโตของกำไร การลงทุนด้าน AI และ Market Breadth ที่กว้างขึ้นยังเป็นปัจจัยสนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น
  • Bond Yield สูงเป็นความเสี่ยงต่อ Valuation — เมื่อ Yield สูงขึ้น บริษัทจำเป็นต้องสร้าง Earnings Growth ให้มากพอเพื่อชดเชยแรงกดดันจากอัตราคิดลดที่สูงขึ้น
  • US Consumer เป็นอีกตัวแปรสำคัญที่ต้องติดตาม — รายได้จริง ภาระหนี้ และ Delinquency โดยเฉพาะในครัวเรือนรายได้ต่ำ อาจเริ่มกดดัน Consumption หากตลาดแรงงานอ่อนตัวลง

ภาพรวม: Morgan Stanley ยัง บวกต่อหุ้นแบบ Selective โดยเน้น Large Cap Quality และบริษัทที่มี Earnings แข็งแรง มากกว่าหุ้นคุณภาพต่ำหรือธุรกิจที่ต้องพึ่งพาดอกเบี้ยขาลง

ถ้าขมวดทั้ง 6 มุมมอง : ไม่มีสำนักไหนมองว่า “Fed ขึ้นดอก = ตลาดหุ้นจบ” แต่ละแห่งกำลังบอกให้เลือกลงทุนมากขึ้น: Goldman Sachs จับตาความเร็วของ Yield และ Earnings, UBS มอง AI Demand และ Earnings ยังช่วยขับเคลื่อนตลาด, Invesco เน้น Rotation, PIMCO เน้น Higher for Longer และ Duration, ส่วน Morgan Stanley เน้น Quality และความแข็งแรงของผู้บริโภคสหรัฐฯ เป็นตัวแปรสำคัญต่อจากนี้

มุมมองของ Lief Capital หลัง Fed ประกาศขึ้นดอก  

แม้ว่าเดิมที เราคาดการณ์ว่า อาจมีโอกาสเห็นการ “คง” ดอกเบี้ยในการประชุมครั้งที่ผ่านมา เพราะมองว่าในอดีต FED จะค่อนข้างให้น้ำหนักน้อยกับภาวะเงินเฟ้อที่ร้อนแรงขึ้นในช่วงสั้น และมองไปที่แนวโน้มระยะยาวมากกกว่า แต่อย่างไรก็ดี เนื่องจากปัจจัยที่ผลักดันเงินเฟ้อในรอบนี้ มาจากหลายด้านและมีทิศทางที่ยังไม่ชัดเจนนัก เช่น ความขัดแย้งบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ทางฝ่ายจัดการลงทุน จึงประเมินได้ว่า การขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ เพื่อขจัดเงินเฟ้อส่วนเกินจากระบบที่สะสมมาออกไปในคราวเดียว ซึ่งสุดท้ายแม้ต้นทุนการเงินจะสูงขึ้น แต่กลับส่งผลดีในมุมมองของนักลงทุนในตลาดหุ้น เนื่องจากได้รับความมั่นใจ ว่าจะมี FED และธนาคารกลางทั่วโลกที่ พร้อมใจกันปราบเงินเฟ้อ ลดความเสี่ยง Behind the curve (ขึ้นดอกเบี้ยช้าเกินไป) โอกาสเงินเฟ้อหลุดกรอบเหมือนช่วงปี 2022 ลดลง

ดังนั้นในช่วงสั้น ทาง บลจ.ลีฟแคปปิตอล จึงมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยรอบนี้จะ ไม่ใช่ขาขึ้นรอบใหญ่ (Non Cycle Hikes) ไม่รุนแรง และใช้เวลาไม่นาน ซึ่งเป็นผลดีต่อการลงทุนในหุ้นกลุ่มการเติบโต ปัจจัยสนับสนุนคือพื้นฐานของงบการเงินที่เติบโตได้แข็งแกร่ง และตัวเลขเศรษฐกิจที่ยังขยายตัวได้ ตัวแปรความเสี่ยง Recession คลี่คลายลง แม้จะเริ่มมีสัญญาณการชะลอตัวเล็กน้อย

หากวิเคราะห์จากข้อมูลสถิติย้อนหลัง เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อการลงทุนในช่วง 6 เดือนข้างหน้า ซึ่งปัจจัยที่ยังกดดันและอาจมีผลให้บรรยากาศลงทุนดูเปราะบางลงได้ คือ ความยืดเยื้อของสงคราม ที่ส่งผลต่อราคาน้ำมัน เงินเฟ้อและดอกเบี้ย ถึงแม้ว่าตอนนี้ แนวโน้มการเติบโตกำไรยังอาศัยแรงส่งจาก AI Capex และ Earnings growth broadening ได้ไปอีกสักระยะ แต่หากสถานการณ์ความขัดแย้งยังไม่คลี่คลายภายในสิ้นปี การเติบโตกำไรอาจทยอยถูกปรับลงและตามมาด้วยการปรับฐานของหุ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ

เจาะมุมมอง 5 สถาบันการลงทุน เมื่อ FED ขึ้นดอก ! Read More »

กองหุ้นสหรัฐ ชนะตลาดกว่า 2 เท่า !  ( ในรอบ 3 เดือน ) | Lief US Selective

Investment, Lief NEWS, Product launch, Retirement / / 2 minutes of reading
Lief US Selective: เมื่อ AI ผสานผู้จัดการกองทุน เพื่อค้นหาโอกาสในหุ้นสหรัฐ 

ท่ามกลางตลาดหุ้นสหรัฐที่ยังเผชิญทั้งความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ทิศทางดอกเบี้ย สงคราม และการประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยี คำถามสำคัญสำหรับนักลงทุนอาจไม่ใช่เพียงว่า “ตลาดจะขึ้นหรือลง” แต่คือ จะเลือกหุ้นอย่างไร และบริหารพอร์ตอย่างไรให้สามารถอยู่กับการลงทุนได้ในระยะยาว 

Lief Capital จึงพัฒนาแนวทางการลงทุนในหุ้นสหรัฐผ่านนโยบาย Lief US Selective ซึ่งผสานการคัดเลือกหุ้นด้วยข้อมูลเชิงพื้นฐาน ระบบ Expert System และ AI เข้ากับการตัดสินใจของผู้จัดการกองทุน เพื่อค้นหาหุ้นที่มีศักยภาพ พร้อมบริหารความเสี่ยงให้เหมาะสมกับสถานการณ์ตลาดที่เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา 

ลงทุนในหุ้น ความเสี่ยงสูง แต่ “เวลา” ช่วยลดความไม่แน่นอนได้ 

การลงทุนในหุ้นเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ราคาสามารถปรับขึ้นหรือลงได้มากในระยะสั้น และแม้ลงทุนเป็นระยะเวลา 1 ปี นักลงทุนก็ยังมีโอกาสเผชิญผลขาดทุนได้ 

อย่างไรก็ตาม เมื่อระยะเวลาการลงทุนยาวขึ้น ความผันผวนและความเสี่ยงจากการจับจังหวะตลาดผิดอาจค่อย ๆ ลดลง โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนที่สามารถเริ่มต้นลงทุนได้เร็ว ถือครองได้ยาว และไม่ตื่นตระหนกกับความผันผวนระยะสั้น 

แนวคิดสำคัญของ Lief US Selective จึงไม่ใช่เพียงการพยายามสร้างผลตอบแทนให้สูงในช่วงเวลาสั้น ๆ แต่คือการค้นหาหุ้นที่มีคุณภาพ และสร้างกระบวนการลงทุนที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถอยู่กับพอร์ตได้ในระยะยาว 

จากหุ้นสหรัฐหลายพันบริษัท เหลือเพียง 10–15 หุ้นในพอร์ต 

ตลาดหุ้นสหรัฐมีบริษัทจดทะเบียนหลายพันแห่ง การเลือกหุ้นจึงไม่สามารถอาศัยเพียงมุมมองหรือความรู้สึกได้ 

กระบวนการของ Lief US Selective เริ่มต้นจากการคัดกรองหุ้นหลายพันบริษัท โดยพิจารณาปัจจัยพื้นฐาน ขนาดบริษัท และสภาพคล่องในการซื้อขาย ก่อนลดจำนวนหุ้นลงมาเหลือประมาณ 2,000–3,000 บริษัท 

จากนั้นจึงใช้ Expert System ซึ่งพัฒนาจากหลักคิดและประสบการณ์ของผู้จัดการกองทุน เพื่อค้นหาคุณสมบัติของบริษัทที่มีโอกาสเป็นหุ้นคุณภาพ และลดจักรวาลการลงทุนลงเหลือประมาณ 250 บริษัท 

ขั้นต่อมาคือการใช้ AI ที่พัฒนาขึ้นภายใน Lief Capital เพื่อค้นหาหุ้นที่มีศักยภาพในการเร่งตัวของปัจจัยพื้นฐานและราคาในช่วงประมาณ 3 เดือนข้างหน้า จนเหลือหุ้นที่โดดเด่นประมาณ 10 บริษัท 

แต่กระบวนการไม่ได้จบเพียงแค่การใช้ AI 

เพราะ AI มองอดีตเก่ง แต่ผู้จัดการกองทุนต้องมองอนาคต 

ข้อจำกัดสำคัญของ Machine Learning คือโมเดลส่วนใหญ่อาศัยข้อมูลในอดีตเป็นหลัก ขณะที่การลงทุนจริงต้องเผชิญกับเหตุการณ์ที่ข้อมูลย้อนหลังอาจยังไม่เคยสะท้อน เช่น 

การเปลี่ยนแปลงผู้บริหาร การเปลี่ยน Business Model ความเสี่ยงจาก Disruption การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ หรือเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ 

ผู้จัดการกองทุนจึงเข้ามาทำหน้าที่วิเคราะห์ปัจจัยเชิงอนาคตเพิ่มเติม เพื่อพิจารณาว่าหุ้นที่โมเดลเลือกมานั้น ยังมี Upside เพียงพอหรือไม่ และมีความเสี่ยงอะไรที่ข้อมูลในอดีตอาจยังมองไม่เห็น 

สุดท้ายจึงได้พอร์ตหุ้นประมาณ 10–15 บริษัท ที่ผ่านทั้งกระบวนการคัดกรองเชิงปริมาณและการวิเคราะห์เชิงคุณภาพ 

ผลงานช่วงที่ผ่านมา: ผลตอบแทนมาพร้อมการบริหารความเสี่ยง 

ในช่วงประมาณ 3 เดือนที่ผ่านมา Lief US Selective สร้างผลตอบแทนประมาณ 5.73% หลังหักค่าใช้จ่าย ขณะที่ดัชนีหุ้นโลกในช่วงเวลาเดียวกันให้ผลตอบแทนประมาณ 2–3% 

เมื่อเปรียบเทียบกับกลุ่มกองทุนที่มีลักษณะเป็น Active Fund และลงทุนในหุ้นสหรัฐใกล้เคียงกันประมาณ 10 กอง พบว่าผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 0.43% 

หากขยายกรอบเวลาเป็นตั้งแต่ต้นปี 2026 ผลตอบแทนของ Lief US Selective อยู่ที่ประมาณ 30.84% 

อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนเพียงอย่างเดียวไม่ใช่ตัวชี้วัดทั้งหมด เพราะการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูง แต่ต้องเผชิญความผันผวนรุนแรง อาจทำให้นักลงทุนไม่สามารถถือครองพอร์ตได้จนถึงเป้าหมาย 

ทีมลงทุนจึงให้ความสำคัญกับตัวชี้วัดด้านความเสี่ยง เช่น Standard Deviation และ Maximum Drawdown ควบคู่กันไปด้วย 

แม้พอร์ตจะถือหุ้นเพียงประมาณ 10–15 บริษัท แต่ระดับความผันผวนในช่วงที่วิเคราะห์อยู่ใกล้เคียงกับดัชนีที่มีการกระจายการลงทุนในหุ้นจำนวนมาก ขณะที่ Maximum Drawdown สามารถควบคุมได้ในระดับที่เหมาะสมเมื่อเทียบกับผลตอบแทนที่ได้รับ 

ไม่ได้ซื้อแล้วถือเฉย ๆ แต่ปรับพอร์ตตาม Upside และความเสี่ยง 

อีกหนึ่งหัวใจของกลยุทธ์คือการไม่ยึดติดกับหุ้นตัวเดิมตลอดเวลา 

ผู้จัดการกองทุนสามารถทยอย Take Profit เมื่อราคาหุ้นขึ้นถึงระดับที่ Upside เริ่มจำกัด หรือ Cut Loss / ลดน้ำหนัก เมื่อพบว่าปัจจัยพื้นฐานหรือความเสี่ยงของบริษัทเปลี่ยนไป 

ในช่วงที่ผ่านมา ทีมลงทุนได้ทยอยขายทำกำไรในหุ้นบางกลุ่มที่ราคาปรับตัวขึ้นมาแล้ว และนำเงินไปลงทุนต่อในหุ้นกลุ่ม AI Infrastructure หลังราคาปรับฐานลงจนเริ่มมี Upside มากขึ้น 

แนวคิดคือไม่ได้พยายามไล่ตามหุ้นที่ขึ้นแรงที่สุด แต่เลือกหมุนเงินจากสินทรัพย์ที่ความคุ้มค่าลดลง ไปยังสินทรัพย์ที่ Risk–Reward เริ่มน่าสนใจมากกว่า 

วิธีดังกล่าวอาจทำให้ผลตอบแทนในบางช่วงต่ำกว่าโมเดล AI เพียงเล็กน้อย แต่แลกกับการลดความผันผวนและ Maximum Drawdown ของพอร์ต ซึ่งช่วยให้นักลงทุนมีโอกาสถือพอร์ตได้ยาวขึ้น 

มุมมองไตรมาสถัดไป: Technology และ Industrials ยังโดดเด่น 

สำหรับการจัดพอร์ตตั้งแต่ต้นเดือนกันยายนเป็นต้นมา ทีมลงทุนให้น้ำหนักกับ Technology ประมาณ 30% และ Industrials ประมาณ 30% 


ทั้งสองกลุ่มมีโอกาสได้รับประโยชน์จาก AI CapEx Cycle ที่ยังดำเนินต่อทั้งในปีนี้และปีหน้า 

ขณะเดียวกัน พอร์ตยังมีการกระจายไปยังกลุ่มอื่น เช่น Healthcare, Communication Services และ Materials 

โดยเฉพาะ Communication Services ที่แม้จะมีลักษณะใกล้เคียงหุ้นเทคโนโลยี แต่ระดับราคาของหุ้นบางบริษัทเริ่มมีความน่าสนใจมากขึ้น โดยเฉพาะหุ้นขนาด Mega Cap ที่พื้นฐานธุรกิจยังแข็งแรง 

หลักการคัดเลือกหุ้นยังคงเหมือนเดิม คือหากต้องเลือกระหว่าง “หุ้นราคาถูก” กับ “บริษัทที่ทำกำไรเก่ง” ทีมลงทุนจะให้ความสำคัญกับคุณภาพของธุรกิจและความสามารถในการสร้างกำไรก่อน  แต่หากราคาหุ้นแพงจน Upside จำกัด ก็อาจถูกตัดออกจากพอร์ตเช่นกัน 

ทำไม Energy ยังไม่ใช่กลุ่มหลักของพอร์ต 

โมเดลมีสัญญาณบวกต่อหุ้นพลังงานบางส่วน เนื่องจากรายได้และ Profit Margin ของกลุ่มพลังงานปรับตัวดีขึ้นจากราคาพลังงานและสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ 

อย่างไรก็ตาม ทีมผู้จัดการกองทุนประเมินว่า หากสถานการณ์ความขัดแย้งมีแนวโน้มลดความรุนแรงลงในช่วงก่อนสิ้นปี ปัจจัยสนับสนุนต่อราคาพลังงานอาจลดลง 

จึงยังไม่ได้ให้น้ำหนัก Energy เป็นกลุ่มหลักสำหรับไตรมาส 4 

นี่คือตัวอย่างของการทำงานร่วมกันระหว่าง “โมเดล” และ “มุมมองของผู้จัดการกองทุน” ซึ่งโมเดลอาจพบหุ้นที่มี Momentum ดี แต่ผู้จัดการกองทุนยังต้องประเมินว่าปัจจัยนั้นสามารถดำเนินต่อไปได้อีกนานเพียงใด 

เดือนกันยายนผันผวน แต่ไตรมาส 4 มีสถิติที่น่าจับตา 

หากพิจารณาจากข้อมูลในอดีต เดือนกันยายนมักเป็นเดือนที่ตลาดหุ้นสหรัฐมีความผันผวนและผลตอบแทนไม่โดดเด่นนัก 

แต่ช่วงเดือนตุลาคม พฤศจิกายน และธันวาคม โดยเฉพาะในปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐ หรือ Midterm Election ตลาดในอดีตมักมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้นหลังจากผ่านช่วงความผันผวนในเดือนกันยายน 

ข้อมูลในอดีตจึงเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้ทีมลงทุนมองว่าการปรับฐานระหว่างทางอาจเป็นโอกาสในการทยอยสะสมหุ้นที่มีพื้นฐานดี มากกว่าการไล่ซื้อในช่วงที่ตลาดปรับตัวขึ้นแรง 

อย่างไรก็ตาม สถิติในอดีตไม่ได้รับประกันผลตอบแทนในอนาคต จึงต้องพิจารณาร่วมกับปัจจัยพื้นฐานและสถานการณ์ปัจจุบันด้วย 

รอความชัดเจนจาก Fed ก่อนเพิ่มน้ำหนักการลงทุน 

อีกปัจจัยสำคัญคือทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ 

ตามปกติ Lief US Selective สามารถลงทุนในหุ้นได้ในระดับสูง แต่ในช่วงก่อนการประชุม Fed ทีมลงทุนชะลอการเพิ่มน้ำหนัก โดยทยอยลงทุนเพียงประมาณ 40% ของพอร์ต เพื่อรอความชัดเจนของทิศทางดอกเบี้ย 

สิ่งที่ต้องติดตามคือ หาก Fed เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ย จะขึ้นเร็วเพียงใด และเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นส่วนหนึ่งจากปัจจัยด้านสงครามและราคาพลังงานจะคลี่คลายเร็วแค่ไหน 

หากแรงกดดันเงินเฟ้อลดลง Fed อาจไม่จำเป็นต้องดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อเนื่องเป็นเวลานาน ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง จากข้อมูลในอดีต ตลาดหุ้นอาจผันผวนหลังการเริ่มต้นวัฏจักรขึ้นดอกเบี้ย แต่ไม่ได้หมายความว่าหุ้นจะต้องให้ผลตอบแทนติดลบในระยะยาวเสมอไป ดังนั้น กลยุทธ์ในช่วงนี้จึงไม่ใช่การรีบลงทุนเต็มพอร์ต แต่คือ ทยอยเข้าลงทุน และรักษาเงินสดไว้สำหรับใช้เมื่อเกิดโอกาส 

การลงทุนระยะยาวไม่ใช่การ “ถือเฉย ๆ” 

บทเรียนสำคัญจาก Lief US Selective คือ การลงทุนระยะยาวไม่ได้หมายถึงการซื้อหุ้นแล้วปล่อยให้ตลาดเป็นผู้กำหนดทุกอย่าง แต่หมายถึงการมีระบบที่ชัดเจนในการ 

คัดเลือกหุ้นคุณภาพ ประเมิน Upside บริหารความเสี่ยง Take Profit เมื่อความคุ้มค่าลดลง ลดน้ำหนักเมื่อสมมติฐานเปลี่ยน และหมุนเงินไปยังโอกาสใหม่ที่น่าสนใจกว่า 

AI มีหน้าที่ช่วยค้นหาโอกาสจากข้อมูลจำนวนมหาศาล ขณะที่ผู้จัดการกองทุนทำหน้าที่มองไปข้างหน้าและตัดสินใจในสถานการณ์ที่โมเดลอาจยังไม่เคยพบเจอ การผสานสองส่วนเข้าด้วยกัน จึงเป็นหัวใจของแนวทางการลงทุนใน Lief US Selective 

สำหรับนักลงทุน สิ่งสำคัญที่สุดอาจไม่ใช่การทายให้ถูกว่าตลาดจะขึ้นหรือลงในวันพรุ่งนี้ แต่คือการมีพอร์ตและกระบวนการลงทุนที่สามารถอยู่กับความผันผวน และเดินหน้าสร้างผลตอบแทนในระยะยาวได้อย่างต่อเนื่อง 

หมายเหตุ: ผลการดำเนินงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งยืนยันผลการดำเนินงานในอนาคต การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะของผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน 

ดูข้อมูลเพิ่มเติม นโยบาย Lief US Selective กดตรงนี้เลย !

กองหุ้นสหรัฐ ชนะตลาดกว่า 2 เท่า !  ( ในรอบ 3 เดือน ) | Lief US Selective Read More »

สรุปย้อนหลังงานสัมมนา เก็บเงินผิดที่ รออีกกี่ปี ก็ไม่รวย (09 September 2026)

Seminar Summary / / 2 minutes of reading
ความเสี่ยงสูงสุดของการเกษียณในปัจจุบันคือการที่พอร์ตการลงทุนเติบโตไม่ทันค่าครองชีพและอัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากนวัตกรรมทางการแพทย์ทำให้คนเรามีอายุยืนยาวขึ้นกว่าเดิม งานสัมมนาโดย บลจ. Lief Capital จึงได้นำเสนอกรอบความคิดเรื่องการ “วางเงินให้ถูกที่”เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทน และคืน “เวลา” ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดให้แก่นักลงทุน

สรุปงานสัมมนา “ เก็บเงินผิดที่ รออีกกี่ปี ก็ไม่รวย”

6 ปัจจัยที่ใช้คำนวณเงินเกษียณ

การวางแผนควรพิจารณา 6 ปัจจัยหลัก ได้แก่

  • อายุที่ต้องการเกษียณ
  • อายุขัยที่คาดการณ์
  • ค่าใช้จ่ายหลังเกษียณ
  • ผลตอบแทนก่อนเกษียณ
  • ผลตอบแทนหลังเกษียณ
  • อัตราเงินเฟ้อ

ผลตอบแทนต่างกัน เงินที่ต้องออมก็ต่างกัน

ตัวอย่างคนอายุ 35 ปี ต้องการเกษียณตอน 60 ปี ใช้เงิน 50,000 บาทต่อเดือนถึงอายุ 80 ปี

หากผลตอบแทนก่อนเกษียณอยู่ที่ 8% และหลังเกษียณ 4% อาจต้องมีเงินวันเกษียณประมาณ 24 ล้านบาท และ DCA ราว 26,000 บาทต่อเดือน

แต่หากผลตอบแทนก่อนเกษียณเพิ่มเป็น 12% และหลังเกษียณ 7% เงินเป้าหมายอาจลดเหลือประมาณ 19 ล้านบาท และ DCA ลดเหลือประมาณ 16,000 บาทต่อเดือน

ส่วนต่างนี้ช่วยเพิ่ม Free Cash Flow ให้สามารถนำเงินไปใช้กับเป้าหมายอื่นในชีวิตได้มากขึ้น

จัดพอร์ตด้วย 3 Buckets Strategy

หนึ่งในแนวคิดที่สามารถนำมาใช้สำหรับการวางแผนเกษียณ คือ 3 Buckets Strategy หรือการแบ่งเงินออกเป็น 3 ตะกร้า

Bucket 1: Liquidity — เงินสำหรับสภาพคล่อง

ตะกร้าแรกมีหน้าที่รองรับ ค่าใช้จ่ายระยะสั้น

อาจประกอบด้วยเงินสด กองทุนตลาดเงิน หรือสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำ

สำหรับผู้ที่เข้าสู่วัยเกษียณ เงินส่วนนี้อาจถูกออกแบบให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายประมาณ 1–2 ปีแรก

เหตุผลสำคัญคือ หากตลาดหุ้นเกิดปรับฐานแรง นักลงทุนจะไม่จำเป็นต้องขายสินทรัพย์เสี่ยงในช่วงเวลาที่ราคาไม่เหมาะสมเพื่อนำเงินมาใช้จ่าย

จึงช่วยลดความเสี่ยงที่เรียกว่า Sequence of Returns Risk หรือความเสี่ยงจากการเจอผลตอบแทนติดลบในช่วงต้นของการเกษียณ

Bucket 2: Income — เงินสำหรับสร้างกระแสเงินสด

ตะกร้าที่สองมีหน้าที่สร้าง รายได้ที่สม่ำเสมอ

ตัวอย่างสินทรัพย์ที่สามารถนำมาพิจารณา ได้แก่

  • ตราสารหนี้

  • REITs

  • หุ้นปันผลคุณภาพ

  • Dividend ETFs

  • Covered Call ETFs

เช่น SCHD หรือ JEPQ

เป้าหมายของตะกร้านี้ไม่จำเป็นต้องเป็นการสร้างผลตอบแทนสูงที่สุด แต่คือการสร้างกระแสเงินสดและช่วยลดการพึ่งพาการขายสินทรัพย์จากพอร์ต Growth

Bucket 3: Growth — เงินสำหรับการเติบโต

แม้จะเข้าสู่วัยเกษียณแล้ว นักลงทุนก็ยังต้องเผชิญกับเงินเฟ้ออีกหลายสิบปี

การนำเงินทั้งหมดไปอยู่ในเงินสดหรือตราสารหนี้จึงอาจทำให้กำลังซื้อของพอร์ตลดลงในระยะยาว

ตะกร้า Growth จึงมีหน้าที่สร้างการเติบโตของเงินทุนในระยะยาว

ตัวอย่างเช่น

    • หุ้นต่างประเทศ

    • Developed Markets

    • NASDAQ

    • หุ้นคุณภาพ

    • หุ้น Value หรือ Growth ตามสภาวะตลาด

    • ETF ที่เหมาะสมกับเป้าหมายของพอร์ต

ทำไมการลงทุนระยะยาวจึงสำคัญกับแผนเกษียณ?

หนึ่งในข้อได้เปรียบของคนที่เริ่มวางแผนเกษียณเร็ว คือ “เวลา”

เมื่อมีเวลาลงทุนยาวนาน นักลงทุนสามารถรับมือกับความผันผวนระยะสั้นของตลาดได้มากกว่า

ข้อมูลในอดีตของตลาดหุ้นสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่า เมื่อระยะเวลาการลงทุนยาวขึ้น ความน่าจะเป็นที่จะเกิดผลตอบแทนติดลบมีแนวโน้มลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

สำหรับช่วงการลงทุนประมาณ 15 ปีขึ้นไป โอกาสที่ผลตอบแทนของ S&P 500 ในอดีตจะเป็นบวกอยู่ในระดับสูง

นี่คือเหตุผลที่คนอายุ 30–40 ปี ซึ่งยังเหลือเวลาอีกหลายสิบปีก่อนเกษียณ อาจไม่ควรให้ความสำคัญกับความผันผวนระยะสั้นมากเกินไป จนทำให้พลาดโอกาสในการสร้างการเติบโตระยะยาว

อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนในอดีตไม่ได้รับประกันผลตอบแทนในอนาคต และการจัดสรรสินทรัพย์ต้องสอดคล้องกับระดับความเสี่ยงของนักลงทุนแต่ละราย

ควรเริ่มลดความเสี่ยงเมื่อไร?

คำถามสำคัญอีกข้อคือ

“เมื่อไรควรเริ่มลดหุ้น และเพิ่มตราสารหนี้?”

การลดความเสี่ยงเร็วเกินไป อาจทำให้พอร์ตสูญเสียโอกาสเติบโต

แต่หากลดความเสี่ยงช้าเกินไป นักลงทุนอาจเจอกับตลาดขาลงครั้งใหญ่ในช่วงใกล้เกษียณ ซึ่งเหลือเวลาในการฟื้นตัวไม่มาก

หนึ่งในแนวทางที่สามารถนำมาพิจารณา คือการเริ่มเข้าสู่ช่วง Retirement Transition ประมาณ 7 ปีก่อนเกษียณ

ตัวอย่างเช่น

หากตั้งเป้าเกษียณตอนอายุ 60 ปี อาจเริ่มพิจารณาปรับพอร์ตอย่างจริงจังตั้งแต่อายุประมาณ 53 ปี

ไม่ได้หมายความว่าจะต้องขายหุ้นทั้งหมด

แต่ควรทยอยเพิ่มสินทรัพย์ที่มีความผันผวนน้อยลง และสร้าง Bucket สำหรับค่าใช้จ่ายช่วงต้นของการเกษียณให้เพียงพอ

เป้าหมายคือการลดความเสี่ยงจากเหตุการณ์ที่ตลาดปรับฐานแรงในช่วงปีสุดท้ายก่อนเกษียณ

บทสรุปส่งท้าย

การวางแผนเกษียณที่ดีไม่ใช่แค่การออมให้มาก แต่คือการ วางเงินให้ถูกที่ ให้เหมาะกับเป้าหมาย ระยะเวลา และความเสี่ยงเพื่อให้เงินเติบโตทันเงินเฟ้อและเพียงพอต่อการใช้ชีวิตในอนาคต

การเริ่มต้นเร็ว จัดพอร์ตอย่างเป็นระบบ และปรับความเสี่ยงให้เหมาะสมในแต่ละช่วงชีวิต จะช่วยเพิ่มโอกาสให้เราเกษียณได้อย่างมั่นใจ พร้อมมีทั้ง เงินและเวลา สำหรับชีวิตที่ต้องการ

Lief Capital Asset Management ในฐานะผู้ให้บริการบริหารกองทุนส่วนบุคคลภายใต้การกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง นำแนวคิดด้านการจัดสรรสินทรัพย์ เทคโนโลยี และการบริหารพอร์ตมาประยุกต์ใช้ เพื่อช่วยให้นักลงทุนสามารถวางแผนการเงินระยะยาวได้อย่างเป็นระบบ

เพราะเป้าหมายของการวางแผนเกษียณที่ดี ไม่ใช่เพียงการมีเงินมากที่สุด

แต่คือการมี “เงินที่เพียงพอ ในเวลาที่ต้องการใช้” และมีเวลาเหลือสำหรับชีวิตที่เราอยากใช้จริง ๆ



ขอบคุณทุกท่านที่ร่วมงานสัมมนาในครั้งนี้ หวังว่ามุมมองและข้อมูลที่แบ่งปันจะเป็นประโยชน์ในการวางแผนการลงทุนสำหรับครึ่งปีหลัง 2026

สนใจลงทุน สามารถดู นโยบาย ของ Lief Capital ได้ที่ตรงนี้เลย
สนใจลงทุน นโยบาย Kasian system

สรุปย้อนหลังงานสัมมนา เก็บเงินผิดที่ รออีกกี่ปี ก็ไม่รวย (09 September 2026) Read More »

Q4 Strategy New normal of selection- banner

PR Content, seminar banner / / 1 minute of reading

เข้าสู่ช่วง Q4 2026 ตลาดการลงทุนกำลังเผชิญหลายตัวแปรพร้อมกัน ทั้งเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง ทิศทางดอกเบี้ยของ Fed ที่ยังไม่แน่นอน ความกังวลเรื่องมูลค่าหุ้นและการลงทุนใน AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว รวมถึงความผันผวนจาก Midterm Election ของสหรัฐฯ ซึ่งอาจกลายเป็นทั้งความเสี่ยงและโอกาสครั้งสำคัญของตลาด

งานสัมมนานี้จะพาคุณมองให้ไกลกว่าความผันผวนระยะสั้น เพื่อวาง แผนลงทุนสำหรับ Q4 ต่อเนื่องไปถึงปี 2027 ว่าปัจจัยใดควรระวัง กลุ่มหุ้นและธีมการลงทุนใดกำลังมีโอกาส และหลังการเลือกตั้งกลางเทอม ตลาดอาจเปิดโอกาสใหม่ในจุดไหนบ้าง

นอกจากนี้ คุณจะได้รู้จักกับ กลยุทธ์การคัดเลือกหุ้นของ Lief Capital ว่าเราเลือกหุ้นจากอะไร มองหา “ผู้ชนะ” ในตลาดอย่างไร และใช้แนวคิดแบบ US Momentum และ US Selective ต่างกันอย่างไร เพื่อให้คุณเห็นภาพชัดขึ้นว่า ในตลาดที่ไม่ได้ขึ้นพร้อมกันทุกตัว การ “เลือกให้ถูก” สำคัญแค่ไหน

เป้าหมายของงานนี้ไม่ใช่แค่บอกว่าตลาดจะขึ้นหรือลง แต่คือช่วยให้คุณกลับไปพร้อมกับ มุมมอง แผนลงทุน และแนวทางเลือกหุ้นที่นำไปใช้กับพอร์ตได้จริง สำหรับช่วงปลายปีนี้และปีหน้า.

พบกัน วันที่ 9 กันยายน 2569 เวลา 14.00 น. ผ่าน Online Seminar
มาร่วมเตรียมแผนลงทุนสำหรับ Q4 และมองหาโอกาสก่อนเข้าสู่ปี 2027 ไปพร้อมกันครับ.

ลงทะเบียนรับสรุปสัมมนา

Q4 Strategy New normal of selection- banner Read More »

Scroll to Top